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當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月10日，美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）公布最新利率決議，降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間從3.75%—4.00%降至3.50%—3.75%，符合市場(chǎng)預(yù)期。這是美聯(lián)儲(chǔ)今年以來(lái)第三次降息，年內(nèi)累計(jì)已下調(diào)75個(gè)基點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)還決定從12月12日起的30天內(nèi)購(gòu)買(mǎi)400億美元國(guó)債，以維持充足的準(zhǔn)備金供應(yīng)。

值得注意的是，此次利率決議以9人同意，3人反對(duì)通過(guò)，這是自2019年來(lái)首次，顯示美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧加劇。其中，2人投票支持不降息，特朗普“欽點(diǎn)”的理事米蘭希望降息50個(gè)基點(diǎn)。

最新公布的點(diǎn)陣圖顯示，明年的降息動(dòng)作將較今年明顯放緩，預(yù)計(jì)會(huì)有一次25個(gè)基點(diǎn)的降息。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普仍對(duì)本次利率決議不滿，表示降息幅度太小，本可以更大。

美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議后，美股三大指數(shù)上漲，截至當(dāng)日收盤(pán)，道指漲1.05%，報(bào)48057.75點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)漲0.67%，報(bào)6886.68點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)上漲0.33%，報(bào)23654.15點(diǎn)。

失業(yè)率與通脹均存在“風(fēng)險(xiǎn)”

美聯(lián)儲(chǔ)聲明指出，F(xiàn)OMC致力于實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期最大就業(yè)目標(biāo)，并將長(zhǎng)期通脹率維持在2%。經(jīng)濟(jì)前景的不確定性依然較高。委員會(huì)密切關(guān)注其雙重使命面臨的雙向風(fēng)險(xiǎn)，近幾個(gè)月就業(yè)領(lǐng)域的下行風(fēng)險(xiǎn)有所上升。

在考慮對(duì)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間進(jìn)行進(jìn)一步調(diào)整的幅度和時(shí)機(jī)時(shí)，F(xiàn)OMC將會(huì)仔細(xì)評(píng)估最新數(shù)據(jù)、不斷變化的經(jīng)濟(jì)前景以及風(fēng)險(xiǎn)平衡。現(xiàn)有指標(biāo)顯示，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)一直以溫和速度擴(kuò)張。今年就業(yè)增長(zhǎng)放緩，失業(yè)率在9月前小幅上升。近期更多指標(biāo)與上述趨勢(shì)一致。通脹自今年早些時(shí)候以來(lái)有所上升，目前仍處于相對(duì)高位。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)后的發(fā)布會(huì)上指出，絕大多數(shù)委員認(rèn)為，失業(yè)率上行風(fēng)險(xiǎn)與通脹上行風(fēng)險(xiǎn)均客觀存在。

具體來(lái)看，就業(yè)方面，美聯(lián)儲(chǔ)刪除了對(duì)失業(yè)率“較低”的描述，認(rèn)為近幾個(gè)月就業(yè)方面的下行風(fēng)險(xiǎn)有所上升。明年失業(yè)率預(yù)測(cè)維持在4.4%不變。

鮑威爾指出，盡管10月和11月的官方就業(yè)數(shù)據(jù)尚未公布，但現(xiàn)有證據(jù)表明，裁員和招聘活動(dòng)都仍然處于較低水平。勞動(dòng)力市場(chǎng)仍在持續(xù)、逐步降溫，可能只是比此前預(yù)期的降溫幅度略微溫和一些。近幾個(gè)月就業(yè)增長(zhǎng)被夸大了6萬(wàn)個(gè)崗位。失業(yè)率可能最多再上升0.1%—0.2%。

通脹方面，美聯(lián)儲(chǔ)聲明指出，通脹較年初有所上升，仍處于相對(duì)高位。

鮑威爾表示，通脹風(fēng)險(xiǎn)偏向上行。特朗普推行的廣泛且高額的關(guān)稅，是推高通脹的因素之一。但他同時(shí)認(rèn)為，關(guān)稅對(duì)物價(jià)的影響可能是一次性的，美國(guó)已經(jīng)在非關(guān)稅通脹領(lǐng)域取得進(jìn)展，關(guān)稅影響明年料逐漸消退。如果美國(guó)不實(shí)施新的關(guān)稅，商品通脹可能會(huì)在2026年一季度見(jiàn)頂。

明年或降息一次

最新公布的點(diǎn)陣圖顯示，到2026年底，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)聯(lián)邦基金利率的預(yù)估中值為3.4%，比目前3.5%—3.75%的區(qū)間低0.25個(gè)百分點(diǎn)。這一預(yù)測(cè)與上一季度的預(yù)測(cè)相同。這意味著明年美聯(lián)儲(chǔ)或只降息一次。

根據(jù)最新的CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，市場(chǎng)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)明年1月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為22.1%，維持利率不變的概率為77.9%。到明年3月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為40.7%，維持利率不變的概率為52%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為7.4%。

本次議息會(huì)議后公布的經(jīng)濟(jì)展望顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員本次上調(diào)了今年以及此后三年的GDP增長(zhǎng)預(yù)期，今年實(shí)際GDP增速預(yù)計(jì)為1.7%，明年為2.3%，明年的增速上調(diào)幅度最大、提高0.5個(gè)百分點(diǎn)，其他年份均僅小幅提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)還小幅下調(diào)了2027年即后年的失業(yè)率預(yù)期（0.1個(gè)百分點(diǎn)），其余年份失業(yè)率預(yù)期均保持不變。這種調(diào)整顯示，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為勞動(dòng)力市場(chǎng)更具韌性。

通脹方面，美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)了今明兩年的PCE通脹以及核心PCE通脹預(yù)期各0.1個(gè)百分點(diǎn)。今年P(guān)CE通脹的中位預(yù)測(cè)是2.9%，明年為2.4%，這體現(xiàn)出，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)通脹放緩的信心略有增強(qiáng)。