證券時報
陳雨康
2025-08-02 11:20
隨著亞洲在全球新增高凈值人士中所占的份額持續(xù)增長，作為財富集中地的香港，正日益成為亞洲財富管理的重要樞紐，這也使得香港在私人銀行領(lǐng)域的關(guān)鍵地位持續(xù)強化。
近日，瑞士寶盛發(fā)布了《2025年全球財富及高端生活報告》（下稱《報告》）。《報告》顯示，鑒于地區(qū)內(nèi)多個發(fā)展中城市的經(jīng)濟繼續(xù)呈上升趨勢，亞太地區(qū)仍是全球生活成本較高的區(qū)域。同時該報告指出，盡管香港仍然是全球生活成本最高的城市之一，其投資移民計劃正在對內(nèi)地及全球高凈值人士構(gòu)成顯著吸引力。
這一趨勢在香港金融市場的最新動態(tài)中得到了充分印證。從外資私人銀行的積極布局到內(nèi)地銀行機構(gòu)的持續(xù)謀劃，從“新投資移民”計劃到IPO市場的強勁反彈，種種跡象顯示，這座國際金融中心城市在全球財富版圖中的核心地位正不斷強化。
亞洲財富快速增長
今年初，英國Henley&Partners聯(lián)合南非新世界財富發(fā)布的《全球私人財富遷徙報告》曾引發(fā)關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，作為老牌高凈值人士聚集地的英國，將在2025年成為富豪凈流出最多的國家，預(yù)計凈流出人數(shù)高達(dá)16500人。與之形成鮮明對比的是，中國香港以800人的凈遷入量成功躋身全球前十。
瑞銀集團(tuán)最近發(fā)布的高凈值人群調(diào)查報告揭示了這一資本流動趨勢的深層邏輯。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，對于未來五年的投資風(fēng)險預(yù)期，有53%的受訪者將全球經(jīng)濟衰退列為首要風(fēng)險，46%的受訪者則對日益攀升的稅收政策十分關(guān)注?！爱?dāng)歐美國家相繼取消稅收優(yōu)待和提高遺產(chǎn)稅時，低稅率地區(qū)自然成為資本的理想選擇。”一名私人銀行資深從業(yè)人士分析道。
與之印證的，是財富管理機構(gòu)對亞洲經(jīng)濟增長態(tài)勢的看好。瑞士寶盛亞洲股票研究部分析師Jen-Ai Chua表示：“亞太地區(qū)仍為全球經(jīng)濟增長最快的地區(qū)之一。2024年，該地區(qū)實際GDP同比增長4.5%，略低于2023年的5.1%，但仍高于3.3%的全球平均水平。穩(wěn)健的經(jīng)濟基本面為該地區(qū)財富的快速增長創(chuàng)造有利條件?！?/p>
財富的增長也帶來了購買力的變化。報告統(tǒng)計，2025年在全球最昂貴城市前三中，亞太地區(qū)再次占據(jù)兩席：包括新加坡和中國香港。此外，曼谷和東京的排名躍升幅度最大，分別上升六位至第11和第17位。
北京銀行法學(xué)研究會理事葉凝遙在接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪時表示，香港在富豪財富遷徙中扮演著連接者的角色，它既是亞太地區(qū)的財富樞紐，也是家族辦公室中心。
他指出，當(dāng)前全球高凈值人士的資產(chǎn)配置呈現(xiàn)全球化趨勢，富豪們傾向于將非流動性資產(chǎn)（如企業(yè)、房產(chǎn)）與流動性資產(chǎn)（如股票、基金）分離，并通過跨司法管轄區(qū)布局來降低風(fēng)險；此外，地緣避險需求也日益增強。對于影響高凈值人士的具體因素，除了傳統(tǒng)的稅率因素外，他進(jìn)一步指出，富豪們偏好“輕移民”與“黃金簽證”，更愿意通過投資移民獲取居留權(quán)或護(hù)照。
連接新興市場的超級節(jié)點
近年來，香港市場展現(xiàn)出強勁的韌性，這一特質(zhì)在畢馬威中國去年年末發(fā)布的《2024年香港私人財富管理報告》中可見一斑。畢馬威稱，參與調(diào)研機構(gòu)在資金凈流入連續(xù)兩年下降后，于2023年迎來了行業(yè)的轉(zhuǎn)折點，當(dāng)年資金凈流入量達(dá)到2022年的近三倍。更值得關(guān)注的是，參與調(diào)查的金融機構(gòu)普遍對未來五年市場前景持樂觀態(tài)度。
這一市場信心與實際情況高度吻合。Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，來自內(nèi)地的南向資金累計凈流入港股市場超7100億港元，遠(yuǎn)超往年同期。同時，安永最新報告也顯示，香港市場上半年預(yù)計約40家公司首發(fā)上市，籌資額約1087億港元（約140億美元），IPO市場募集資金同比上漲約700%。
與此同時，香港特區(qū)政府推出的“新資本投資者入境計劃”（CIES，俗稱“新投資移民”）自2024年3月正式實施以來，取得了顯著成效。
據(jù)香港財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局副局長陳浩濂7月7日在立法會財經(jīng)事務(wù)委員會會議上表示，截至今年6月底，投資推廣署已接獲超過1500宗“新投資移民”申請，所有申請預(yù)計將為香港帶來超過460億港元的投資金額，其中超過670名申請人已獲“正式批準(zhǔn)”。
陳浩濂表示，“新投資移民”計劃有望進(jìn)一步豐富人才庫及吸引更多新資金落戶香港，以增強香港資產(chǎn)及財富管理業(yè)的發(fā)展優(yōu)勢。政府會持續(xù)檢視“新計劃”的成效，確保計劃能有效吸引目標(biāo)資產(chǎn)擁有人在香港調(diào)配和管理財富，充分發(fā)揮香港多元的投資機會?！白钚碌纳暾垟?shù)字，反映高凈值人士對香港充滿信心?！标惡棋ミM(jìn)一步說道。
“這（財富聚集香港）不是簡單的資本避險，而是全球財富對亞洲增長極的戰(zhàn)略性布局。”一位深耕投資行業(yè)的人士向本報記者透露，香港正成為連接新興市場的超級節(jié)點。
在7月16日香港金融發(fā)展局2024/2025年度年報發(fā)布會上，香港金融發(fā)展局（FSDC）主席洪丕正也表示，香港正處于“百年一遇”的范式轉(zhuǎn)換臨界點，必須與全球范圍內(nèi)的機遇與挑戰(zhàn)主動對接。
私人銀行加速布局
在前述大背景下，香港私人銀行業(yè)正迎來前所未有的發(fā)展機遇。香港證監(jiān)會（SFC）早前發(fā)布的《2023年資產(chǎn)和財富管理活動調(diào)查報告》顯示，香港市場仍然保持領(lǐng)先的資產(chǎn)和財富管理中心地位，在2023年底香港私人財富管理行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模就已突破30萬億港元。
葉凝遙談及，截至2023年底，香港約有2700家單一家族辦公室(管理規(guī)模1000萬美元以上)，數(shù)量比新加坡多了將近1倍。在這其中過半數(shù)資產(chǎn)規(guī)模超過5000萬美元，若以美國SEC的1億美元資產(chǎn)規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)，香港有將近900家。這一快速增長很大程度上得益于香港特區(qū)政府2023年推出的“家族辦公室稅收寬減計劃”，符合條件的家族辦公室可享受利得稅（企業(yè)所得稅）豁免優(yōu)惠。
不僅僅是家族辦公室，為迎合資金的流入以及把握香港財富管理市場的發(fā)展機遇，多家內(nèi)外資銀行及財富管理機構(gòu)紛紛在香港加強布局，掀起了一場激烈的“布局競賽”。
自2024年起，外資機構(gòu)就動作頻頻。2024年底瑞銀集團(tuán)計劃未來3到5年內(nèi)將其為大中華區(qū)百萬富翁客戶管理的資產(chǎn)增加一倍，此前新加坡銀行也曾宣布員工人數(shù)增加30%，渣打銀行則啟動“大灣區(qū)人才計劃”，計劃在未來積極培育財富管理專才，瑞士寶盛也將其在香港的辦公面積增加了40%，為下一步業(yè)務(wù)拓展積極籌備。
中資機構(gòu)則憑借本土優(yōu)勢加速發(fā)力。中國銀行、工商銀行、建設(shè)銀行等多家大型銀行早已在香港設(shè)立分支機構(gòu)并開展私人銀行業(yè)務(wù)，主要服務(wù)于高凈值客戶（HNWI）和超高凈值客戶（UHNWI）的跨境財富管理需求。隨著資金持續(xù)涌入香港市場，更多中資銀行正在加緊布局——浙商銀行香港分行私人銀行業(yè)務(wù)就在2025年1月正式開業(yè)，其通過“善本信托”聯(lián)盟和“慈善＋金融”服務(wù)模式，為客戶提供定制化的金融服務(wù)。
與此同時，各家銀行都在積極拓展高凈值客戶增值服務(wù)。具有近百年歷史的老牌華資銀行——招商永隆銀行也在今年1月正式推出“家族辦公室咨詢服務(wù)”，通過與外部知名機構(gòu)合作建立起強大的家族辦公室綜合服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，為高凈值客戶提供家族傳承服務(wù)。
葉凝遙表示，銀行機構(gòu)在港加速布局私人銀行業(yè)務(wù)主要受三大因素驅(qū)動：一是高凈值客戶跨境需求激增，香港因為可提供離岸財富管理服務(wù)，成為了資金出海首選門戶；二是香港金融自由與政策優(yōu)勢，同時具備低利率優(yōu)勢、完善的信托制度和健全的法律體系，使其成為私人銀行理想據(jù)點；三是粵港澳大灣區(qū)政策紅利釋放，“跨境理財通”等舉措推動業(yè)務(wù)增長，香港私人銀行可服務(wù)內(nèi)地客戶的海外投資及家族信托需求。
