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OpenAI高管一句“需要政府為AI投資擔(dān)?！保诿拦墒袌?chǎng)掀起巨浪。當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四，美國(guó)科技股集體重挫，六大科技巨頭及多家與OpenAI合作的算力廠商總市值一夜蒸發(fā)近5000億美元。

11月7日凌晨，OpenAI CEO奧爾特曼（Sam Altman）發(fā)布近2000字長(zhǎng)文回應(yīng)，不僅澄清“不需要也不想要美國(guó)政府擔(dān)?！?，還首度披露公司收入預(yù)期——預(yù)計(jì)今年年化收入將超200億美元，2030年將達(dá)數(shù)千億美元，試圖以此挽回市場(chǎng)信心。

盡管美股盤(pán)后部分科技股出現(xiàn)小幅反彈，例如英偉達(dá)盤(pán)后上漲約0.85%，微軟盤(pán)后上漲0.12%，但相比一夜蒸發(fā)的巨額市值，這樣的反彈無(wú)異于杯水車薪。

美股今年一路上漲，自4月低點(diǎn)以來(lái)漲幅超過(guò)30%，但市場(chǎng)從未打消對(duì)科技圈AI泡沫的疑慮，也擔(dān)憂上世紀(jì)90年代末的互聯(lián)網(wǎng)泡沫再現(xiàn)，而眾多華爾街機(jī)構(gòu)的態(tài)度和行動(dòng)也印證了這一點(diǎn)，這也是這次言論能引發(fā)美股巨震的根本原因。

一夜蒸發(fā)近5000億美元

這場(chǎng)風(fēng)暴的起點(diǎn)，是OpenAI首席財(cái)務(wù)官薩拉·弗里爾（Sarah Friar）在一場(chǎng)公開(kāi)活動(dòng)中的發(fā)言。她提到，公司尋求構(gòu)建一個(gè)由私募基金、銀行以及聯(lián)邦政府“兜底”（backstop）或“擔(dān)保”（guarantee）組成的生態(tài)系統(tǒng)，以為其巨額芯片投資提供融資支持。

市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)激烈，將之解讀為“AI巨頭需要政府托底”，進(jìn)一步加劇了本就存在的AI泡沫擔(dān)憂。

此前幾個(gè)月，OpenAI、英偉達(dá)和幾大算力廠商達(dá)成了一系列合作，基于數(shù)據(jù)中心建設(shè)簽下了1.4萬(wàn)億美元的訂單承諾，但OpenAI目前的營(yíng)收能力遠(yuǎn)不能覆蓋這一資本支出，被認(rèn)為是一場(chǎng)豪賭，而巨頭之間的“循環(huán)交易”也引發(fā)外界關(guān)于AI泡沫的質(zhì)疑。

11月7日收盤(pán)，美股三大指數(shù)集體下跌，科技股成為重災(zāi)區(qū)。萬(wàn)得美國(guó)科技七巨頭指數(shù)跌1.91%。具體來(lái)看，英偉達(dá)跌3.65%，特斯拉跌3.5%，亞馬遜跌2.86%，Meta跌2.67%，領(lǐng)跌七巨頭。另外微軟已連續(xù)七個(gè)交易日下跌，昨夜跌1.98%，創(chuàng)2022年以來(lái)最長(zhǎng)連跌天數(shù)，蘋(píng)果微跌0.14%。七巨頭中僅谷歌微漲0.21%。

英偉達(dá)一夜跌去1730億美元，六大科技巨頭總市值一夜蒸發(fā)近4300億美元。此外，與OpenAI展開(kāi)算力合作的AI股未能幸免，AMD跌7.27%，英特爾跌2.97%，甲骨文跌2.6%，博通跌0.94%，四家算力廠商一夜蒸發(fā)超過(guò)630億美元。

第一財(cái)經(jīng)以最新收盤(pán)價(jià)計(jì)算，這些科技股總計(jì)蒸發(fā)近5000億美元，折合人民幣近3.3萬(wàn)億元。

事件愈演愈烈后，美國(guó)政府的AI顧問(wèn)David Sacks在社媒上回應(yīng)稱，美國(guó)至少有5家主要前沿AI模型公司，如果一家倒閉，其他公司將取而代之。

弗里爾也出來(lái)回應(yīng)稱，使用“backstop（兜底）”一詞讓事情變得模糊不清，她想表達(dá)的觀點(diǎn)是，美國(guó)在技術(shù)領(lǐng)域的實(shí)力將來(lái)自于建立真正的工業(yè)產(chǎn)能，這需要私營(yíng)部門和政府各盡其責(zé)。美國(guó)政府一直非常積極主動(dòng)，并且確實(shí)明白AI是一項(xiàng)國(guó)家戰(zhàn)略資產(chǎn)。

奧爾特曼也在7日凌晨緊急發(fā)文“救火” ，這一帖子全文近2000字，其中奧爾特曼稱“不需要也不想要美國(guó)政府為OpenAI數(shù)據(jù)中心提供擔(dān)?！?。

針對(duì)市場(chǎng)最關(guān)心的“如何支付1.4萬(wàn)億美元基礎(chǔ)設(shè)施訂單”，他首度披露了公司的收入預(yù)期：今年年化收入將超200億美元，到2030年將增長(zhǎng)至數(shù)千億美元。

“每一次收入翻番都意味著巨大挑戰(zhàn)，但我們充滿信心。”奧爾特曼透露，公司即將推出“企業(yè)級(jí)產(chǎn)品”，并將在消費(fèi)電子和機(jī)器人領(lǐng)域拓展布局。

對(duì)于為何不循序漸進(jìn)、而要一次性投入巨資，他解釋：“我們從研究中看到的未來(lái)前景表明，現(xiàn)在正是加大投入、擴(kuò)大技術(shù)規(guī)模的最佳時(shí)機(jī)。”他認(rèn)為，OpenAI面臨“算力不足的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于算力過(guò)?！?。

AI泡沫隱憂

盡管這些回應(yīng)帶來(lái)盤(pán)后小幅反彈，但市場(chǎng)情緒并未真正平復(fù)。美股盤(pán)后，英偉達(dá)上漲約0.85%，AMD漲0.42%，微軟漲0.12%，大部分都是小于1%的增幅。

今年以來(lái)，美股自4月低點(diǎn)已上漲超30%，但關(guān)于“AI是否泡沫化”的質(zhì)疑始終未散，市場(chǎng)擔(dān)憂上世紀(jì)90年代末的互聯(lián)網(wǎng)泡沫再現(xiàn)。

除了OpenAI引發(fā)的風(fēng)波，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)也傳來(lái)不利信號(hào)。美國(guó)就業(yè)咨詢公司Challenger發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月，美國(guó)企業(yè)宣布的裁員人數(shù)已接近95萬(wàn)，創(chuàng)下2020年以來(lái)同期最高水平。

“巴菲特指標(biāo)”同樣亮起紅燈——美國(guó)股市規(guī)模已超過(guò)GDP總量的2倍，高于疫情時(shí)期創(chuàng)下的歷史紀(jì)錄。巴菲特指標(biāo)用于評(píng)估股票估值是否過(guò)高，雖然并不完美但仍是一個(gè)實(shí)用的參考工具。

美國(guó)知名空頭邁克爾·伯里（Michael Burry）用行動(dòng)表達(dá)了看跌，他在上周發(fā)文稱，“有時(shí)我們能察覺(jué)泡沫的存在，有時(shí)我們能采取行動(dòng)應(yīng)對(duì)，有時(shí)唯一的獲勝方式就是選擇不參與?！睋?jù)外媒消息，伯里執(zhí)掌的Scion資產(chǎn)管理公司披露的三季度報(bào)告顯示，已斥資約11億美元做空美股AI板塊的英偉達(dá)與Palantir。

“股神”巴菲特在交棒前，披露的現(xiàn)金儲(chǔ)備也在向市場(chǎng)傳遞謹(jǐn)慎信號(hào)。11月1日，伯克希爾·哈撒韋在2025年第三季度財(cái)報(bào)中披露，截至三季度末，伯克希爾現(xiàn)金儲(chǔ)備飆升至3816.7億美元，再創(chuàng)歷史新高。

這份財(cái)報(bào)的特殊意義在于，這是巴菲特卸任前的最后一份業(yè)績(jī)報(bào)告。在美股估值普遍偏高的情況下，巴菲特選擇了“持幣觀望”的防守策略。三季度伯克希爾還在繼續(xù)凈賣出其他公司股票，延續(xù)了該公司近期減持股票的趨勢(shì)，表明巴菲特認(rèn)為市場(chǎng)缺乏有吸引力的投資標(biāo)的。

在近日的意大利科技周（Italy Tech Week）上，高盛CEO大衛(wèi)·所羅門也發(fā)出警告，股市不會(huì)直線上漲，許多押注于越來(lái)越高回報(bào)的人可能會(huì)在未來(lái)一兩年失望。

所羅門認(rèn)為，某種技術(shù)剛剛興起、尚未被大眾普遍接受時(shí)，股票回報(bào)率往往最高，但總會(huì)有贏家和輸家。他以互聯(lián)網(wǎng)泡沫為例，作為一名華爾街專業(yè)人士，他在那段時(shí)間賺了很多錢，也賠了很多錢，“那確實(shí)是最好和最壞的時(shí)期”。

所羅門指出，目前一個(gè)利好的論點(diǎn)是，今天的泡沫不像1999年那樣嚴(yán)重，因?yàn)榇蠖鄶?shù)表現(xiàn)最好的公司都是真正有利潤(rùn)的公司。但投資者應(yīng)該記住，股市是曲折的，隨著時(shí)間的推移，它會(huì)走一條迂回的上漲之路，而不是走一條直線。