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臨近年底，市場(chǎng)正聚焦12月24日印度BIS認(rèn)證延期到期后的走向，而一則突發(fā)政策打破了行業(yè)觀(guān)望氛圍。

11月12日，印度化學(xué)品和石化品司發(fā)布通知，宣布立即撤銷(xiāo)對(duì)苯二甲酸（PTA）、乙二醇（MEG）、聚酯短纖維（PSF）、聚酯全牽伸絲（FDY）、聚酯預(yù)取向絲（POY）、聚氯乙烯（PVC）均聚物等14類(lèi)化工產(chǎn)品的BIS認(rèn)證。這一延續(xù)近兩年的貿(mào)易監(jiān)管政策突然終止，迅速引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注，聚酯、PVC兩大產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)紛紛聚焦：出口是否將重啟增長(zhǎng)？市場(chǎng)行情能否獲得實(shí)質(zhì)性推動(dòng)？

期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，印度標(biāo)準(zhǔn)局（Bureau of Indian Standards，簡(jiǎn)稱(chēng) BIS）成立于1987年，1999年起正式對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品實(shí)施認(rèn)證監(jiān)管，其認(rèn)證要求直接影響相關(guān)產(chǎn)品的對(duì)印出口準(zhǔn)入。

此次撤銷(xiāo)涉及的聚酯和PVC兩大品類(lèi)，此前均經(jīng)歷了政策反復(fù)調(diào)整的過(guò)程。 對(duì)此，華聯(lián)期貨研究員黃桂仁介紹，PVC的BIS認(rèn)證之路可謂一波三折。

黃桂仁介紹，2024年2月26日，印度化學(xué)和肥料部依據(jù)《印度標(biāo)準(zhǔn)局法》相關(guān)條款，發(fā)布PVC均聚物BIS認(rèn)證要求，原定于公布后180天生效。此后，該政策先后經(jīng)歷3次延期：2024年8月延期至當(dāng)年12月24日，隨后再延期6個(gè)月至2025年6月24日，2025年6月再次推遲至12月24日?qǐng)?zhí)行。歷經(jīng)近20個(gè)月的政策搖擺，印度官方在征求BIS意見(jiàn)后，于2025年11月12日正式廢除2024年2月的初始通知，意味著干擾中國(guó)PVC對(duì)印出口的BIS政策終止。

聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的BIS認(rèn)證始于2023年10月，黃桂仁稱(chēng)，印度標(biāo)準(zhǔn)局當(dāng)時(shí)對(duì)中國(guó)出口的PTA、乙二醇等化工原料，以及滌綸長(zhǎng)絲等下游制品實(shí)施全新認(rèn)證要求。2025年9月，印度曾將PTA進(jìn)口的BIS認(rèn)證出口義務(wù)期從6個(gè)月延長(zhǎng)至18個(gè)月，沒(méi)想到僅兩個(gè)月后，便宣布全面撤銷(xiāo)相關(guān)產(chǎn)品的認(rèn)證要求，這一政策從實(shí)施到終止歷時(shí)約兩年。

采訪(fǎng)中，記者了解到，BIS認(rèn)證實(shí)施的兩年間，聚酯和PVC兩大品類(lèi)的對(duì)印度出口呈現(xiàn)截然不同的表現(xiàn)，政策對(duì)貿(mào)易流向的影響直接顯現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，BIS認(rèn)證對(duì)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈出口的沖擊尤為明顯。中國(guó)PTA對(duì)印度出口從2022年的96萬(wàn)噸高峰，驟降至2024年的38萬(wàn)噸，在國(guó)內(nèi)PTA總出口中的占比從28%跌至8%；2025年1—9月這一趨勢(shì)進(jìn)一步加劇，對(duì)印度出口僅19萬(wàn)噸，占比降至6.6%。

除了PTA，滌綸長(zhǎng)絲的出口也受到顯著影響。黃桂仁表示，2023年9月BIS認(rèn)證實(shí)施前，中國(guó)滌綸長(zhǎng)絲對(duì)印度單月出口超7萬(wàn)噸，而2024年全年出口總量?jī)H約16萬(wàn)噸。

“相比之下，BIS認(rèn)證對(duì)我國(guó)滌綸短纖和聚酯瓶片出口市場(chǎng)的影響相對(duì)有限?！敝行牌谪浄治鰩煑罾枵J(rèn)為，2023年我國(guó)短纖出口至印度的數(shù)量相對(duì)較少，月均出口整體維持在0.2萬(wàn)～0.5萬(wàn)噸，占我國(guó)短纖出口比重在2%～3%。2025年1—9月我國(guó)滌短出口至印度僅有2.75萬(wàn)噸，占比僅為2.2%，并無(wú)明顯變化。我國(guó)滌短出口更多集中于越南、巴基斯坦、俄羅斯和巴西等國(guó)家。

“對(duì)聚酯瓶片來(lái)講，此前我國(guó)瓶片出口已經(jīng)受多個(gè)國(guó)家的反傾銷(xiāo)限制，疊加聚酯瓶片出口市場(chǎng)長(zhǎng)期相對(duì)分散，因此BIS并未對(duì)聚酯瓶片出口印度帶來(lái)較為明顯的擾動(dòng)，整體印度地區(qū)出口市場(chǎng)占比僅為3%左右?！睏罾璺Q(chēng)。

不過(guò)，值得注意的是，亞洲其他國(guó)家的需求增長(zhǎng)部分抵消了印度市場(chǎng)的下滑影響。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示， 2025年1—9月中國(guó)聚酯累計(jì)出口1023萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)16.3%，其中9月長(zhǎng)絲、短纖等細(xì)分品類(lèi)出口均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的同比增長(zhǎng)。

浙江華瑞信息資訊股份有限公司資深分析師袁媛補(bǔ)充說(shuō)，BIS認(rèn)證實(shí)施后，印度采購(gòu)商開(kāi)始調(diào)整進(jìn)口結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)而通過(guò)增加DTY采購(gòu)的方式來(lái)滿(mǎn)足原料需求。2025年1—9月中國(guó)對(duì)印度滌綸長(zhǎng)絲出口量有所增加，同比增長(zhǎng)31%，至21萬(wàn)噸，但其中增量主要集中在DTY，而直接受到BIS認(rèn)證影響的POY、FDY和滌綸工業(yè)絲出口量仍然處于低位，甚至同比還進(jìn)一步下滑。

與聚酯不同，PVC在BIS認(rèn)證反復(fù)延期的背景下，呈現(xiàn)出“搶出口”驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

黃桂仁介紹，近年來(lái)印度國(guó)內(nèi)PVC需求爆發(fā)，中國(guó)作為其最大進(jìn)口來(lái)源國(guó)，出口量逐年攀升，對(duì)印度出口占比從2020年的7.3%大幅提升至2024年的50.9%。2024年以來(lái)，受認(rèn)證延期預(yù)期影響，企業(yè)“搶出口”動(dòng)作明顯。

“截至2025年9月，中國(guó)PVC對(duì)印度出口達(dá)到121.5萬(wàn)噸，占同期國(guó)內(nèi)PVC總出口的41.6%，同比增速為15.9%?！秉S桂仁表示，盡管中國(guó)PVC對(duì)其他國(guó)家和地區(qū)的出口體量也在增加，使得印度市場(chǎng)占比略有下降，但短期內(nèi)印度仍將是中國(guó)PVC最主要的出口目的地。

對(duì)此次BIS認(rèn)證撤銷(xiāo)，受訪(fǎng)分析師普遍認(rèn)為這釋放了積極政策信號(hào)，但聚酯和PVC兩大品類(lèi)的短期及長(zhǎng)期影響存在差異，需結(jié)合行業(yè)基本面綜合判斷。

黃桂仁表示，印度撤銷(xiāo)聚酯相關(guān)產(chǎn)品BIS認(rèn)證，直接消除了出口準(zhǔn)入中的關(guān)鍵政策障礙。隨著認(rèn)證限制解除，中國(guó)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈品種對(duì)印度出口有望逐步回升，這將有助于扭轉(zhuǎn)當(dāng)前PTA出口下滑的態(tài)勢(shì)，對(duì)國(guó)內(nèi)面臨過(guò)剩壓力的聚酯產(chǎn)業(yè)鏈形成偏利多支撐。

袁媛也認(rèn)為，2023年下半年BIS認(rèn)證正式實(shí)施后，中國(guó)對(duì)印度PTA和聚酯出口量明顯下滑，而此次限制撤銷(xiāo)后，對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)需求有望獲得一定修復(fù)。對(duì)POY、FDY、工業(yè)絲等直接出口企業(yè)而言，短期內(nèi)將重新獲得訂單商談機(jī)會(huì)，前期被抑制的出口需求有望逐步釋放。

不過(guò)，袁媛同時(shí)提醒，中長(zhǎng)期來(lái)看，聚酯出口增長(zhǎng)仍受制于印度市場(chǎng)整體需求增速、海外同行競(jìng)爭(zhēng)格局，以及可能出現(xiàn)的其他貿(mào)易壁壘等因素。

“從影響來(lái)看，由于前期已出現(xiàn)集中‘搶出口’現(xiàn)象，疊加季節(jié)性因素影響，政策撤銷(xiāo)后，短期內(nèi)PVC對(duì)印度出口可能出現(xiàn)階段性回落。但長(zhǎng)期來(lái)看，認(rèn)證撤銷(xiāo)將為中國(guó)PVC對(duì)印度平穩(wěn)出口提供穩(wěn)定政策環(huán)境，一定程度上緩解國(guó)內(nèi)PVC行業(yè)的過(guò)剩壓力?！秉S桂仁稱(chēng)。

國(guó)投期貨高級(jí)分析師周小燕表示，由于中國(guó)PVC企業(yè)沒(méi)有一家獲得印度BIS認(rèn)證，因此該認(rèn)證一直是市場(chǎng)的預(yù)期利空，但經(jīng)過(guò)兩次延期后，這種利空影響已明顯減弱。盡管此次直接取消略超預(yù)期，但對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整體影響不大。

周小燕認(rèn)為，PVC出口的核心影響因素或?qū)⑥D(zhuǎn)向反傾銷(xiāo)政策。年底印度進(jìn)口PVC反傾銷(xiāo)政策將迎來(lái)落地執(zhí)行的窗口期，一旦正式實(shí)施，中國(guó)的PVC對(duì)印度出口量可能會(huì)受到明顯影響。

“從當(dāng)前基本面看，電石價(jià)格暫穩(wěn)提供一定成本支撐，但國(guó)內(nèi)PVC行業(yè)面臨內(nèi)需不足、供給高壓運(yùn)行、庫(kù)存壓力較大等問(wèn)題，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注成本端變化及行業(yè)利潤(rùn)修復(fù)情況?！敝苄⊙喾Q(chēng)。

“從后市聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的品種走勢(shì)看，短期市場(chǎng)情緒對(duì)BIS認(rèn)證取消仍在發(fā)酵，市場(chǎng)傳言下游聚酯工廠(chǎng)出口詢(xún)單狂熱，這對(duì)盤(pán)面帶來(lái)一定的提振，不過(guò)，中期來(lái)看市場(chǎng)對(duì)此消息的消化將逐步趨于理性?！睏罾枵f(shuō)。