國際金融報
顏凌康
2025-08-08 14:42
美國總統(tǒng)特朗普在8月7日簽署了兩項重要的行政命令。
第一項行政令意在使普通美國人能夠?qū)⑼诵輧π钔顿Y于私人市場資產(chǎn)，如私募股權(quán)、加密貨幣和私人房地產(chǎn)，為華爾街的投資公司打開了新機遇。
第二項行政令則聚焦于銀行業(yè)務(wù)，要求調(diào)查是否存在基于政治或宗教原因的歧視，并限制銀行因“聲譽風(fēng)險”剔除客戶的行為。
這兩項命令不僅可能重塑金融市場格局，也引發(fā)了監(jiān)管、風(fēng)險和合規(guī)方面的廣泛討論。
退休儲蓄可投私人資產(chǎn)
特朗普總統(tǒng)的第一條行政命令旨在使普通美國人更容易將退休儲蓄投資于傳統(tǒng)公共市場之外的資產(chǎn)，尤其是私募股權(quán)、加密貨幣和私人房地產(chǎn)。
這一舉措為華爾街的對沖基金和私募股權(quán)公司提供了一個渴望已久的機會，這些公司一直希望能夠接觸到類似401(k)退休福利計劃的龐大資金池。
藍貓資本（Blue Owl Capital）聯(lián)合首席執(zhí)行官馬克·利普舒茨在接受《華爾街日報》采訪時表示，這一行政令是“朝著目標邁出的關(guān)鍵一步”。
藍貓資本致力于將私人市場納入目標日期基金等一體化基金中，為投資者提供更多樣化的退休計劃投資選擇。然而，投資私人市場通常伴隨著較高的費用和較低的流動性，這使得雇主是否愿意在401(k)計劃中加入私人市場選項成為一個不確定因素。
穆迪公司全球私募信貸負責(zé)人馬克·平托警告稱，如果這些新的投資未能兌現(xiàn)預(yù)期的回報，資產(chǎn)管理公司可能面臨訴訟和監(jiān)管壓力。他還提到，養(yǎng)老金計劃早期就已經(jīng)開始投資私人市場，以期獲得更高回報。隨著更多私營企業(yè)用401(k)計劃取代傳統(tǒng)養(yǎng)老金計劃，華爾街公司對這一市場的興趣將與日俱增。
對于普通美國人而言，這意味著他們的退休資金將有更多投資選擇，尤其是那些本來無法通過傳統(tǒng)方式接觸的高收益私人市場資產(chǎn)。然而，這也伴隨著較高的投資風(fēng)險和費用，對于雇主和員工來說，在接受私人市場投資的過程中可能面臨更多挑戰(zhàn)。
聚焦“去銀行化”
特朗普的第二項行政命令主要關(guān)注銀行，特別是大銀行的“去銀行化”問題。
摩根大通、美國銀行等大型銀行近年來常被指控，因為所謂的“聲譽風(fēng)險”而剔除某些客戶，如火器制造商、石油天然氣公司等。特朗普政府此舉意在調(diào)查銀行是否存在基于政治或宗教原因的歧視行為，并對涉嫌存在此類行為的銀行采取紀律處分。
特朗普本人的批評也尤為尖銳，指出自己在第一任期結(jié)束后遭遇了摩根大通和美國銀行的歧視。盡管兩家銀行均表示沒有基于政治原因剔除客戶，但這并未平息特朗普和其他保守派政治家的怒火。
特朗普此次命令的另一重點是指示監(jiān)管機構(gòu)停止使用“聲譽風(fēng)險”作為剔除客戶的理由，尤其是基于政治背景的決策。銀行政策研究所（Bank Policy Institute）對此回應(yīng)稱，監(jiān)管過度和監(jiān)督裁量權(quán)的使用是這一問題的核心所在。
一些共和黨人指出，銀行常常利用模糊的法律風(fēng)險或內(nèi)部規(guī)則為其政治性決策提供理由?？八_斯州總檢察長克里斯·科巴赫（Kris Kobach）就曾領(lǐng)導(dǎo)了一組州總檢察長向美國銀行發(fā)函，表達了對其“歧視保守派”問題的關(guān)注。
