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推出新指數(shù)上證580背后的深意
來源:證券時報網(wǎng)作者:桂浩明2025-06-07 07:34

上交所最近有些動作,對上證系列指數(shù)的編制進行了變革,其中一是新編制了上證580指數(shù),二是對原有的上證380指數(shù)的編制方式進行了修改。交易所以及一些相關(guān)機構(gòu),一般會定期或不定期地對指數(shù)的編制方式進行修改,同時也會根據(jù)市場變化編制新的指數(shù),投資者對此習(xí)以為常。

此次新推出上證580指數(shù)以及優(yōu)化上證380指數(shù),引起了市場的關(guān)注,因為這些舉措背后,體現(xiàn)了監(jiān)管部門在市場發(fā)展方面的一些新思路。

30年前,上交所開始探索在發(fā)布全樣本指數(shù)的同時,編制寬基分類指數(shù),其中第一個產(chǎn)品就是上證30指數(shù)。當(dāng)時的設(shè)想是選取在市場上較有代表性的藍籌股作為樣本,構(gòu)建全新的寬基成份股指數(shù),為投資者提供一個經(jīng)營穩(wěn)定、業(yè)績良好、股性活躍、市值較大的投資組合。不過,限于當(dāng)時的市場實際,特別是沒有ETF,上證30指數(shù)在發(fā)布前后熱鬧了一段,之后就沉寂下去了。但是,監(jiān)管部門發(fā)展指數(shù)化投資、引導(dǎo)資金投資績優(yōu)股的思路,繼續(xù)發(fā)揚光大。

進入本世紀以后,上證50指數(shù)率先登場,它集中了在上交所上市的優(yōu)質(zhì)藍籌股,在表征市場大趨勢方面起到了重要作用。而根據(jù)該指數(shù)開發(fā)的上證50ETF作為最早的公募指數(shù)基金產(chǎn)品,在當(dāng)時也引起了轟動,對市場的運行產(chǎn)生了一定影響。

此后,上交所陸續(xù)開發(fā)了上證180、上證380等系列寬基指數(shù),深交所以及中證指數(shù)公司等,也陸續(xù)開發(fā)了深證100、滬深300等寬基指數(shù)。以此為基礎(chǔ),A股市場上出現(xiàn)了完整的ETF產(chǎn)品,形成了指數(shù)化投資的初步框架。

由于這些指數(shù)的出現(xiàn),刻畫市場大盤走勢有了較為有效的工具,投資者參與這些股票的投資也有了便捷的路徑。近些年,它們也為匯金等國家級大資金入市提供了通道,其在市場上發(fā)揮的作用,遠遠超過了初創(chuàng)時的設(shè)想。

但是編制這些指數(shù)時,主要是傾向于讓藍籌股入圍,對中小市值股票的關(guān)注不高。然而,在整個國家經(jīng)濟體系中,大多數(shù)是中小企業(yè),近幾年新上市的公司中,絕大多數(shù)也是中小公司,尤其是創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板推出后,成長型中小市值公司更多,它們亟需在資本市場上獲得認可,借助資本市場的力量來加快發(fā)展。因為無緣進入那些重要的寬基指數(shù),其走勢就很難在指數(shù)上得到充分的反應(yīng),以至被認為指數(shù)失真,同時不利于更多資金通過指數(shù)基金進入這些股票。

在藍籌股指數(shù)得到優(yōu)化之后,投資者都在關(guān)注中小市值成長股的股指能否更加合理,其投資價值能否被市場廣泛認同。只有這些股票在市場上有良好的表現(xiàn),股市才能平衡、有序地向前發(fā)展,吸引更多的投資者參與其中。

前些年,中證指數(shù)公司在推出了中證500指數(shù)后,又先后推出了中證1000、中證2000等指數(shù)。進一步優(yōu)化指數(shù)構(gòu)成,讓表征中小市值股票走勢的指數(shù)進一步完善起來,已成為很多投資者共識。上交所通過對上證380指數(shù)編制方式的修改,使之能夠更好地刻畫中盤股票走勢,而新推出的上證580指數(shù),則彌補了缺乏小盤股指數(shù)方面的缺陷,不但提升了系列指數(shù)的綜合覆蓋度,也為更多資金通過指數(shù)化投資進入有潛力的中小市值股票創(chuàng)造條件。而中小市值股票在機構(gòu)投資者加持下的理性運行,對大盤會產(chǎn)生積極的影響,一篇市場協(xié)調(diào)發(fā)展的“大文章”也就可以見到端倪了。

(作者系市場資深人士)

責(zé)任編輯: 王智佳
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