券商中國
許盈
2025-08-16 07:48
【導讀】中國平安再度舉牌保險股，對中國人壽H股持股比例增至5.04%
中國基金報記者吳君
近年來罕見，一家保險公司連續(xù)舉牌兩家“同行”。
港交所資料顯示，8月12日，中國平安繼續(xù)增持中國人壽H股，持股比例達到5.04%，觸發(fā)舉牌。此前一天，中國平安剛剛舉牌了中國太保H股。
業(yè)內(nèi)人士表示，這是時隔六年再次出現(xiàn)險企舉牌同行公司的行為。背后說明其對自身保險行業(yè)的看好和信心，同時也有財務方面的考量。
平安系近期兩次舉牌保險股
記者查詢港交所網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，中國平安保險（集團）股份有限公司于8月12日以每股22.4072港元的價格買入中國人壽H股股票950萬股，合計耗資約2.13億港元。由此，其對中國人壽的持股數(shù)量達到3.75億股，持股比例為5.04%。按照港交所市場規(guī)則，已經(jīng)觸發(fā)舉牌。
滬上一家投資港股的私募投資經(jīng)理告訴基金君，近期平安系不斷增持中國人壽，觸發(fā)舉牌，可見其對保險股的看好。保險公司（尤其是壽險公司）擁有獨特的估值體系，也就是市值對它的內(nèi)含價值。內(nèi)含價值核心是衡量在持續(xù)經(jīng)營前提下，公司現(xiàn)有業(yè)務未來能為股東創(chuàng)造的價值總和?！坝捎谑袌龅膿鷳n，目前保險的內(nèi)含價值是一個深度折價的狀態(tài)。但實際上，保險公司的精算師對于內(nèi)含價值的理解應該比一般人更深才對，他們對保險股的理解也更深刻，所以愿意出手投資?！?/p>
對于此次舉牌，中國平安向媒體回應稱，相關(guān)投資屬于財務性投資，是險資權(quán)益投資組合的常規(guī)操作。
實際上，這不是近期中國平安第一次舉牌保險股。
據(jù)港交所網(wǎng)站披露，8月11日，中國平安以每股32.0655港元的價格買入中國太保H股174.14萬股，合計耗資約5583.89萬港元，其持有中國太保H股的比例增至5.04%；8月12日，平安人壽繼續(xù)增持，以每股33.2932港元的價格買入366.20萬股，持股比例擴大至5.10%。
近年來，保險機構(gòu)頻頻舉牌上市公司，但是其舉牌“同行”保險股實屬少見。上一次險資舉牌保險股還要追溯到六年前，2019年中國人壽增持中國太保H股，觸及舉牌線。
中泰證券非銀金融首席分析師葛玉翔表示，中國平安此次舉牌釋放了重要信號，即險資作為長期資金，同樣也會關(guān)注保險股，保險股同樣屬于“紅利”范疇。同時，當前保險股的估值充分反映出保險行業(yè)在資產(chǎn)端和負債端兩端的壓力。險資舉牌同行表明對自身行業(yè)基本面筑底向好的認同。
瘋狂加倉背后什么原因？
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年已有十余家保險機構(gòu)對A股和H股上市公司進行舉牌，舉牌總次數(shù)已經(jīng)超過20次，超去年全年舉牌次數(shù)。比如，平安人壽年內(nèi)舉牌了招商銀行H股、郵儲銀行H股、農(nóng)業(yè)銀行H股等，長城人壽舉牌了秦港股份、中國水務H股、大唐新能源H股，新華保險舉牌了北京控股H股、中郵保險舉牌綠色動力環(huán)保H股等。
業(yè)內(nèi)人士認為，險企舉牌上市公司有多方面的考慮：一是在利率持續(xù)走低、“資產(chǎn)荒”的背景下，高股息、低估值且流動性較好的資產(chǎn)可以視作“類固收”配置；二是按照新會計準則（FVOCI）計量，這類權(quán)益資產(chǎn)的價格波動對當期利潤影響有限，能平滑業(yè)績表現(xiàn)?！半U資舉牌同行應該也是類似邏輯，保險股盈利穩(wěn)定，有較高的股息率，且估值比較便宜。”
從被舉牌公司的財務狀況來看，2024年中國太保實現(xiàn)營業(yè)收入4040.89億元，同比增長24.7%；歸母凈利潤為449.6億元，同比增長64.9%。
從股價、股息率來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月15日，中國太保H股報收于36.64港元/股，今年以來漲幅達到51.76%，其股息率（TTM）為3.22%。
中國人壽H股報收于24.36港元/股，年初至今上漲了70.40%，最新股息率（TTM）為2.92%。
校對：喬伊
編輯：艦長
審核：許聞
