券商中國
陳銘
2025-08-02 17:45
證券時報記者 趙黎昀
為平抑豬價、穩(wěn)定市場，近月來生豬養(yǎng)殖供給端引導(dǎo)政策頻出，除明確“適當(dāng)調(diào)減能繁母豬存欄，嚴控新增產(chǎn)能”外，更提出“減少二次育肥，控制肥豬出欄體重”等舉措，產(chǎn)能調(diào)控成效正逐步顯現(xiàn)。
證券時報記者近期從生豬養(yǎng)殖集團和中小散戶處了解到，受限于供給端收緊，二次育肥群體數(shù)量正在縮減。分析人士則表示，當(dāng)前生豬產(chǎn)業(yè)競爭思路已從“卷規(guī)?！边^渡到“卷成本”，頭部企業(yè)優(yōu)勢明顯。產(chǎn)能調(diào)控政策疊加近期環(huán)保趨嚴形勢下，行業(yè)集中度有望進一步提升，下半年豬價波動也有望趨于平緩。
二次育肥陷虧損
2024年下半年，趁著周期回暖、豬價大漲的好行情，河南洛陽養(yǎng)殖戶王明（化名）盤下一處廢棄的養(yǎng)殖場，加入了二次育肥大軍。
然而“躺著賺錢”的好日子并未持續(xù)太久。
“前一段剛把圈里的豬都賣了，賠錢賣的?！?月下旬，王明的豬場剛剛“清倉”，一把就賣掉了2000頭，頭均虧損200元?！敖衲晟习肽瓿鍪值哪桥≠嵙艘还P，這次又虧進去了，等于忙活大半年鬧了個不賠不賺?！彼锌?/p>
快速買進賣出生豬，賺短期養(yǎng)殖的差價，是二次育肥模式的運行思路。在豬周期上行期間，伴隨價格水漲船高，二次育肥是樁穩(wěn)賺不賠的好生意，而一旦行情陷入跌勢，二育就難有盈利。
回顧自己做二次育肥的經(jīng)歷，王明介紹，2024年下半年二育生豬每頭盈利可達到800元，但2025年上半年出欄的那一批，頭均盈利就已不足200元了，足見豬價回落之快。
“目前市場大的上行周期已經(jīng)結(jié)束。”上海鋼聯(lián)分析師王凌云對證券時報記者表示，今年2月上旬，隨春節(jié)消費支撐作用消退，生豬市場高位回落，并快速跌破15元防線，向14元/公斤逼近，此后整體呈現(xiàn)區(qū)間震蕩行情。截至7月末，全國生豬月度均價在14.6元/公斤左右，較1月均價回落1.1元/公斤，較去年同期已下調(diào)4.3元/公斤。
王凌云分析，伴隨年內(nèi)生豬價格跌后震蕩，國內(nèi)生豬自繁自養(yǎng)盈利由年初的350元/頭快速回落至百元左右。截至7月份，全國生豬月度自繁自養(yǎng)頭均盈利在113元，較1月份月均利潤值下調(diào)164元，較去年同期下調(diào)473元。二次育肥養(yǎng)殖戶的盈利空間更是大幅下滑，部分前期高價補欄的二育豬源，出欄后存在一定虧損現(xiàn)象。
“對于二育養(yǎng)殖戶來說，當(dāng)前的困境不僅是豬價下行。近月來，集團廠收緊了給二育養(yǎng)殖戶的供給，說是拿不到相關(guān)檢驗檢疫證明。我們也不敢要沒有正規(guī)手續(xù)的豬，否則出欄時賣不了高價，風(fēng)險也大。”王明告訴證券時報記者，即便豬價不景氣，二育養(yǎng)殖戶依然想要補倉，抓住階段性行情賺些快錢。但問題是，現(xiàn)在市場上已很難買到有正規(guī)手續(xù)的豬，自家已清洗消毒后的豬場也只得空置。
行業(yè)不卷規(guī)模卷成本
王明所說的買豬難問題并不是個例。
“包括黑龍江、兩湖、兩廣、云貴川渝在內(nèi)的多省份近期生豬調(diào)入調(diào)出量明顯減少。大部分養(yǎng)殖企業(yè)明確表示已不再開具飼養(yǎng)票?！鄙虾ｄ撀?lián)分析師張斌提及，近期多省份出臺相關(guān)措施，再次強調(diào)生豬調(diào)運前，貨主應(yīng)向當(dāng)?shù)貏游镄l(wèi)生監(jiān)督機構(gòu)申報檢疫，運輸車輛不得承運未附檢疫合格證明的生豬。到達目的地后，貨主也要及時向當(dāng)?shù)乜h級動物衛(wèi)生監(jiān)督機構(gòu)報告，生豬經(jīng)隔離觀察合格后也可混群飼養(yǎng)。“目前有貿(mào)易商表示，調(diào)運開票難度已增加，運輸成本大幅上升，且二育豬源難找?！?/p>
政策層面，今年5月底就有市場消息稱，生豬行業(yè)接有關(guān)部門通知，將暫停擴產(chǎn)能繁母豬以及二次育肥，出欄體重也需控制在120公斤左右。
而在7月23日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部召集養(yǎng)殖、屠宰龍頭企業(yè)進行座談會，明確提出嚴格落實產(chǎn)能調(diào)控舉措，合理淘汰能繁母豬，適當(dāng)調(diào)減能繁母豬存欄，減少二次育肥，控制肥豬出欄體重，嚴控新增產(chǎn)能。
卓創(chuàng)資訊分析師邵瞧瞧認為，中長期看，這些做法將顯著減少市場的非理性投機和階段性供給錯配，極大促進生豬供需向更平衡、更穩(wěn)定的狀態(tài)發(fā)展，是行業(yè)健康化的積極信號。
她提出，近年來養(yǎng)殖端持續(xù)推動降本增效，核心指標PSY（每頭母豬年提供斷奶仔豬數(shù)）已取得顯著突破。據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，當(dāng)前頭部企業(yè)PSY普遍達到25頭至32頭，部分優(yōu)秀豬場甚至可突破35頭。生產(chǎn)效率的大幅提升有效降低了養(yǎng)殖端生產(chǎn)成本，但也意味著同等的母豬存欄能提供更多的生豬供應(yīng)，客觀上對沖了通過單純調(diào)減存欄來實現(xiàn)產(chǎn)能去化的進程。
近年來，生豬養(yǎng)殖行業(yè)從規(guī)模擴增調(diào)整至降本增效，規(guī)模養(yǎng)殖場和中小散戶的競爭力差異進一步拉大，行業(yè)集中度也加速提升。
“規(guī)模場和散戶的成本差距體現(xiàn)在多個維度。一是規(guī)?；酿B(yǎng)殖和技術(shù)可分攤養(yǎng)殖成本。比如，低蛋白日糧技術(shù)、智能化養(yǎng)殖等都可提高生產(chǎn)效率，規(guī)模化采購及優(yōu)化飼料配方可降低成本支出。二是生產(chǎn)效能提升，頭部企業(yè)PSY遠高于行業(yè)平均水平。三是近年行業(yè)龍頭企業(yè)市場話語權(quán)及議價能力也在不斷提升。”王凌云表示。
據(jù)行業(yè)龍頭最新披露的數(shù)據(jù)，牧原股份年初至今養(yǎng)殖成本逐月下降，5月份已降至12.2元/公斤左右，溫氏股份5月份的肉豬養(yǎng)殖綜合成本也達到12元/公斤至12.2元/公斤，成本控制能力均進一步提升。
而在“降本競賽”越來越受市場關(guān)注的2025年，多家上市豬企都早早明確了年度降本目標，在不考慮飼料價格波動的情況下，牧原股份全年生豬養(yǎng)殖成本目標低至12元/公斤；溫氏股份年初即提出肉豬養(yǎng)殖綜合成本目標13元/公斤；新希望則公開表示，希望整體運營場線的成本都能降到13元/公斤以下，優(yōu)秀場線到年底希望進一步突破到12元/公斤以下。
下半年價格波動料趨緩
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年二季度末全國能繁母豬存欄量4043萬頭，為3900萬頭正常保有量的103.7%，處于產(chǎn)能調(diào)控綠色合理區(qū)域的上限。
而近月來在相關(guān)政策引導(dǎo)下，多家豬企已開始著手推進控制能繁母豬數(shù)量。
“公司及時注意到了行業(yè)環(huán)境的變化，積極響應(yīng)國家政策指引。具體而言，公司維持頭均出欄體重120公斤左右，高價不壓欄、低價不拋售。同時在今年6月，公司向廣大采購客戶發(fā)出通知，明確商品豬不得流入二次育肥，禁止開具飼養(yǎng)檢疫票，對違規(guī)操作的客戶將給予暫停競拍直至關(guān)閉競拍權(quán)的處罰?！毙孪Ｍ嚓P(guān)負責(zé)人對證券時報記者表示。
牧原股份相關(guān)人士也表示，公司積極響應(yīng)政策號召，在5月底已不對二次育肥客戶出售商品豬。公開數(shù)據(jù)顯示，牧原股份能繁母豬存欄已經(jīng)連續(xù)兩個季度調(diào)減，二季度減量5.4萬頭至343萬頭。
近期生豬養(yǎng)殖行業(yè)環(huán)保措施趨嚴，也將對提升行業(yè)生產(chǎn)質(zhì)量、限制產(chǎn)能無序發(fā)展起到顯著影響。
“系列新環(huán)保措施主要聚焦于養(yǎng)殖布局優(yōu)化、糞污處理升級、污染監(jiān)管強化等方面，旨在推動生豬養(yǎng)殖行業(yè)綠色可持續(xù)發(fā)展。”張斌提及，當(dāng)前部分地方縣市明確不再新批建規(guī)?；i養(yǎng)殖場。對于已建成的養(yǎng)殖場，要求采取達標排放模式，對生豬養(yǎng)殖場糞污進行全程處理。從長遠來看，小散亂和不達標豬場將逐步清退，對于集中優(yōu)勢產(chǎn)能，淘汰落后產(chǎn)能，保證生豬產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展具有重大意義。
他認為，在政策引導(dǎo)下，階段性供需錯配和氣氛炒作導(dǎo)致的價格急漲急跌可能不會出現(xiàn)，或可實現(xiàn)淡季到旺季的正常轉(zhuǎn)換和價格平穩(wěn)過渡，也為傳統(tǒng)旺季實現(xiàn)量價齊升奠定了一定基礎(chǔ)。不過，產(chǎn)能緩增階段，供應(yīng)端壓力增加，需求端恢復(fù)緩慢，初步判斷下半年生豬市場供應(yīng)增量或大于需求增量，價格或仍處于偏低水平，在成本線附近（主流14元/公斤）窄幅震蕩為主。
邵瞧瞧則認為，綜合產(chǎn)能、效率、政策及市場行為分析，下半年生豬產(chǎn)業(yè)預(yù)計將步入“微利平衡、波動趨緩”的新階段。
