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大消費(fèi)板塊，集體走強(qiáng)！

今日（12月19日），A股大消費(fèi)板塊集體拉升，新零售、食品飲料、網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)等方向領(lǐng)漲。截至券商中國(guó)記者發(fā)稿時(shí)，大消費(fèi)板塊漲停的個(gè)股超過(guò)10只。

從消息面來(lái)看，近期，大消費(fèi)板塊迎來(lái)密集政策利好。有券商指出，2026年，消費(fèi)在供給端和需求端的政策空間存在超預(yù)期可能。

大消費(fèi)板塊上演漲停潮

12月19日，A股三大指數(shù)集體上漲，個(gè)股漲多跌少。大消費(fèi)板塊掀起漲停潮，東百集團(tuán)、浙江美大、上海九百、天創(chuàng)時(shí)尚、中央商場(chǎng)、莊園牧場(chǎng)等10多只相關(guān)股票漲停。其中，東百集團(tuán)近11個(gè)交易日已收獲7個(gè)漲停板。

據(jù)商務(wù)部網(wǎng)站12月18日下午消息，近日，商務(wù)部辦公廳、財(cái)政部辦公廳印發(fā)《關(guān)于做好消費(fèi)新業(yè)態(tài)新模式新場(chǎng)景試點(diǎn)有關(guān)工作的通知》，在北京等50個(gè)城市開(kāi)展消費(fèi)新業(yè)態(tài)新模式新場(chǎng)景試點(diǎn)（簡(jiǎn)稱(chēng)“三新”試點(diǎn)）。12月17日，商務(wù)部會(huì)同財(cái)政部召開(kāi)“三新”試點(diǎn)工作部署推進(jìn)會(huì)，貫徹落實(shí)黨的二十屆四中全會(huì)和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，推動(dòng)地方扎實(shí)推進(jìn)試點(diǎn)工作。

會(huì)議指出，開(kāi)展“三新”試點(diǎn)工作是落實(shí)《提振消費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)方案》、擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)商品和服務(wù)供給的重要舉措，有關(guān)地方商務(wù)主管部門(mén)要深刻認(rèn)識(shí)開(kāi)展“三新”試點(diǎn)的重要意義，準(zhǔn)確把握試點(diǎn)工作定位，堅(jiān)持促消費(fèi)與惠民生相結(jié)合，當(dāng)好消費(fèi)體制機(jī)制改革的排頭兵，以改革、開(kāi)放、創(chuàng)新激發(fā)新業(yè)態(tài)新模式新場(chǎng)景發(fā)展活力，打造消費(fèi)創(chuàng)新發(fā)展的新高地，培育消費(fèi)能級(jí)提升的新引擎。

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，各試點(diǎn)城市要進(jìn)一步完善實(shí)施方案，建立健全工作推進(jìn)和保障機(jī)制，抓緊出臺(tái)試點(diǎn)資金（項(xiàng)目）管理辦法，緊扣“三新”試點(diǎn)支持方向，精心篩選支持項(xiàng)目，強(qiáng)化項(xiàng)目動(dòng)態(tài)管理。加強(qiáng)宣傳引導(dǎo)，引導(dǎo)社會(huì)各界積極參與，增強(qiáng)試點(diǎn)支持項(xiàng)目的消費(fèi)拉動(dòng)作用。試點(diǎn)城市商務(wù)主管部門(mén)要發(fā)揮好牽頭協(xié)調(diào)作用，推動(dòng)解決試點(diǎn)面臨的堵點(diǎn)痛點(diǎn)問(wèn)題，確保試點(diǎn)工作取得實(shí)效。

另外，商務(wù)部、中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局近日聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)商務(wù)和金融協(xié)同 更大力度提振消費(fèi)的通知》。指導(dǎo)地方相關(guān)部門(mén)和金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)協(xié)同，精準(zhǔn)施策推動(dòng)惠民生和促消費(fèi)緊密結(jié)合，形成提振和擴(kuò)大消費(fèi)的更大工作合力。

其中提到，升級(jí)商品消費(fèi)。加強(qiáng)大宗耐用消費(fèi)品、數(shù)碼產(chǎn)品等消費(fèi)金融服務(wù)，挖掘商品消費(fèi)升級(jí)潛能。推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)與平臺(tái)、重點(diǎn)商戶(hù)合作，走進(jìn)商超賣(mài)場(chǎng)，完善分期付款、信用卡、手機(jī)銀行、數(shù)字人民幣等產(chǎn)品服務(wù)模式，更好滿(mǎn)足消費(fèi)者換新需求。

通知還提到，因地制宜推動(dòng)新型消費(fèi)發(fā)展，按照風(fēng)險(xiǎn)可控、商業(yè)可持續(xù)原則，積極探索金融支持首發(fā)經(jīng)濟(jì)、綠色消費(fèi)、健康消費(fèi)、數(shù)字消費(fèi)、“人工智能+消費(fèi)”、“IP+消費(fèi)”等消費(fèi)新業(yè)態(tài)新模式的有效舉措，提供更具多樣性、差異化的金融服務(wù)。

機(jī)構(gòu)看好這些投資主線(xiàn)

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在部署明年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)，將擴(kuò)大內(nèi)需置于首位，明確“堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)”。會(huì)議提出，深入實(shí)施提振消費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)，制定實(shí)施城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃。擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)商品和服務(wù)供給。優(yōu)化“兩新”政策實(shí)施。清理消費(fèi)領(lǐng)域不合理限制措施，釋放服務(wù)消費(fèi)潛力。推動(dòng)投資止跌回穩(wěn)，適當(dāng)增加中央預(yù)算內(nèi)投資規(guī)模，優(yōu)化實(shí)施“兩重”項(xiàng)目，優(yōu)化地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券用途管理，繼續(xù)發(fā)揮新型政策性金融工具作用，有效激發(fā)民間投資活力。

國(guó)泰海通證券表示，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“深入實(shí)施提振消費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)”，展望2026年，消費(fèi)在供給端和需求端的政策空間存在超預(yù)期可能。

東興證券指出，2025年新消費(fèi)領(lǐng)域得到市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，11月底工信部等6部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于增強(qiáng)消費(fèi)品供需適配性進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)的實(shí)施方案》，提出到2027年形成3個(gè)萬(wàn)億級(jí)消費(fèi)領(lǐng)域和10個(gè)千億級(jí)消費(fèi)熱點(diǎn)，新消費(fèi)再迎政策綱領(lǐng)。2026年，政策的持續(xù)加碼有望提振消費(fèi)信心，對(duì)于新消費(fèi)領(lǐng)域的投資將從純粹的短期敘事回歸商業(yè)模式與盈利壁壘，投資者會(huì)傾向?qū)ふ夷切┱嬲軌驑?gòu)建穩(wěn)固的商業(yè)模式，盈利模式可持續(xù)的公司。新消費(fèi)行業(yè)會(huì)向三個(gè)趨勢(shì)和兩個(gè)維度的方向發(fā)展。三個(gè)趨勢(shì)是健康化、新實(shí)用主義和情緒消費(fèi)，兩個(gè)維度是智能化和消費(fèi)出海，建議積極關(guān)注相關(guān)方向的投資機(jī)會(huì)。

申萬(wàn)宏源指出，11月份我國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)延續(xù)分化趨勢(shì)，去年的高基數(shù)效應(yīng)和電商大促前置的透支影響推動(dòng)部分消費(fèi)品增速環(huán)比回落，但服務(wù)消費(fèi)及餐飲仍保持較強(qiáng)增長(zhǎng)。為響應(yīng)“十五五”規(guī)劃建議，多部門(mén)陸續(xù)提出提振消費(fèi)政策相關(guān)細(xì)則，消費(fèi)市場(chǎng)有望更多地受益于政策支持及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。看好電商與即時(shí)零售協(xié)同、堅(jiān)定投入AI的電商板塊，服務(wù)消費(fèi)政策刺激下受益的出行產(chǎn)業(yè)鏈，海南封關(guān)背景下有望受益的免稅板塊，金價(jià)驅(qū)動(dòng)下產(chǎn)品力領(lǐng)先的優(yōu)質(zhì)黃金珠寶品牌，積極推進(jìn)數(shù)字化改革的貿(mào)易服務(wù)商，推進(jìn)門(mén)店調(diào)優(yōu)和經(jīng)營(yíng)效率升級(jí)的新零售板塊等。

銀河證券認(rèn)為，以新品類(lèi)為代表的新消費(fèi)是2025年食品飲料板塊的核心投資主線(xiàn)之一，這一主線(xiàn)在2026年與未來(lái)長(zhǎng)期均有望延續(xù)，但新品類(lèi)內(nèi)部或發(fā)生輪動(dòng)，其中大健康食品是未來(lái)重點(diǎn)看好的投資方向。

排版：王璐璐

校對(duì)：王蔚