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美股財(cái)報(bào)季密集爆雷。

受財(cái)報(bào)利空影響，美股多只科技股股價(jià)盤(pán)后集體大跌，其中超微電腦暴跌超16%，Snap暴跌超14%，AMD大跌超6%。隔夜美股盤(pán)中三大指數(shù)亦集體跳水，最終全線收跌，全市場(chǎng)超4700只個(gè)股下跌。

有分析指出，最新發(fā)布的美國(guó)ISM服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)呈現(xiàn)疲軟跡象，價(jià)格指數(shù)高企，市場(chǎng)擔(dān)憂滯脹風(fēng)險(xiǎn)將使美聯(lián)儲(chǔ)的政策路徑異常艱難，降息預(yù)期也因此受到打壓。另外，美國(guó)總統(tǒng)特朗普最新宣布的關(guān)稅消息也打擊了市場(chǎng)情緒。

美股財(cái)報(bào)季的利空

北京時(shí)間8月6日，美股盤(pán)后交易時(shí)段，多只科技股大跌，其中，AI服務(wù)器供應(yīng)商超微電腦股價(jià)暴跌超16%，美國(guó)社交媒體巨頭Snap股價(jià)暴跌超14%，芯片巨頭AMD股價(jià)大跌超6%。

從消息面來(lái)看，上述三只科技股股價(jià)大跌的主要原因是，最新發(fā)布的業(yè)績(jī)報(bào)告均不及預(yù)期，引發(fā)了資金的瘋狂拋售，具體來(lái)看：

超微電腦的財(cái)報(bào)顯示，2025財(cái)年第四財(cái)季，公司的凈銷(xiāo)售57.6億美元，不及分析師預(yù)期的60.1億美元；毛利潤(rùn)率9.6%，低于分析師預(yù)期的10%；調(diào)整后每股收益為41美分，亦低于預(yù)期的44美分。更令人擔(dān)憂的是超微電腦業(yè)績(jī)指引的疲軟，公司預(yù)計(jì)，預(yù)計(jì)截至2025年9月30日的2026財(cái)年第一財(cái)季凈銷(xiāo)售為60億—70億美元，顯著低于分析師的預(yù)期，預(yù)計(jì)2026財(cái)年凈銷(xiāo)售至少330億美元。

Snap的財(cái)報(bào)顯示，今年第二季度，公司銷(xiāo)售額為13.45億美元，略低于分析師預(yù)期的13.5億美元；凈虧損2.626億美元，上年同期虧損2.486億美元；預(yù)計(jì)第三季度的營(yíng)收將在14.8億至15.1億美元之間。隨后，Snap公司管理層在電話會(huì)議上表示，第一季度增長(zhǎng)9%的廣告收入目前正以3%至4%的速度增長(zhǎng)，部分原因是今年早些時(shí)候其廣告購(gòu)買(mǎi)工具出現(xiàn)技術(shù)問(wèn)題。

AMD的財(cái)報(bào)顯示，今年第二季度，公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)32%至77億美元，高于分析師預(yù)期的74.3億美元，但經(jīng)調(diào)整后每股收益為0.48美元，低于華爾街預(yù)期的0.49美元。其中，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)14%至32億美元，略低于市場(chǎng)預(yù)期的32.5億美元。另外，公司還警告稱(chēng)，其重返部分關(guān)鍵市場(chǎng)的進(jìn)程仍充滿變數(shù)，這給原本樂(lè)觀的AI業(yè)務(wù)前景蒙上了陰影。

有評(píng)論認(rèn)為，目前市場(chǎng)對(duì)AMD的估值可能略高，AMD固然是AI競(jìng)賽的受益者，但問(wèn)題在于，其業(yè)績(jī)是否足以證明，今年的股價(jià)漲幅甚至應(yīng)該超過(guò)英偉達(dá)。

回顧此前英偉達(dá)披露的財(cái)報(bào)，其數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)在第二財(cái)季激增73%至391.1億美元，大幅領(lǐng)先AMD的增速。

同時(shí)持有AMD、英偉達(dá)股票的Synovus Trust投資組合經(jīng)理Dan Morgan表示，AMD第二季度數(shù)據(jù)中心收入表現(xiàn)平平，足以引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。AMD的估值很大程度上取決于數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)。

美股其他大型科技股亦多數(shù)收跌，微軟、Meta、博通跌超1%，英偉達(dá)跌近1%，蘋(píng)果、谷歌、特斯拉小幅下跌；亞馬遜逆勢(shì)收漲0.99%。

關(guān)稅帶來(lái)的負(fù)面沖擊在顯現(xiàn)

美東時(shí)間8月5日，美股三大指數(shù)全線走低，截至收盤(pán)，道指跌0.14%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.49%，納指跌0.65%。美股全市場(chǎng)超4700只個(gè)股下跌。

美股盤(pán)中，研究機(jī)構(gòu)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月服務(wù)業(yè)PMI錄得50.1，低于市場(chǎng)預(yù)期的51.5和前值50.8，這意味著服務(wù)業(yè)在該月幾近陷入增長(zhǎng)停滯。

其中，就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)降至46.4，為疫情以來(lái)最低之一，顯示裁員壓力加劇。支付價(jià)格指數(shù)則升至69.9，表明輸入性通脹壓力回升。

有分析指出，這一數(shù)據(jù)描繪出美國(guó)服務(wù)業(yè)經(jīng)濟(jì)疲軟的圖景，正艱難應(yīng)對(duì)更高關(guān)稅帶來(lái)的影響、消費(fèi)者態(tài)度趨于謹(jǐn)慎，以及美國(guó)總統(tǒng)特朗普政策帶來(lái)的不確定性。該報(bào)告與當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)所顯現(xiàn)的預(yù)警信號(hào)相符。

凱投宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家Alexandra Brown解讀稱(chēng)，ISM服務(wù)業(yè)調(diào)查報(bào)告凸顯了美聯(lián)儲(chǔ)將在未來(lái)幾個(gè)月面臨的挑戰(zhàn)，盡管價(jià)格指數(shù)升至新周期性高點(diǎn)，但活動(dòng)和就業(yè)指標(biāo)卻在走弱。

除此以外，美股市場(chǎng)還受到特朗普最新宣布的關(guān)稅消息的打擊。美股盤(pán)前，特朗普表示，將對(duì)進(jìn)口藥品征收“小額關(guān)稅” ，后續(xù)稅率將升至250%。這是他迄今為止所威脅征收的最高稅率。特朗普還將在“下周左右”宣布對(duì)半導(dǎo)體和芯片征收關(guān)稅，但未詳細(xì)說(shuō)明。

部分美股上市公司的財(cái)報(bào)已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)貿(mào)易關(guān)稅帶來(lái)的負(fù)面沖擊。其中，百勝餐飲第二季度盈利未達(dá)預(yù)期，稱(chēng)“巨額關(guān)稅正抑制消費(fèi)需求”，股價(jià)大跌超5%；美國(guó)工程機(jī)械巨頭卡特彼勒則警告稱(chēng)，美國(guó)關(guān)稅將在下半年構(gòu)成重大挑戰(zhàn)，并可能在2025年造成高達(dá)15億美元的損失。

排版：王璐璐

校對(duì)：許欣