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保險(xiǎn)股今日集體上揚(yáng)。

截至8月14日收盤，A股保險(xiǎn)板塊（申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)）以2.13%的漲幅領(lǐng)漲市場(chǎng)。具體來(lái)看，中國(guó)太保大漲4.87%，中國(guó)人保、新華保險(xiǎn)漲逾2%，中國(guó)平安、中國(guó)人壽漲超1%。

港股方面，保險(xiǎn)股也持續(xù)走強(qiáng)。其中，陽(yáng)光保險(xiǎn)漲超7%，中國(guó)太保漲超4%，中國(guó)太平漲超3%。

為何保險(xiǎn)股集體走強(qiáng)？消息面上，險(xiǎn)資舉牌潮再起。銀行股受追捧之余，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)時(shí)隔6年再次出手舉牌同行，進(jìn)一步引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于保險(xiǎn)股的熱情。

在分析人士看來(lái)，保險(xiǎn)股具備雙面紅利股屬性。一方面，上市險(xiǎn)企自身具備股息優(yōu)勢(shì)；另一方面，頭部險(xiǎn)企較早布局了境內(nèi)外上市高股息標(biāo)的，紅利資產(chǎn)的股價(jià)將對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大間接影響。

險(xiǎn)資舉牌保險(xiǎn)股

時(shí)隔6年，再現(xiàn)保險(xiǎn)資金舉牌保險(xiǎn)股。

8月13日晚間，香港交易所披露信息顯示，中國(guó)平安于8月11日以32.07港元的每股平均價(jià)買入中國(guó)太保H股股票，合計(jì)買入174.14萬(wàn)股，共耗資5583.87萬(wàn)港元。

增持完成后，中國(guó)平安持有中國(guó)太保H股的比例由4.98%升至5.04%，觸發(fā)舉牌。

針對(duì)此次舉牌，8月14日，中國(guó)平安相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示：“相關(guān)投資屬于財(cái)務(wù)性投資，是險(xiǎn)資權(quán)益投資組合的常規(guī)操作?！?/p>

根據(jù)中國(guó)太保8月13日晚間披露的公告，2025年1月至7月期間，子公司太保壽險(xiǎn)累計(jì)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為1859.62億元，同比增長(zhǎng)9%；子公司太保產(chǎn)險(xiǎn)累計(jì)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為1286.28億元，同比增長(zhǎng)0.8%。

受此刺激，8月14日，中國(guó)太保AH兩股漲勢(shì)強(qiáng)勁，H股一度漲近7%，A股一度漲近6%。中國(guó)平安H股延續(xù)升勢(shì)，一度漲超4%；A股也同步走強(qiáng)，一度漲超3%。2025年以來(lái)，中國(guó)太保H股漲幅已超40%，中國(guó)平安H股漲幅超過(guò)20%。

中泰證券非銀金融首席分析師葛玉翔分析稱，本次舉牌釋放了重要信號(hào)：險(xiǎn)資作為長(zhǎng)期資金，同樣也會(huì)關(guān)注保險(xiǎn)股，保險(xiǎn)股同樣屬于“紅利”范疇。同時(shí)，保險(xiǎn)行業(yè)基本面并沒(méi)有市場(chǎng)擔(dān)心的那么差，或者說(shuō)當(dāng)前估值已較為充分反映保險(xiǎn)股資負(fù)兩端壓力。險(xiǎn)資舉牌同行是對(duì)自身行業(yè)基本面的筑底向好的認(rèn)同。

上一次保險(xiǎn)公司舉牌保險(xiǎn)公司，還要追溯到2019年。中國(guó)人壽分別于當(dāng)年7月31日和8月1日，通過(guò)港股二級(jí)市場(chǎng)連續(xù)買入中國(guó)太保H股股票，持股比例由4.87%增至5.04%，構(gòu)成舉牌。

繼續(xù)“掃貨”銀行股

另一邊，又有銀行股被險(xiǎn)資舉牌。

8月13日，民生人壽在中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)披露公告稱，公司通過(guò)港股通在二級(jí)市場(chǎng)買入浙商銀行H股股份。本次交易后，民生人壽持有浙商銀行H股由2.95億股增至2.96億股，持股比例由4.98%升至5.00022%。根據(jù)港股市場(chǎng)規(guī)則，觸發(fā)舉牌。

根據(jù)港交所披露的信息，民生人壽此番以每股平均價(jià)2.77港元買入100萬(wàn)股浙商銀行H股，合計(jì)耗資276.79萬(wàn)港元。

在管理方式上，民生人壽表示，將本次舉牌浙商銀行H股股票納入權(quán)益類投資管理。

今年以來(lái)，險(xiǎn)資頻頻舉牌銀行股。例如，平安人壽舉牌招商銀行H股、農(nóng)業(yè)銀行H股等銀行股，瑞眾人壽舉牌中信銀行H股，新華保險(xiǎn)舉牌杭州銀行。

談及背后的原因，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理研究中心副主任龍格在接受記者采訪時(shí)指出，首先，銀行股平均股息率超5%，遠(yuǎn)超險(xiǎn)資負(fù)債端成本（約2%至2.5%），成為對(duì)沖利率下行的“類固收”資產(chǎn)；其次，新金融工具準(zhǔn)則下，持有高股息銀行股可計(jì)入FVOCI（以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益）科目，減少利潤(rùn)表波動(dòng)；再者，監(jiān)管要求險(xiǎn)企每年新增保費(fèi)30%投資A股，疊加長(zhǎng)期投資試點(diǎn)擴(kuò)容，銀行股因流動(dòng)性佳、體量大成為主要承接標(biāo)的；最后，這也有利于深化銀保渠道合作，拓展綜合金融場(chǎng)景。

權(quán)益投資信心回升

除主動(dòng)舉牌外，中國(guó)太保旗下壽險(xiǎn)、產(chǎn)險(xiǎn)公司還被動(dòng)舉牌了赴港上市的廣東東陽(yáng)光藥業(yè)股份有限公司（下稱“東陽(yáng)光藥”）。

8月13日，太保壽險(xiǎn)和太保產(chǎn)險(xiǎn)同步發(fā)布公告稱，8月7日，東陽(yáng)光藥以新發(fā)行H股（以介紹方式上市）作為換股對(duì)價(jià)，通過(guò)吸收合并方式私有化其香港上市子公司宜昌東陽(yáng)光長(zhǎng)江藥業(yè)股份有限公司（下稱“宜昌東陽(yáng)光藥”），將兩家公司原持有的宜昌東陽(yáng)光藥股票按照一定比例進(jìn)行換股，被動(dòng)觸發(fā)本次舉牌。

據(jù)太保壽險(xiǎn)公告，本次舉牌東陽(yáng)光藥H股股票的參與方為太保壽險(xiǎn)、該公司關(guān)聯(lián)方及一致行動(dòng)人太保產(chǎn)險(xiǎn)和太平洋資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司（下稱“太保資產(chǎn)”）。

本次舉牌后，太保壽險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)分別持有東陽(yáng)光藥H股股票605.86萬(wàn)股、148.78萬(wàn)股，占其H股股本比例分別為5.38%、1.32%。太保壽險(xiǎn)及其關(guān)聯(lián)方和一致行動(dòng)人共持有東陽(yáng)光藥H股754.64萬(wàn)股，持股比例為6.70%。

太保壽險(xiǎn)和太保產(chǎn)險(xiǎn)均表示，將本次投資納入權(quán)益投資管理。受托管理人太保資產(chǎn)將密切關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況及市場(chǎng)后續(xù)反應(yīng)，不排除在后期繼續(xù)追加投資的可能。

據(jù)《國(guó)際金融報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)已有21家上市公司被險(xiǎn)資舉牌，合計(jì)舉牌次數(shù)達(dá)25次，超過(guò)去年全年的20次。

民生證券非銀金融首席分析師張凱烽指出，年初至今，財(cái)政政策更加積極，疊加貨幣政策適度寬松，有望持續(xù)提振市場(chǎng)情緒。政策鼓勵(lì)險(xiǎn)資作為中長(zhǎng)期資金入市，權(quán)益配置有望持續(xù)擴(kuò)大，舉牌上市公司股票有助于險(xiǎn)企兼顧長(zhǎng)期收益與當(dāng)期利潤(rùn)。

的確，從行業(yè)整體來(lái)看，險(xiǎn)資權(quán)益投資信心正在回升。中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)近期發(fā)布的2025年第三季度保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)投資信心指數(shù)調(diào)查結(jié)果顯示，三季度權(quán)益投資信心指數(shù)環(huán)比顯著回升，從二季度的50.12上升至56.11。

“近年來(lái)，保險(xiǎn)行業(yè)逐步邁向高質(zhì)量發(fā)展道路?！便y河證券非銀金融分析師張琦分析稱，在資產(chǎn)端，利率下行挑戰(zhàn)險(xiǎn)企盈利能力，但政策組合拳推動(dòng)市場(chǎng)改革持續(xù)深化，資本市場(chǎng)發(fā)展態(tài)勢(shì)長(zhǎng)期向好，險(xiǎn)企投資收益率壓力不斷緩解。在負(fù)債端，人身險(xiǎn)預(yù)定利率進(jìn)一步下調(diào)，有助于減輕利差損壓力，降低負(fù)債成本，推動(dòng)人身險(xiǎn)高質(zhì)量邁向低利率時(shí)代；提振消費(fèi)相關(guān)政策因素推動(dòng)乘用車銷售市場(chǎng)預(yù)期擴(kuò)張，利好財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入持續(xù)增長(zhǎng)。

記者 王瑩

文字編輯 姚惠

版面編輯 孫霄