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道指新高。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月12日（周五），美股三大股指走勢(shì)分化，道指創(chuàng)下歷史新高。截至發(fā)稿，道指漲0.24%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.08%，納指跌0.3%。

消息面上，周五，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)聲。美聯(lián)儲(chǔ)施密德表示，勞動(dòng)力市場(chǎng)正在降溫，但仍基本保持平衡；通脹仍過(guò)高，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)增長(zhǎng)勢(shì)頭，希望保持貨幣政策適度限制性。

芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比表示，他之所以在本周投下反對(duì)票，是因?yàn)樗Ｍ却嘟?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以確定關(guān)稅對(duì)通脹的影響是否只是暫時(shí)的。就2026年降息幅度預(yù)期而言，降息次數(shù)將多于中值預(yù)測(cè)。

美國(guó)克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席哈瑪克表示，美聯(lián)儲(chǔ)在獲得新數(shù)據(jù)后將擁有更好的可見(jiàn)度?！拔覂A向于采取略微更具限制性的政策立場(chǎng)?！?/p>

費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席保爾森稱(chēng)：“隨著明年的推進(jìn)，通脹有相當(dāng)大的機(jī)會(huì)回落?！彼龑趧?dòng)力市場(chǎng)描述為“承壓但未崩潰，”并警告稱(chēng)，招聘集中在醫(yī)療保健和社會(huì)服務(wù)等行業(yè)，表明更廣泛的招聘依然疲軟。她說(shuō)：“勞動(dòng)力市場(chǎng)尚可，但下行風(fēng)險(xiǎn)正在升高。”

據(jù)了解，本周三，美聯(lián)儲(chǔ)決定降息25個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾當(dāng)天表示，目前利率水平處于良好位置，可應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景變化。

美聯(lián)儲(chǔ)最新公布的“點(diǎn)陣圖”顯示，決策者的預(yù)測(cè)中值是2026年僅進(jìn)行一次幅度為25個(gè)基點(diǎn)的降息，與9月時(shí)的預(yù)測(cè)相同。

不過(guò)，多數(shù)華爾街投行依然維持此前判斷，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)明年將降息兩次，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)。

花旗集團(tuán)預(yù)計(jì)，受疲軟的勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)支撐，美聯(lián)儲(chǔ)將在明年1月和3月分別降息；摩根士丹利預(yù)測(cè)降息時(shí)點(diǎn)為明年1月和4月。

高盛、富國(guó)銀行和巴克萊的策略師們也認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)明年將降息兩次，3月和6月是可能降息的月份。

此外，摩根大通預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)明年將僅降息一次，降息時(shí)間在明年1月。

下周即將公布的11月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告和通脹報(bào)告將成為影響美聯(lián)儲(chǔ)1月政策會(huì)議決策的關(guān)鍵因素。美聯(lián)儲(chǔ)下次議息會(huì)議時(shí)間為2026年1月27日—28日。

盤(pán)面上，博通股價(jià)大跌令科技股承壓。截至發(fā)稿，博通跌近8%，總市值為1.77萬(wàn)億美元。

消息面上，博通最新財(cái)報(bào)顯示，博通2025財(cái)年第四財(cái)季營(yíng)收180.1億美元，同比增長(zhǎng)28%，低于市場(chǎng)預(yù)期的184.8億美元；凈利潤(rùn)97.1億美元，同比增長(zhǎng)39%，調(diào)整后每股凈利潤(rùn)1.95美元，同比增長(zhǎng)37%。2026財(cái)年第一季度營(yíng)收指引約為191億美元，較上年同期增長(zhǎng)28%，2026財(cái)年第一季度調(diào)整后息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)指引為預(yù)計(jì)營(yíng)收的67%。公司預(yù)計(jì)第一季度毛利潤(rùn)率將因AI產(chǎn)品而收縮1%。

對(duì)于美股后市走勢(shì)，高盛策略師指出，隨著人工智能（AI）應(yīng)用進(jìn)一步普及、美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)保持韌性，美股將于2026年再創(chuàng)新高，企業(yè)盈利也將顯著提升。由Ben Snider領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，標(biāo)普500指數(shù)成份股公司的每股收益（EPS）將在2026年增長(zhǎng)12%，并在2027年再增長(zhǎng)10%。其中，AI帶來(lái)的生產(chǎn)力提升預(yù)計(jì)將分別貢獻(xiàn)約0.4個(gè)百分點(diǎn)和1.5個(gè)百分點(diǎn)的增幅。Snider重申標(biāo)普500指數(shù)2026年的目標(biāo)點(diǎn)位為7600點(diǎn)，意味著較當(dāng)前水平還有約10%的上漲空間。

Snider還表示，科技板塊明年仍將是推動(dòng)整體盈利的重要力量。他預(yù)計(jì)，按市值計(jì)算的標(biāo)普500指數(shù)最大成份股——英偉達(dá)、蘋(píng)果、微軟、谷歌、亞馬遜、博通和Meta——將在2026年貢獻(xiàn)約46%的盈利增長(zhǎng)，僅略低于今年貢獻(xiàn)比例。

校對(duì)：姚遠(yuǎn)