證券時報網(wǎng)
張一帆
2025-08-06 22:19
8月6日，漢桑（南京）科技股份有限公司（簡稱“漢?？萍肌保┯瓉砩鲜袝r刻。從外貿實業(yè)公司起步，到如今為全球70%以上的高端音頻品牌客戶提供全鏈路解決方案和服務，漢?？萍荚谥腔垡纛l賽道持續(xù)創(chuàng)新，將中國“好聲音”傳遞到了全世界。
“作為一家追求卓越的公司，我們希望把漢?？萍即蛟斐梢患覈H化、令人信賴尊重的行業(yè)領軍企業(yè)?！惫緞?chuàng)始人、董事長王斌這樣說。如今，在漢?？萍嫉漠a(chǎn)品矩陣中，家用、商用、個人、車載四大場景已形成完整布局。隨著音頻領域技術創(chuàng)新、消費者需求升級以及部分產(chǎn)品滲透率的提升，公司未來業(yè)績有望實現(xiàn)持續(xù)增長。
【從“救場”到開創(chuàng)】
上世紀80年代末，王斌從東南大學畢業(yè)后，開始從事家電產(chǎn)品出口外貿業(yè)務，生意一直做得紅紅火火。
1997年，王斌迎來創(chuàng)業(yè)轉折點。這一年，她應邀幫助一家國際知名音響品牌客戶尋找代工廠家。在王斌的熱心牽線下，該國際客戶與國內一家音響企業(yè)開始了合作。然而，就在國際品牌客戶投入資金、設計方案并與合作企業(yè)做出高保真音響樣機之后，這家國內企業(yè)因客戶要求高、產(chǎn)品利潤薄，突然決定中途退出。
“當時產(chǎn)品即將試生產(chǎn)，雖然我只是‘牽線人’，但是總覺得把客戶扔在半路有損信譽。”王斌斟酌再三，決定從“牽線人”變成“合作者”，自己開設工廠為客戶生產(chǎn)音響。“我當時只是想幫助客戶完成這個項目，并非基于完整的商業(yè)計劃?！蓖醣笞约阂矝]想到，這場始于“救場” 的創(chuàng)業(yè)，最終為中國高端音頻制造業(yè)在全球立下“坐標”。
回憶起這段創(chuàng)業(yè)的經(jīng)歷，王斌直言是“摸著石頭過河”。當時，王斌租用了倒閉的電子廠廠房，又招聘了電子廠的下崗技術工人，從零開始搭建生產(chǎn)體系。彼時，國際品牌客戶“苛刻”的性能指標，成為漢?？萍嫉牡谝惶谩氨匦拚n”——從原材料管控到品質控制體系、從硬件設計到售后服務，每個環(huán)節(jié)都要對標國際頂尖標準。如此“魔鬼訓練” 反而讓漢?？萍紡恼Q生起就植入了高端音頻基因。短短兩個月內，高保真音響產(chǎn)品如期試生產(chǎn)，接著又成功量產(chǎn)，并獲得《What Hi-Fi》年度產(chǎn)品大獎，由此在全球音頻行業(yè)贏得良好的口碑。
越來越多國際高端音響品牌慕名而來。招股說明書顯示，漢?？萍贾饾u形成了“新技術新平臺推廣、新產(chǎn)品定制開發(fā)、樣品驗證、小批量試生產(chǎn)、大批量交付”的業(yè)務拓展模式，在高端音頻領域與包括NAD、Bluesound、Snap One、Sonance、JBL、McIntosh、Sonus Faber、B&W等國際著名音頻品牌建立了長期合作關系。這些行業(yè)知名客戶既為公司提供了充足訂單，同時也推動公司進一步鞏固了行業(yè)地位，實現(xiàn)客戶與業(yè)務規(guī)模的長期增長。
2021年至2024年，漢?？萍贾鳡I業(yè)務收入分別為10.05億元、13.74億元、10.23億元和14.42億元，凈利潤分別為1.05億元、1.88億元、1.36億元和2.54億元。尤其在2024年，隨著全球音頻市場逐步回暖，漢?？萍贾饕a(chǎn)品所屬品類的整體出口規(guī)模重新實現(xiàn)同比增長，主營業(yè)務收入同比增長超40%。從長期來看，隨著音頻領域技術創(chuàng)新、消費者需求升級以及部分產(chǎn)品滲透率的提升，公司未來業(yè)績有望實現(xiàn)持續(xù)增長。
【將中國“好聲音”傳向全世界】
作為較早布局國際市場的中國音頻企業(yè)，漢?？萍嫉膰H化發(fā)展從未停歇。
“漢?？萍加兄形骱翔怠奈幕諊！蓖醣笾毖?，公司一直都注重為客戶創(chuàng)造價值、鼓勵創(chuàng)新、尊重員工，這也讓漢?？萍寄軌虿粩辔瞬?，在音頻領域打造出一支業(yè)界知名的高水平人才團隊。
時至今日，漢?？萍家呀?jīng)在中國香港、美國、澳大利亞、越南、印度和丹麥等多個國家和地區(qū)建立了子公司，國際化布局持續(xù)。其中，漢?？萍家言谀暇?、印度、丹麥分別建立了研發(fā)中心，并在境外子公司建立了銷售團隊。
王斌介紹說，公司在丹麥設立研發(fā)中心，主要是因為丹麥具有深厚音頻文化底蘊，“研發(fā)團隊核心成員來自于全球知名的音響品牌公司，主要關注聲學算法以及高級音響調音等領域?！惫驹谟《仍O立的研發(fā)中心，則重點聚焦流媒體技術研發(fā)。“漢?？萍佳邪l(fā)的流媒體模組，以低成本實現(xiàn)高清、多房間跨生態(tài)的流媒體傳輸，成為行業(yè)內極具競爭力，并得到主流平臺認證的解決方案?！?/p>
如今，漢?？萍荚谝纛l領域已經(jīng)構建起三大核心技術體系。
在高性能音頻信號處理和放大技術領域，漢?？萍荚诟咝阅芤纛l信號的解析獲取、處理、放大各環(huán)節(jié)均具備深厚的技術積累，產(chǎn)品性能達到行業(yè)領先水平。
在音頻傳輸領域，漢桑科技自研的流媒體模組和軟件方案是業(yè)內領先的高清、多房間、跨生態(tài)的語音流媒體模組方案，在實現(xiàn)低成本的同時已獲得全球主要流媒體平臺的全面認證。
在音頻系統(tǒng)智能化領域，漢桑科技建立了云邊端協(xié)同的系統(tǒng)框架，具有自主開發(fā)的從核心流媒體模組到設備端再到云端，完整的端到端技術鏈方案。通過集成智能音頻設備、邊緣設備和第三方內容服務平臺，構建了完整的音頻物聯(lián)網(wǎng)和云平臺，能夠對云端跨生態(tài)的海量音頻和其它多媒體內容進行同時分發(fā)管理，并提供跨區(qū)域、跨地域的智慧音頻大系統(tǒng)多層級的部署、播放管理、系統(tǒng)控制和數(shù)據(jù)洞察。
2021年至2024年，漢?？萍佳邪l(fā)費用分別達到5350.59萬元、7242.42萬元、7425.67萬元和8287.32 萬元，占營業(yè)收入的比例分別為5.25%、5.22%、7.20%及5.70%。截至2025年3月28日，公司累計擁有112項專利，并于2022年獲評省級工程技術研究中心（江蘇省物聯(lián)網(wǎng)與智慧音頻工程研究中心）。公司產(chǎn)品更是多次獲得包括EISA獎、CES技術獎、iF設計獎等在內的行業(yè)獎項。
引人關注的是，由于鎖定海外高端音頻產(chǎn)品市場，漢?？萍济适冀K保持在較高水平。招股書顯示，2021年至2024年漢?？萍季C合毛利率分別為27.96%、28.49%、29.87%和32.50%，呈持續(xù)增長趨勢。
【“1+2+3+4” 戰(zhàn)略下的產(chǎn)業(yè)升級】
面對音頻行業(yè)智能化、物聯(lián)網(wǎng)化的趨勢，公司提出了漢?？萍嫉?“1+2+3+4” 發(fā)展戰(zhàn)略：一條主線：以音頻為技術和業(yè)務發(fā)展主線，堅持以技術和產(chǎn)品創(chuàng)新為發(fā)展核心驅動力；兩個市場：在持續(xù)拓展海外市場的同時，積極以自主品牌發(fā)展國內2C和2B市場；三類業(yè)務：強化音頻物聯(lián)網(wǎng)模組、整機、智慧音頻系統(tǒng)的全鏈條服務和價值實現(xiàn)能力；四大賽道：深耕家用、商用、個人、車載音頻領域，持續(xù)推出高質量音頻創(chuàng)新產(chǎn)品，滿足多變的場景需求。
“我們希望在鞏固發(fā)展現(xiàn)有海外市場的基礎上，積極拓展中國市場。無論是我們非常擅長的家用場景，還是大力布局的商用、個人以及車載場景，我們都會投入更多研發(fā)資源來拓展產(chǎn)品線和市場渠道。”王斌直言，上市為漢桑科技的戰(zhàn)略布局提供了極大保障。
招股書顯示，此次漢?？萍紨M創(chuàng)業(yè)板IPO的募集資金將投資于年產(chǎn)高端音頻產(chǎn)品150萬臺套項目、智慧音頻物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品智能制造項目、智慧音頻及AIoT新技術和新產(chǎn)品平臺研發(fā)項目等。募投項目的實施，將進一步鞏固漢?？萍嫉母偁巸?yōu)勢，擴大公司在下游市場的覆蓋范圍、品牌認知及市場占有率，同時也能助力中國智造向全球產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈、創(chuàng)新鏈的高端化邁進。“漢?？萍嫉闹鳡I業(yè)務還是ODM，但實際上我們也有自己的品牌，借助漢?？萍忌鲜羞@個契機，我們會大力發(fā)展自有品牌?！蓖醣蟊硎?。
“漢?？萍家恢笔且患业驼{、用心做事的公司?！蓖醣髲娬{，無論是在上市前，還是上市后，漢?？萍级紝Ｗ⒂跒榭蛻簟⒂脩舸蛟靹?chuàng)新、有愛的產(chǎn)品。“作為一家追求卓越的公司，我們希望把漢?？萍即蛟斐梢患覈H化、令人信賴尊重的行業(yè)領軍企業(yè)。我們也相信能夠不辜負投資者的信任和期待，給予他們很好的回報?！?/p>
