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國(guó)家外匯管理局（下稱(chēng)外匯局）11月7日發(fā)布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年10月末，中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為33433億美元，較9月末上升47億美元，升幅為0.14%，為2015年12月以來(lái)的最高水平。目前，我國(guó)外匯儲(chǔ)備已連續(xù)3個(gè)月穩(wěn)定在3.3萬(wàn)億美元以上。

對(duì)于當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模變動(dòng)，外匯局指出，10月受主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等因素影響，美元指數(shù)上漲，全球金融資產(chǎn)價(jià)格總體上漲。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模上升。

當(dāng)天更新的官方儲(chǔ)備資產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，截至10月末中國(guó)官方黃金儲(chǔ)備為7409萬(wàn)盎司，較上月末增加3萬(wàn)盎司，增幅降至2024年11月恢復(fù)增持以來(lái)的最低水平。目前，中國(guó)央行已連續(xù)12個(gè)月增持黃金。

全球股市債市走強(qiáng) 支撐10月外匯儲(chǔ)備

目前，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模已連續(xù)第23個(gè)月穩(wěn)定在3.2萬(wàn)億美元以上。在匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用下，10月我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模繼續(xù)環(huán)比上升。

外匯儲(chǔ)備以美元計(jì)價(jià)。從匯率視角看，10月美元指數(shù)上漲、非美貨幣貶值，降低了經(jīng)匯率折算后的中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模。過(guò)去一個(gè)月，美元指數(shù)累計(jì)上漲約1.95%，當(dāng)月歐元、日元、英鎊兌美元匯率分別下跌1.7%、4%、2.2%。

雖然美聯(lián)儲(chǔ)在10月如期降息，美元指數(shù)卻實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)上漲。市場(chǎng)機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在近期講話(huà)中暗示12月降息待定，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期降溫。此外，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系緩和、海外政治不確定性加劇等因素也推動(dòng)美元走強(qiáng)?！斑@是一個(gè)海外政治不確定性與美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期共同作用的美元升值過(guò)程?！眹?guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋雪濤在研報(bào)中指出。

從資產(chǎn)價(jià)格視角看，10月全球股市、債市整體走強(qiáng)，全球金融資產(chǎn)價(jià)格的上漲對(duì)中國(guó)外匯儲(chǔ)備形成支撐。過(guò)去一個(gè)月，在美聯(lián)儲(chǔ)降息帶動(dòng)美國(guó)國(guó)債收益率下跌，美國(guó)政府停擺推動(dòng)投資者涌向美債等避險(xiǎn)資產(chǎn)因素影響下，當(dāng)月10年期美國(guó)國(guó)債收益率累計(jì)下跌約5個(gè)基點(diǎn)。民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬同時(shí)指出，美聯(lián)儲(chǔ)降息向全球釋放流動(dòng)性，10月主要經(jīng)濟(jì)體股市保持高景氣，美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)、日經(jīng)指數(shù)、歐洲斯托克指數(shù)均有所上漲。

展望未來(lái)，外匯局指出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢(shì)多、韌性強(qiáng)、潛能大，長(zhǎng)期向好的支撐條件和基本趨勢(shì)沒(méi)有變，有利于外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持基本穩(wěn)定。

央行連續(xù)12個(gè)月增持黃金

當(dāng)天更新的官方儲(chǔ)備資產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，截至10月末中國(guó)官方黃金儲(chǔ)備為7409萬(wàn)盎司，較上月末增加3萬(wàn)盎司，增幅降至2024年11月恢復(fù)增持以來(lái)的最低水平。

3月以來(lái)，中國(guó)央行每月小幅增持黃金儲(chǔ)備，量級(jí)均低于10萬(wàn)盎司。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青向記者指出，近期央行在國(guó)際金價(jià)大幅上漲、屢創(chuàng)歷史新高過(guò)程中持續(xù)小幅增持黃金，釋放了優(yōu)化國(guó)際儲(chǔ)備的清晰信號(hào)。

過(guò)去一個(gè)月，黃金市場(chǎng)震蕩加劇。受避險(xiǎn)情緒回落等因素影響，當(dāng)月金價(jià)一度漲破4000美元/盎司，隨后金價(jià)迅速回調(diào)，最低跌破3900美元/盎司。

展望后市，建設(shè)銀行貴金屬及大宗商品業(yè)務(wù)部在研報(bào)中指出，央行購(gòu)金、投資需求可能放緩，受益金價(jià)上漲，部分新興市場(chǎng)買(mǎi)家已接近其階段性目標(biāo)水平，近期中國(guó)在內(nèi)的多國(guó)央行購(gòu)金節(jié)奏有放緩跡象。短期，黃金因中美貿(mào)易局勢(shì)、地緣風(fēng)險(xiǎn)緩和，預(yù)計(jì)繼續(xù)盤(pán)整。長(zhǎng)期，美元信用趨弱，央行購(gòu)金繼續(xù)支撐需求，黃金長(zhǎng)期牛市邏輯未動(dòng)搖。

黃金具有金融和商品的多重屬性，是各國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備多元化構(gòu)成的重要組成部分，具備避險(xiǎn)、抗通脹、長(zhǎng)期保值增值等優(yōu)點(diǎn)。王青認(rèn)為，從優(yōu)化國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國(guó)際化，以及應(yīng)對(duì)當(dāng)前國(guó)際環(huán)境變化等角度出發(fā)，未來(lái)央行增持黃金仍是大方向。

校對(duì)：陶謙