證券時報網(wǎng)
吳瞬
2025-12-11 06:43
CPO再度殺瘋！
繼昨日（12月8日）瘋狂搶籌之后，今日（12月9日）早盤，算力板塊再度大爆發(fā)，CPO概念頭半個小時成交近500億元，中際旭創(chuàng)、新易盛、勝宏科技等大幅拉升，并帶領(lǐng)創(chuàng)業(yè)板指走強(qiáng)。
消息面上，據(jù)環(huán)球網(wǎng)援引路透社、彭博社等媒體報道，美國總統(tǒng)特朗普當(dāng)?shù)貢r間12月8日在社交媒體上發(fā)文宣布，美國政府將允許英偉達(dá)向中國出售其H200人工智能芯片，但對每顆芯片收取一定費(fèi)用。對此，英偉達(dá)回應(yīng)稱，“向商業(yè)客戶供應(yīng)H200是一種值得肯定的舉措?！?/p>
國盛證券認(rèn)為，這對國內(nèi)資本支出是好事，全行業(yè)支出有望進(jìn)一步提升。
再度飆漲
算力相關(guān)徹底爆了！今早，CPO概念股再度大漲近2.5%，半小時內(nèi)成交近500億元，德科立、躍嶺股份等飆漲，中際旭創(chuàng)、勝宏科技、新易盛等表現(xiàn)給力。
當(dāng)?shù)貢r間12月8日，特朗普在社交媒體上發(fā)文宣布，美國政府將允許英偉達(dá)向中國出售其H200人工智能芯片，但對每顆芯片收取一定費(fèi)用?！都~約時報》稱，H200芯片為英偉達(dá)“性能第二強(qiáng)”的芯片。特朗普表示，美方將從相關(guān)芯片出口中收取25%的分成。他還稱，美國商務(wù)部正在敲定相關(guān)安排細(xì)節(jié)，同樣的安排也將適用于超微半導(dǎo)體公司、英特爾等其他人工智能芯片公司。
來自國盛證券的最新點評指出，所有科技進(jìn)展仍然指向算力，Gemini3.0PRO躍遷式進(jìn)展、DeepSeekV3.2進(jìn)展迅速但指出不管預(yù)訓(xùn)練、后訓(xùn)練有更多算力會更進(jìn)步，字節(jié)手機(jī)展現(xiàn)出超級自定義Agent場景，可能其他巨頭不會再沉得住氣。上述事件，對國內(nèi)資本支出是好事，全行業(yè)支出有望進(jìn)一步提升，服務(wù)器鏈、AIDC鏈、算力服務(wù)鏈?zhǔn)敲鞔_利好。
對模型進(jìn)步與應(yīng)用形成亦是積極因子，DeepSeek證明國內(nèi)廠商各類創(chuàng)新實際非常多，在有限算力情況下仍然頗有亮點，更多的算力有可能帶來更多的驚喜。另外，自主國產(chǎn)仍然是大浪潮，實際上H200也是在RUBIN、BLACKWELL后2代，且國產(chǎn)頂尖廠商進(jìn)步迅速，相信會快速逼近H200。且自主國產(chǎn)是保證持續(xù)供應(yīng)鏈穩(wěn)定的基礎(chǔ)，這也是產(chǎn)業(yè)、政策方的重點考慮因素，供參考。
外圍的擾動
值得注意的是，從整體行情而言，近期外圍也是擾動頻頻。這種擾動特別來自國債市場。
昨晚，美國10年期國債收益率周二升至4.17%，30年期收益率逼近4.82%，均創(chuàng)9月以來新高。今早，20年期日本國債收益率上行1.5BP，至2.935%；其30年期國債收益率自11月以來上漲34個基點至3.39%。澳大利亞、加拿大等國長債收益率自11月以來大幅攀升，投資者要求的風(fēng)險溢價顯著上升。
12月9日早盤，亞太股市亦普遍偏弱，港股三大指數(shù)集體調(diào)整，恒生科技指數(shù)日內(nèi)跌幅擴(kuò)大至1%，百度跌超3%，嗶哩嗶哩跌近3%，華虹半導(dǎo)體、中芯國際、小米等跌超2%。韓國KOSPI指數(shù)跌0.45%，日經(jīng)指數(shù)亦走勢偏弱。
本周美聯(lián)儲將宣布利率決議，交易員預(yù)計周三降息25個基點的概率約為90%，但市場傾向于認(rèn)為，決議將伴隨鷹派基調(diào)，暗示明年可能延長暫停降息。掉期市場顯示的終端利率已從不到3%跳升至3.2%，為7月以來最高水平。
另外，美聯(lián)儲“影子主席”昨晚哈塞特不夠鴿派的發(fā)言亦打壓明年寬松預(yù)期。他強(qiáng)調(diào)，如果美聯(lián)儲提前公布未來六個月利率政策的具體路徑是“不負(fù)責(zé)任的”，并強(qiáng)調(diào)必須以經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為依據(jù)來作決策。
排版：楊喻程
校對：趙燕
