券商中國
石晏
2025-08-07 00:07
業(yè)績的利好徹底引爆。
受業(yè)績超預期刺激，今晚美股開盤后，多家巨頭股價集體飆漲，其中電商巨頭Shopify一度暴漲超23%，號稱“小英偉達”的Astera Labs盤初最高暴漲超34%，AI巨頭Arista Networks一度大漲超17%。
與此同時，美聯(lián)儲降息預期升溫也點燃了美股市場的做多熱情。美國明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利在最新的采訪中表示，美國勞動力市場正在降溫，今年美聯(lián)儲降息兩次是合理的。據(jù)芝商所（CME）“美聯(lián)儲觀察”，9月降息25個基點的概率已飆升至93.2%。
深夜暴漲
北京時間8月6日晚間，美股開盤后，三大指數(shù)震蕩走強，截至23:30，道指漲0.33%，納指漲0.83%，標普500指數(shù)漲0.67%。
美股大型科技股多數(shù)上漲，蘋果大漲超5%，帶動科技七巨頭指數(shù)大幅走高。據(jù)最新消息，蘋果承諾將在美國再投入1000億美元用于本土制造。一位白宮官員表示，特朗普將于今日宣布這一消息。蘋果此前已宣布，計劃未來四年在美國投資5000億美元，其中包括在休斯敦建設新的服務器制造工廠、在密歇根州設立供應商學院，以及增加對美國現(xiàn)有供應商的投入。白宮表示，周三的最新承諾將使蘋果在美投資總額達到6000億美元（約合人民幣43000億元）。
另外，特斯拉漲超3%，亞馬遜、博通漲近2%，英偉達、谷歌、Meta均小幅上漲。
當前，業(yè)績?nèi)允敲拦墒袌龅暮诵闹骶€，多家美股巨頭在財報發(fā)布后，股價均出現(xiàn)劇烈波動。
其中，Shopify股價一度暴漲超23%，總市值升至1989億美元（約合人民幣14300億元）。其披露的財報顯示，今年二季度的營收、每股收益、總商品交易額（GMV）均超預期，預計第三季度營收同比增速將達25%～29%。
Astera Labs股價一度暴漲超34%。財報顯示，今年第二季度收入為1.919億美元，同比大幅增長150%，高于市場預期，并上調(diào)第三季度業(yè)績指引。
AI巨頭Arista Networks股價一度大漲超17%，總市值升至1708億美元（約合人民幣12300億元）。財報顯示，今年第二季度營收為22.1億美元，每股收益為0.73美元，均超出市場預期，且第三季度的業(yè)績指引也高于分析師預期。
而業(yè)績不及預期的美股公司則遭遇市場猛烈拋售，其中Snap股價一度暴跌超22%，超微電腦盤初最大跌幅超21%，AMD股價一度大跌超9%。
“美聯(lián)儲今年降息兩次”
美東時間8月6日，美國明尼阿波利斯聯(lián)儲主席、2026年FOMC票委卡什卡利表示，美國經(jīng)濟增長放緩，美聯(lián)儲必須對此做出回應。
卡什卡利在接受CNBC采訪時表示，今年美聯(lián)儲降息兩次是合理的，美國勞動力市場正在降溫，當前逆轉(zhuǎn)利率路徑可能要好過等待。
盡管卡什卡利傾向于采取降息行動，但他坦言，關稅政策仍然是一個“重大不確定性”，其對通脹的具體影響尚不明確，這也是美聯(lián)儲當前面臨的核心政策困境。
卡什卡利表示，如果有關稅導致的通脹效應可能持續(xù)存在的跡象，那么美聯(lián)儲官員最終可能會減少降息次數(shù)。
當被問及政治問題時，卡什卡利拒絕對特朗普的人事選擇發(fā)表評論，但他強調(diào)，并不懷疑勞工統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，并補充說“最終你無法偽造經(jīng)濟現(xiàn)實”。
當前美聯(lián)儲主席換屆正被加速提上日程。華爾街分析師表示，從特朗普青睞的人選來看，美聯(lián)儲接下來可能更加“鴿派”，9月降息的概率進一步上升。
截至北京時間8月6日23:30，芝加哥商品交易所美聯(lián)儲觀察工具FedWatch數(shù)據(jù)顯示，9月降息25個基點的概率已高達93.2%。
摩根士丹利警告
摩根士丹利在最新發(fā)布的研報中指出，美股可能在今年三季度出現(xiàn)階段性調(diào)整，核心矛盾在于關稅滯后影響與美聯(lián)儲貨幣政策搖擺。
關稅方面，在低成本的庫存效應消退后，關稅政策導致的原材料成本上升將在今年第三季度反映到企業(yè)財報中。對定價能力弱的消費品行業(yè)而言，將會直接擠壓利潤率；而能順利轉(zhuǎn)嫁成本的工業(yè)企業(yè)，受影響則相對有限。
摩根士丹利強調(diào)，美聯(lián)儲可能因關稅通脹擔憂推遲降息，這種“弱增長+高利率”組合，或在季節(jié)性疲軟的三季度引發(fā)美股出現(xiàn)5%～10%的回調(diào)。
其他風險還包括：全球美元流動性增速放緩、盈利修正廣度復蘇節(jié)奏暫停、10年期美債收益率突破4.5%關鍵位等，均可能對短期市場構成壓力。
但摩根士丹利認為，本輪美股牛市尚未結束，三季度的調(diào)整更可能是“暫停”而非“終結”，主要來自以下三個方面的邏輯支撐：
1.盈利增長確定性增強。共識預期顯示，2025年標普500指數(shù)EPS增速將達9%，2026年升至14%。
2.美聯(lián)儲貨幣政策終將轉(zhuǎn)向。盡管短期降息可能延遲，但隨著通脹沖動消退和勞動力市場降溫，2026年進入降息周期是大概率事件。
3.估值與資金面韌性猶存。當前標普500指數(shù)動態(tài)市盈率雖處高位，但10年期美債收益率穩(wěn)定在4.5%以下，股權風險溢價仍處合理區(qū)間，未現(xiàn)明顯泡沫信號。
校對：姚遠
