期貨日報
劉威魁
2025-08-07 08:09
千億元市值“藥茅”片仔癀又出手，再與關(guān)聯(lián)方設(shè)立基金。
8月6日晚間，片仔癀公告，其全資子公司片仔癀投資擬投資漳州高鑫潤信大健康產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙），投資金額為2億元，占高鑫潤信基金目標(biāo)募集規(guī)模的20%。
公告顯示，該基金投向覆蓋藥品、醫(yī)療器械、合成生物等大健康領(lǐng)域，醫(yī)療健康以外的投資不超過10%。此次投資與關(guān)聯(lián)方漳州片仔癀資產(chǎn)經(jīng)營有限公司、漳州旅投共同進行。
近一年多次進行基金布局
這不是片仔癀第一次與關(guān)聯(lián)方聯(lián)手設(shè)立基金。
2024年9月，片仔癀宣布，全資子公司片仔癀投資與多方合作，共同投資設(shè)立漳州圓山大健康產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（以下簡稱圓山基金）。片仔癀投資以自有資金認(rèn)繳出資人民幣2億元，占圓山基金比例為20%。
同年11月，片仔癀投資參與發(fā)起設(shè)立“片仔癀盈科基金”。其中，片仔癀投資作為有限合伙人以自有資金認(rèn)繳出資2.9億元，占該基金的比例為29%。
彼時，該公司表示，在保證主營業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展的前提下，以基金投資為抓手，充分借助專業(yè)投資機構(gòu)的資源、管理及平臺優(yōu)勢，加速醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)聚集，加強公司在產(chǎn)業(yè)鏈上下游的整合能力，實現(xiàn)資源共享、優(yōu)勢互補，進一步激發(fā)創(chuàng)新活力，提升公司核心競爭力。
今年3月，片仔癀公告，片仔癀投資作為LP，以自有或自籌資金認(rèn)繳出資2億元人民幣，投資于將由招商致遠資本管理的、計劃規(guī)模為10億元的招盈基金。招盈基金存續(xù)期為8年（可適當(dāng)延長），將主要投資于生物醫(yī)藥、中醫(yī)藥、醫(yī)療器械、消費醫(yī)療、醫(yī)療服務(wù)等領(lǐng)域。
多次攜手大股東及關(guān)聯(lián)方
片仔癀的控股股東為九龍江集團。在片仔癀此前參與的產(chǎn)業(yè)基金中，九龍江集團或其關(guān)聯(lián)方均為核心出資方。
圖源：萬得數(shù)據(jù)庫
在片仔癀參與的多個基金中，都出現(xiàn)了大股東的身影。
在圓山基金的出資方中，九龍江集團全資子公司片仔癀資產(chǎn)經(jīng)營公司出資額為1.5億元；九龍江集團的控股子公司漳州旅投集團出資額為3000萬元。
招盈慧康基金的出資方中也出現(xiàn)了片仔癀資產(chǎn)經(jīng)營公司和漳州旅投。
圖源天眼查：九龍江集團部分對外投資公司
有投資人士表示，片仔癀賬面有超過百億元的未分配利潤，拿出一部分資金進行產(chǎn)業(yè)投資也有利于提高資金運用效率。不過，是否有必要總是擔(dān)任主要出資方值得商榷。
原材料上漲，一季度毛利承壓
今年一季度，片仔癀營收為31.42億元，同比下降0.92%，為近十年首次季度負(fù)增長。歸母凈利潤為10億元，同比增長2.59%。
具體到細(xì)節(jié)指標(biāo)，片仔癀毛利率明顯承壓。肝病用藥板塊毛利率同比減少12.39個百分點，其他板塊也出現(xiàn)不同程度下降。
對于毛利率下降原因，公司表示，重要原材料成本的上漲對利潤空間造成了壓縮。
根據(jù)康美中藥網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，天然牛黃近期的市場價格維持在高價（160萬元/公斤）。2025年4月，國家藥監(jiān)局海關(guān)總署發(fā)布《關(guān)于允許進口牛黃試點用于中成藥生產(chǎn)有關(guān)事項的公告》，福建省被列入試點區(qū)域。
片仔癀表示未來，公司將密切關(guān)注原材料等行業(yè)政策變化，主動適應(yīng)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展趨勢，完善風(fēng)險管理策略，做好重要原材料戰(zhàn)略儲備和經(jīng)營管理降本增效工作，進一步提高公司利潤水平。
