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隨著滬指突破3600點(diǎn)，權(quán)益市場持續(xù)回暖，多只基金密集發(fā)布“限購令”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，8月1日以來，共有261只基金（不同份額分開計(jì)算）公告限制大額申購，刨除的因境外交易市場節(jié)假日休市、運(yùn)作期內(nèi)暫停申購贖回等原因的103只外，還有158只基金主動(dòng)暫停大額申購。其中債券型基金44只，QDII基金43只，股票型基金34只，混合型基金29只，貨幣基金6只，F(xiàn)OF2只。

8月9日，中歐基金公告稱，為進(jìn)一步保證基金穩(wěn)定運(yùn)作，保護(hù)基金份額持有人利益，葛蘭管理的中歐醫(yī)療創(chuàng)新單日單賬戶限購10萬元。

表：8月份以來單日限購在5萬元（及以下）的基金明細(xì)   來源：Wind 界面新聞?wù)?/p>

界面新聞?dòng)浾呓y(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，對于不同類型的基金來說，限購的原因也不盡相同。以QDII基金為例，主要還是額度問題。

6月30日，國家外匯總局發(fā)放新一批的QDII投資額度30.8億美元，合計(jì)QDII額度為1708.69億美元。

受此影響，7月份以來，多家公募紛紛調(diào)整了旗下QDII基金單日申購的上限，易方達(dá)納斯達(dá)克100ETF聯(lián)接單日申購上限從100元人民幣調(diào)整至2000元，華寶納斯達(dá)克精選股票發(fā)起式(QDII)將大額申購門檻由5000元調(diào)整為2萬元，華寶海外科技股票(QDII-LOF)也將大額申購門檻由2000元調(diào)整為1萬元。

但僅僅過了一個(gè)月，QDII額度再次告急。7月26日，今年以來漲幅高達(dá)145.74%的匯添富香港優(yōu)勢精選混合QDII宣布暫停申購。8月1日，摩根納斯達(dá)克100指數(shù)A、易方達(dá)標(biāo)普醫(yī)療保健A將單日限購額度調(diào)整為200元和400元。

“公司在分配額度時(shí)，通常會(huì)優(yōu)先考慮二級市場溢價(jià)過高的基金。高溢價(jià)往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，因此，公司即便獲得了新額度，但旗下QDII產(chǎn)品眾多，分?jǐn)偟矫恐划a(chǎn)品上的額度依然有限，難以從根本上解決限購問題。”某頭部公募市場部人士對界面新聞?dòng)浾弑硎尽?/p>

多只主動(dòng)權(quán)益基金則是主動(dòng)選擇控制規(guī)模。以葛蘭管理的中歐醫(yī)療創(chuàng)新為例，截至8月11日，該基金近一年收益率為80.12%。此次限購也是葛蘭時(shí)隔4年再次限購。在2021年1月份，她管理的中歐醫(yī)療健康曾將代銷渠道的單日申購上限定為10萬元。

除了葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康外，8月6日，中歐基金發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步保證基金的穩(wěn)定運(yùn)作，保護(hù)基金份額持有人利益，馮爐丹管理的中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合暫停100萬元以上的大額申購。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月11日，中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)近一年業(yè)績超150%。

8月2日，永贏基金發(fā)布公告稱，永贏睿信混合基金于8月4日起暫停100萬元以上的大額申購。該基金由高楠管理，截至8月11日，該基金A份額今年以來回報(bào)率達(dá)46.87%。8月1日，廣發(fā)基金公告稱，廣發(fā)成長領(lǐng)航一年持有混合將于8月4日起暫停5萬元以上的大額申購，該基金僅今年以來回報(bào)率就達(dá)到了96.37%。

界面新聞?dòng)浾吡私獾?，?dāng)績優(yōu)基金開始密集限購，主要是為了控制基金規(guī)模，以保持投資策略的有效性。

“當(dāng)基金凈值上漲至高位時(shí)，大量新資金涌入會(huì)導(dǎo)致基金規(guī)模迅速擴(kuò)張，過大的規(guī)?？赡軙?huì)使基金經(jīng)理難以按照原有的策略進(jìn)行投資，降低投資效率，甚至攤薄基金收益?！币晃婚_啟限購的基金經(jīng)理向界面新聞?dòng)浾弑硎?。同時(shí)，限購也是為了保護(hù)持有人利益，避免新進(jìn)入的資金在高位買入后因市場波動(dòng)出現(xiàn)虧損，防止大量資金涌入攤薄原有持有人的收益。

多只績優(yōu)基金在業(yè)績創(chuàng)新高時(shí)主動(dòng)限購，也是符合公募行業(yè)從“重規(guī)?！钡健爸鼗貓?bào)”轉(zhuǎn)變的新要求。主動(dòng)拒絕大筆資金涌入，反映出基金經(jīng)理和基金公司更加理性地看待產(chǎn)品業(yè)績的短期爆發(fā)，更加關(guān)注產(chǎn)品凈值的穩(wěn)定增長，更加關(guān)心持有人的持續(xù)盈利。

今年5月7日，證監(jiān)會(huì)正式印發(fā)《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》（下稱《行動(dòng)方案》）?！缎袆?dòng)方案》明確，要“優(yōu)化基金運(yùn)營模式，建立健全基金公司收入報(bào)酬與投資者回報(bào)綁定機(jī)制”，這標(biāo)志著中國公募基金行業(yè)進(jìn)入以“投資人利益為核心”的深度改革階段，著力督促基金公司、基金銷售機(jī)構(gòu)等行業(yè)機(jī)構(gòu)從“重規(guī)?！毕颉爸鼗貓?bào)”轉(zhuǎn)變，公募基金行業(yè)正迎深度重構(gòu)。

而限購并不意味著機(jī)構(gòu)對后市的不看好。多家基金公司在接受界面新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)，表示對下半年長期走勢保持樂觀。

摩根士丹利基金對界面新聞?dòng)浾弑硎荆?7月市場表現(xiàn)非常強(qiáng)勢，滬深300指數(shù)漲幅為去年10月份以來最大單月漲幅。中期而言，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好仍有望持續(xù)提升，從而為市場帶來增量資金，繼續(xù)看好幾個(gè)方向：一是科技成長，當(dāng)前AI應(yīng)用、半導(dǎo)體等性價(jià)比更高；二是中國制造，包括高端機(jī)械、汽車、軍工甚至醫(yī)藥等，其中優(yōu)質(zhì)的公司需要重視；三是新消費(fèi)，部分公司不但牢牢占據(jù)國內(nèi)市場主導(dǎo)地位，海外市場拓展也極為順利，成為上市公司業(yè)績的和新增長點(diǎn)。

金鷹基金權(quán)益研究部金達(dá)萊對界面新聞?dòng)浾弑硎?，建議投資者均衡配置應(yīng)對潛在波動(dòng)和快速輪動(dòng)。具體而言，科技方向，AI海外鏈和創(chuàng)新藥等景氣行業(yè)在經(jīng)歷市場資金集中抱團(tuán)后已變得交易擁擠，增量資金恐高或?qū)ふ业臀黄贩N，建議關(guān)注圍繞AI主線且股價(jià)賠率相對合適的AI應(yīng)用和半導(dǎo)體先進(jìn)制程等方向，近期國家圍繞AI應(yīng)用及自主可控領(lǐng)域有政策呵護(hù)，隨著企業(yè)端盈利模式跑通，盈利性將逐漸體現(xiàn)。價(jià)值方向，政策強(qiáng)化分紅、利率處于較低水平仍是未來較長時(shí)間的基準(zhǔn)情形，而重磅政策推動(dòng)中長期資金進(jìn)一步加快入市的背景下，此類資金天然偏好高息資產(chǎn)，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的彈性空間尚未打開前，紅利有望受益于穩(wěn)定的基本面階段性占優(yōu)，短期仍具有防御配置屬性。