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在政策鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)拓寬資金來源的大背景下，消費(fèi)金融公司金融債發(fā)行呈現(xiàn)“升溫”態(tài)勢。

近日，螞蟻消金發(fā)行首期20億元金融債。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)已有杭銀消金、馬上消金、中銀消金、寧銀消金等8家消金公司，累計(jì)發(fā)行13期金融債券，募資總規(guī)模達(dá)161億元。

“消金公司通過發(fā)債，不僅能有效降低融資成本，還能獲取中長期資金，這對于公司優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)、降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義?！痹谑茉L行業(yè)專家看來，在政策支持多元化融資的背景下，發(fā)行金融債已成為消金行業(yè)頭部機(jī)構(gòu)構(gòu)建競爭優(yōu)勢的重要舉措。

頭部機(jī)構(gòu)加入發(fā)債隊(duì)伍

頭部機(jī)構(gòu)螞蟻消金也加入了發(fā)債隊(duì)伍。螞蟻消金近日發(fā)行2025年第一期金融債券，實(shí)際發(fā)行總額20億元，期限為3年，票面利率1.9%。依據(jù)央行發(fā)布的《準(zhǔn)予行政許可決定書》，未來兩年內(nèi)，螞蟻消金可在全國銀行間債券市場發(fā)行不超過150億元金融債券。

螞蟻消金方面對記者表示，為促進(jìn)金融支持提振消費(fèi)，國家和金融監(jiān)管部門鼓勵(lì)消金公司拓寬多元化融資渠道，加大重點(diǎn)領(lǐng)域金融投放。螞蟻消金發(fā)行金融債，以拓展中長期資金來源，降低融資成本，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

“此番發(fā)債將有助于螞蟻消金補(bǔ)充中長期資金，同時(shí)通過銀行間債券市場獲取更多低成本資金。這是近年來持牌消費(fèi)金融公司在政策支持下，積極拓展多元化融資渠道的一個(gè)典型縮影?！彼叵仓茄懈呒壯芯繂T蘇筱芮告訴記者，此次螞蟻消金獲得150億元的發(fā)債額度，也體現(xiàn)出監(jiān)管今年以來對持牌消金發(fā)債的有力支持。

不單單是螞蟻消金在發(fā)債，在政策鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)拓寬資金來源的大背景下，今年消費(fèi)金融公司金融債發(fā)行呈現(xiàn)“升溫”態(tài)勢。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，2025年以來，已經(jīng)有杭銀消金、馬上消金、中銀消金、寧銀消金、海爾消金等8家消金公司累計(jì)發(fā)行了13期金融債券，募資總規(guī)模達(dá)161億元。

其中，馬上消金年內(nèi)發(fā)行了3期金融債券，合計(jì)發(fā)行規(guī)模30億元；中銀消金、寧銀消金和杭銀消金各發(fā)行2期，合計(jì)發(fā)行規(guī)模均為25億元；海爾消金、中郵消金、尚誠消金各發(fā)行1期，發(fā)行規(guī)模分別為10億元、15億元和11億元。

從票面利率看，有逐步下滑的趨勢。馬上消金發(fā)行的金融債票面利率從2.05%逐步降至1.78%，中銀消金發(fā)行的金融債票面利率也從1.91%降至1.7%。總體看，今年消金機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融債票面利率普遍低于2%，最高的是海爾消金的2.2%，最低的是寧銀消金第2期金融債利率，已經(jīng)低至1.65%。

^{制表：余繼超}

優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)

消金公司密集開展融資活動(dòng)，離不開政策層面的持續(xù)助力。2023年10月，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《非銀行金融機(jī)構(gòu)行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》，通過簡化債券發(fā)行程序，將非銀機(jī)構(gòu)非資本類債券發(fā)行從審批制改為事后報(bào)告制，為機(jī)構(gòu)發(fā)債提供便利。

2025年6月，人民銀行等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)意見》，明確提出加大債券市場融資支持力度，支持符合條件的消金公司發(fā)行金融債券，拓寬資金來源，擴(kuò)大消費(fèi)信貸規(guī)模。

博通咨詢資深分析師王蓬博在接受記者采訪時(shí)表示，一般來說，持牌消金公司都需要用多元化工具來拓展資金來源，金融債相對同業(yè)借款和資產(chǎn)證券化（ABS）的優(yōu)勢在于負(fù)債周期長、融資成本低，而且流動(dòng)性較好、受認(rèn)可度高，規(guī)模天花板遠(yuǎn)高于股東存款或非標(biāo)融資。在政策支持多元化融資的背景下，發(fā)行金融債已成為行業(yè)頭部機(jī)構(gòu)構(gòu)建競爭優(yōu)勢的重要舉措。

王蓬博進(jìn)一步分析指出，從資金需求匹配的角度來看，長期以來，消金行業(yè)過度依賴同業(yè)拆借、資產(chǎn)證券化等傳統(tǒng)方式，不僅面臨資金期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)，融資成本亦居高不下，且易受市場波動(dòng)影響。而發(fā)行金融債的期限普遍為三到五年，成本利率相對更低，能有效補(bǔ)充低成本的長期負(fù)債，緩解資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，進(jìn)而增強(qiáng)整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

招聯(lián)首席研究員董希淼對記者表示，消費(fèi)金融公司發(fā)行金融債券，對消費(fèi)金融市場無疑是一大利好。下一步，應(yīng)支持優(yōu)秀的消費(fèi)金融公司發(fā)行二級資本債券補(bǔ)充資本，適當(dāng)放開消費(fèi)金融公司貸款額度和用途限制，推動(dòng)消費(fèi)金融公司增強(qiáng)資本實(shí)力，進(jìn)一步提升穩(wěn)健發(fā)展能力和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，在提振消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需進(jìn)程中彰顯消費(fèi)金融公司的擔(dān)當(dāng)和作為。

蘇筱芮表示，消金公司通過發(fā)債，不僅能有效降低融資成本，還能獲取中長期資金，這對于公司優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)、降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。穩(wěn)定的資金來源，有助于支撐業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展。

中國郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬告訴記者，“作為消費(fèi)金融公司的融資方式之一，金融債相比其他融資渠道成本更低，優(yōu)勢特征明顯。未來隨著消費(fèi)金融行業(yè)的發(fā)展壯大，市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，會(huì)有越來越多的持牌消費(fèi)金融公司嘗試發(fā)行金融債，拓寬融資渠道?！?/p>