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請注意。

今年12月以來，進(jìn)入最后交易日的可轉(zhuǎn)債數(shù)量明顯增多，合計(jì)將達(dá)到10多只。

值得注意的是，不少可轉(zhuǎn)債在臨近最后交易日前，其可轉(zhuǎn)債價(jià)格往往受到一定抑制而走勢低迷。另外，投資者也需要留意臨近摘牌之際的強(qiáng)贖相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

多只可轉(zhuǎn)債密集進(jìn)入最后交易日

近期，多只可轉(zhuǎn)債密集進(jìn)入最后交易日。

以12月8日的情形為例，當(dāng)天包括宏發(fā)轉(zhuǎn)債、明電轉(zhuǎn)02、國城轉(zhuǎn)債在內(nèi)多只可轉(zhuǎn)債迎來最后一個(gè)交易日，12月8日收市后，相關(guān)可轉(zhuǎn)債均停止交易；12月9日，又有鷹19轉(zhuǎn)債、測繪轉(zhuǎn)債等可轉(zhuǎn)債也將迎來最后交易日；在此之后，中能轉(zhuǎn)債、立中轉(zhuǎn)債、偉24轉(zhuǎn)債、建工轉(zhuǎn)債、楚天轉(zhuǎn)債、中旗轉(zhuǎn)債、東風(fēng)轉(zhuǎn)債、能輝轉(zhuǎn)債等多只可轉(zhuǎn)債也將迎來最后交易日。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，12月以來，進(jìn)入最后交易日的可轉(zhuǎn)債數(shù)量明顯增多，合計(jì)將達(dá)到10多只。

一般來說，相關(guān)可轉(zhuǎn)債在停止交易之后還有幾個(gè)交易日可供轉(zhuǎn)股，未及時(shí)轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債，將在最后轉(zhuǎn)股日收市后被強(qiáng)制贖回。比如明陽電路的公告顯示，目前至2025年12月11日收市前，持有“明電轉(zhuǎn)02”的投資者仍可進(jìn)行轉(zhuǎn)股，2025年12月11日收市后，未實(shí)施轉(zhuǎn)股的“明電轉(zhuǎn)02”將停止轉(zhuǎn)股，剩余可轉(zhuǎn)債將按照100.44元/張的價(jià)格被強(qiáng)制贖回。

另外，從近期進(jìn)入最后交易日的可轉(zhuǎn)債情況來看，主要分為兩種情形，一種是因?yàn)橛|發(fā)有條件贖回條款而提前贖回，比如宏發(fā)轉(zhuǎn)債、明電轉(zhuǎn)02、國城轉(zhuǎn)債都是這種情況；另一種則是因可轉(zhuǎn)債到期，要進(jìn)行到期兌付并摘牌，比如鷹19轉(zhuǎn)債于2019年12月13日公開發(fā)行，2020年1月3日起在上交所掛牌交易，債券期限為6年，2025年12月9日為其最后交易日，可轉(zhuǎn)債到期日和兌付登記日均為2025年12月12日，2025年12月15日則將成為兌付資金發(fā)放日和可轉(zhuǎn)債摘牌日。

需留意相關(guān)細(xì)節(jié)和風(fēng)險(xiǎn)

值得注意的是，不少可轉(zhuǎn)債在臨近最后交易日前，其可轉(zhuǎn)債價(jià)格往往受到一定抑制而走勢低迷。

12月以來進(jìn)入最后交易日的10多只可轉(zhuǎn)債中，多數(shù)可轉(zhuǎn)債出現(xiàn)下跌，其中國城轉(zhuǎn)債、利民轉(zhuǎn)債12月以來累計(jì)跌幅均超過10%。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上述10多只可轉(zhuǎn)債12月以來漲跌幅平均值為-0.12%，漲跌幅中位數(shù)為-0.65%，明顯弱于同期可轉(zhuǎn)債市場整體表現(xiàn)，同期表征可轉(zhuǎn)債市場整體表現(xiàn)的中證轉(zhuǎn)債指數(shù)上漲0.48%。

從目前的情況來看，轉(zhuǎn)債強(qiáng)贖仍為可轉(zhuǎn)債退出的主要方式之一。對于上市公司而言，強(qiáng)制贖回可以促成持債人盡快轉(zhuǎn)股，免去上市公司償還利息和本金的壓力。對于投資者而言，一旦觸發(fā)強(qiáng)制贖回條款，上市公司選擇贖回可轉(zhuǎn)債，而投資者如果沒有在約定的期限內(nèi)及時(shí)賣出或者轉(zhuǎn)股，那么這只可轉(zhuǎn)債就只能被贖回。對于那些高溢價(jià)買入可轉(zhuǎn)債的投資者來說，就可能面臨較大損失，這一點(diǎn)務(wù)必要引起投資者注意。

比如國城轉(zhuǎn)債最新價(jià)格為180.151元/張，其贖回價(jià)格為100.82元/張（含當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息，當(dāng)期年利率為2.00%，且當(dāng)期利息含稅），若投資者目前仍持有國城轉(zhuǎn)債，且在2025年12月11日收市前未轉(zhuǎn)股，將以贖回價(jià)格進(jìn)行強(qiáng)制贖回，據(jù)此計(jì)算這類投資者因此產(chǎn)生的損失比例將超過40%，此類投資者務(wù)必需留意在最后一個(gè)轉(zhuǎn)股日結(jié)束前及時(shí)進(jìn)行轉(zhuǎn)股。

校對：彭其華