證券時報網
李志強
2025-12-09 08:06
12月8日，國際油價下挫。截至當日收盤，2026年2月交貨的布倫特原油期貨價格收于62.5美元/桶，跌幅為1.97%；2026年1月交貨的WTI原油期貨價格收于58.83美元/桶，跌幅為2.08%。
銀河期貨研究員趙若晨認為，近期國際油價走勢疲軟，受到多重因素的壓制。首先，供應壓力不斷攀升。OPEC+的增產計劃疊加美國原油產量持續(xù)走高，致使全球原油庫存持續(xù)增加，市場供應過剩預期進一步強化。其次，原油需求端未有亮眼表現(xiàn)。全球主要經濟體經濟增長速度放緩，給原油需求前景蒙上陰影。盡管美國煉廠檢修已結束，但對需求的提振作用有限。最后，地緣沖突對原油供應的潛在威脅將有所緩和，這也在一定程度上削弱了油價短期的支撐力度。
市場分析人士認為，國際油價下跌，投資者一方面關注旨在結束烏克蘭沖突的談判進展，同時等待本周預期中的美聯(lián)儲降息。
趙若晨表示，目前市場主要關注俄烏“和平協(xié)議”達成的可能性，若協(xié)議達成進度超預期，油價下跌或加速。
卓創(chuàng)資訊成品油分析師于雅欣認為，短期國際油價難以走出單邊行情，或延續(xù)區(qū)間整理走勢。
高盛近日報告預測，即便沒有俄烏“和平協(xié)議”，由于非俄地區(qū)供應強勁，布倫特原油和WTI原油價格將在2026年分別下降至56美元/桶和52美元/桶。
內外因素共振 股指期貨表現(xiàn)強勢
昨日，A股主要股指悉數(shù)走高，股指期貨亦全線上揚。
談及A股表現(xiàn)強勢的原因，南華期貨權益與固收研究分析師廖臣悅表示，主要受內外多重利好因素提振：從海外來看，上周五美國9月PCE數(shù)據(jù)顯示通脹企穩(wěn)、未超出市場預期，顯著強化了市場對美聯(lián)儲在本月降息的預期，同時全球流動性寬松預期升溫，北向資金等外資回流動力增強。從國內來看，11月進出口數(shù)據(jù)亮眼，進口與出口同比增幅均回升，其中出口由負轉正，印證貿易環(huán)境邊際改善。更關鍵的是，昨日召開的中央政治局會議提出，2026年要“實施更加積極有為的宏觀政策”。政策托底信號明確，大幅緩解了市場對經濟前景的擔憂，推動市場風險偏好與成交量同步提升。
昨日召開的中央政治局會議提出提質增效和加大跨周期和逆周期調節(jié)力度?！翱傮w來看，市場對此反響積極，牛市旗手‘券商’領漲。預計明年貨幣政策延續(xù)適度寬松，財政政策保持連續(xù)性、穩(wěn)定性。”物產中大期貨宏觀高級分析師周之云說。
消息面上，上周末證監(jiān)會也釋放利好。12月6日，證監(jiān)會主席吳清在中國證券業(yè)協(xié)會第八次會員大會上表示，監(jiān)管層面將強化分類監(jiān)管，對優(yōu)質機構優(yōu)化評價指標，適度拓寬資本空間與杠桿上限，提升資本利用效率。
對此，周之云表示，結合A股當前已處于絕對高位的兩融數(shù)據(jù)，預計后續(xù)市場的杠桿資金將進一步流入，市場情緒持續(xù)高漲。上周五，國家金融監(jiān)督管理總局下調了保險公司多項業(yè)務的風險因子，旨在引導險資更高效地支持資本市場和實體經濟，范圍包括滬深300指數(shù)、中證紅利低波100指數(shù)和科創(chuàng)板，真正做到了成長和科技板塊的全覆蓋。這也是昨日A股主要股指走高的原因之一。
談及影響股指期貨走勢的因素，廖臣悅認為，后市需關注三個方面：國內方面，后續(xù)中央經濟工作會議的召開以及新質生產力培育、消費提振等具體措施落地的節(jié)奏，將直接影響相關板塊的估值修復。國外方面，需聚焦美聯(lián)儲議息會議，如果美聯(lián)儲本月如期降息25個基點，但釋放“鷹派”信號，且點陣圖顯示明年降息幅度收窄，屆時強美元與中美利差壓力或擾動北向資金流向，國內股指或將承壓。機構操作方面，年末考核驅動機構調倉，預計呈現(xiàn)“高切低”特征——高位科技股資金流出，低估值周期股、金融股補漲。
至于A股，周之云認為有三個關注點：一是關注市場整體的成交情況。近期，市場成交中樞相對前期有所下移，整體熱度出現(xiàn)一定下降，后市應關注增量資金的落地情況。二是大股東凈減持規(guī)模長期處于高位。年末將近，上市公司現(xiàn)金需求上升，應密切關注市場流動性的變化。三是本周四凌晨美聯(lián)儲議息會議結果將發(fā)布，屆時要關注美聯(lián)儲降息路徑及國內的應對措施。同時，關注日本央行加息舉措。
關于風險點，廖臣悅提醒，投資者需警惕年末上市公司限售股集中解禁帶來的個股拋壓，疊加部分高位科技股估值偏高，若其業(yè)績預告不及預期，易出現(xiàn)回調。此外，政策落地效果若不及預期或海外地緣沖突升溫等均可能削弱市場風險偏好，需做好風險防控。
