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8月1日，首只央企天然氣發(fā)電公募REIT——華電清潔能源REIT（基金代碼：508016）正式登陸上海證券交易所。該產(chǎn)品的上市不僅是金融創(chuàng)新有效盤活央企存量能源基礎(chǔ)設(shè)施的生動(dòng)案例，還標(biāo)志著我國(guó)公募REITs市場(chǎng)服務(wù)國(guó)家綠色發(fā)展邁出重要一步。

截至8月1日，滬市上市REITs產(chǎn)品達(dá)48只，發(fā)行規(guī)模1305.73億元（含擴(kuò)募）。上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，華電清潔能源REIT項(xiàng)目將為市場(chǎng)發(fā)展積累可供參考的寶貴經(jīng)驗(yàn)。后續(xù)，上交所將在證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)籌指導(dǎo)下，不斷推進(jìn)REITs常態(tài)化發(fā)行，持續(xù)完善市場(chǎng)生態(tài)，深入發(fā)展多層次市場(chǎng)，更好服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略實(shí)施和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

滬市落地燃?xì)獍l(fā)電標(biāo)桿項(xiàng)目

華電清潔能源REIT以位于浙江省杭州市的優(yōu)質(zhì)天然氣發(fā)電資產(chǎn)作為底層資產(chǎn)，發(fā)行規(guī)模達(dá)18.945億元，其凈回收資金將主要用于廣東惠州東江燃機(jī)項(xiàng)目和浙江華電衢州烏溪江混合式抽水蓄能項(xiàng)目的建設(shè)。

在業(yè)內(nèi)人士看來，華電清潔能源REIT上市具有雙重示范意義：一方面，通過金融創(chuàng)新有效盤活了存量能源基礎(chǔ)設(shè)施，為央企輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)提供新范式，構(gòu)建起社會(huì)資本參與新能源體系建設(shè)的重要通道；另一方面，作為上交所推動(dòng)綠色金融創(chuàng)新發(fā)展的又一標(biāo)志性產(chǎn)品，標(biāo)志著我國(guó)公募REITs市場(chǎng)在踐行金融“五篇大文章”綠色金融、服務(wù)國(guó)家能源戰(zhàn)略方面邁出重要一步。

華電清潔能源REIT的發(fā)起人華電集團(tuán)是國(guó)家電力體制改革組建的五家國(guó)有獨(dú)資發(fā)電企業(yè)集團(tuán)之一。項(xiàng)目主要原始權(quán)益人華電國(guó)際作為華電集團(tuán)常規(guī)能源核心上市平臺(tái)，截至2024年底，在運(yùn)營(yíng)發(fā)電資產(chǎn)遍布全國(guó)12個(gè)省、市、自治區(qū)，控股裝機(jī)容量5981.86萬千瓦，其中燃?xì)獍l(fā)電、水力發(fā)電等清潔能源發(fā)電裝機(jī)占比超過20%。

華電清潔能源REIT作為華電集團(tuán)、華電國(guó)際探索基礎(chǔ)設(shè)施投融資機(jī)制創(chuàng)新、推進(jìn)綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要抓手，首發(fā)資產(chǎn)為位于杭州市錢塘區(qū)的優(yōu)質(zhì)天然氣熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目，包含2套480.25兆瓦級(jí)燃?xì)?蒸汽聯(lián)合循環(huán)熱電聯(lián)產(chǎn)機(jī)組，已穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)近十年，項(xiàng)目2022年至2024年EBITDA均保持在2億元以上，歷史收益穩(wěn)定。

華電國(guó)際通過搭建優(yōu)質(zhì)清潔能源上市平臺(tái)，一方面有效盤活了體系內(nèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，優(yōu)化了融資主體財(cái)務(wù)表現(xiàn)，本次發(fā)行預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)華電國(guó)際資產(chǎn)負(fù)債率下降0.25個(gè)百分點(diǎn)；另一方面由于運(yùn)管協(xié)議安排中設(shè)置的運(yùn)營(yíng)管理費(fèi)與運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)掛鉤，從而引入了市場(chǎng)化考核機(jī)制，有望激勵(lì)運(yùn)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)不斷提升運(yùn)營(yíng)管理水平。

華夏基金相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，華電清潔能源REIT的上市有利于促進(jìn)綠色資產(chǎn)、資金、資本正向良性循環(huán)，助力企業(yè)盤活存量?jī)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)輕重分離，進(jìn)一步提高整體經(jīng)營(yíng)效率，激發(fā)了行業(yè)發(fā)展動(dòng)能。

深化綠色能源領(lǐng)域投融資創(chuàng)新

記者了解到，華電清潔能源REIT底層資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式為天然氣熱電聯(lián)產(chǎn)，即以天然氣作為燃料，通過燃?xì)廨啓C(jī)或內(nèi)燃機(jī)先發(fā)電，再回收發(fā)電過程中產(chǎn)生的余熱用于供熱，實(shí)現(xiàn)“一次能源、兩種產(chǎn)出”，進(jìn)而有效提升機(jī)組綜合效率，降低碳排放水平。

在我國(guó)積極推進(jìn)“雙碳”目標(biāo)和能源結(jié)構(gòu)深度轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，新能源產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展對(duì)傳統(tǒng)金融融資模式提出新命題。REITs作為資本市場(chǎng)創(chuàng)新品種，具有權(quán)益屬性，在引導(dǎo)金融“活水”流向綠色能源領(lǐng)域獨(dú)具優(yōu)勢(shì)。燃?xì)獍l(fā)電項(xiàng)目現(xiàn)金流較為穩(wěn)定，其風(fēng)險(xiǎn)收益特征天然適配REITs產(chǎn)品。

從已上市能源類REITs產(chǎn)品表現(xiàn)來看，復(fù)權(quán)后的市場(chǎng)價(jià)格相較于發(fā)行價(jià)格漲幅均值超過40%，反映了投資者的高度認(rèn)可。

記者了解到，面對(duì)綠色能源行業(yè)重資產(chǎn)、投資成本高、回報(bào)周期長(zhǎng)、社會(huì)民生作用突出的特點(diǎn)，上交所已構(gòu)建了包括公募REITs、持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS、綠色債等在內(nèi)的多樣化融資體系，有效破解了行業(yè)融資和投資退出的發(fā)展瓶頸，為推動(dòng)構(gòu)建“清潔低碳、安全高效”現(xiàn)代能源體系、加速綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展注入了強(qiáng)勁的資本動(dòng)能。

截至8月1日，滬市已上市的48只REITs產(chǎn)品，底層資產(chǎn)覆蓋清潔能源、消費(fèi)、租賃住房、倉(cāng)儲(chǔ)物流、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、收費(fèi)公路、市政、生態(tài)環(huán)保等多個(gè)領(lǐng)域，其中清潔能源板塊上市6只REITs產(chǎn)品，形成了一定規(guī)模效應(yīng)和示范效應(yīng)，板塊“含綠量”不斷提升。