第一財經(jīng)
2025-11-19 17:14
今年以來，券商私募資管規(guī)模整體保持企穩(wěn)回升態(tài)勢。
根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)，截至8月末，券商（包含資管子公司，下同）私募資管產(chǎn)品規(guī)模合計為5.8萬億元，創(chuàng)下近一年（去年8月末至今年8月末）的最高值，較去年末增加了3296.53億元，增幅為6.03%。
具體來看，截至8月末，券商私募資管產(chǎn)品中，以主動管理為代表的集合資產(chǎn)管理計劃規(guī)模為3.28萬億元，較去年末增長了13.16%；單一資產(chǎn)管理計劃規(guī)模為2.52萬億元，較去年末下降2%。同時，集合資產(chǎn)管理計劃占券商私募資管總規(guī)模的比例也從去年末的52.97%提升到8月末的56.53%，體現(xiàn)出券商推進資管業(yè)務(wù)向主動管理轉(zhuǎn)型的堅定步伐。
從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，截至8月末，固收類產(chǎn)品在券商私募資管產(chǎn)品中擔當“主力”，規(guī)模為4.78萬億元，占比82.41%，規(guī)模也保持穩(wěn)健上升，較去年末增長了5.6%。同期，權(quán)益類、期貨和衍生品類產(chǎn)品規(guī)模分別為3708.1億元、346.01億元，分別較去年末下降14.62%、增長4.41%。
值得注意的是，今年前8個月，混合類產(chǎn)品規(guī)模顯著增長。截至8月末，混合類產(chǎn)品規(guī)模達6138.13億元，較去年末增長了29.08%。同時，從月度產(chǎn)品備案通過情況中也可以觀察到混合類產(chǎn)品的強勁增勢。例如，6月份到8月份，混合類產(chǎn)品的當月備案通過數(shù)量分別為445只、637只、730只，占同期券商私募資管產(chǎn)品備案通過總數(shù)的比例分別為51.56%、52.69%、56.94%。
對此，深圳市優(yōu)美利投資管理有限公司董事長賀金龍在接受《證券日報》記者采訪時表示：“混合類產(chǎn)品投資范圍較廣，覆蓋債權(quán)類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)、商品及金融衍生品類資產(chǎn)，在風險分散方面具有優(yōu)勢，同時具備較高的收益潛力，穩(wěn)健性與靈活性兼?zhèn)洌軌驅(qū)崿F(xiàn)風險與收益的較好平衡，因此愈發(fā)受到投資者的青睞。”
今年以來，券商資管業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健發(fā)展。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，前三季度，42家A股上市券商（未包含國盛證券，下同）合計實現(xiàn)資管業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入332.51億元，同比增長2.43%。
“前三季度券商資管業(yè)務(wù)收入同比基本持平，不過，在市場賺錢效應(yīng)下，主動權(quán)益基金7月份以來開始凈流入，預(yù)計未來隨著權(quán)益市場持續(xù)復(fù)蘇，資管業(yè)務(wù)景氣度將進一步上行?！蔽鞑孔C券金融行業(yè)首席分析師孫寅表示。
具體來看，前三季度，業(yè)內(nèi)有6家券商資管業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入均在10億元以上。其中，中信證券以87.03億元的資管業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入位居榜首；隨后是廣發(fā)證券和國泰海通，該項收入分別為56.61億元、42.73億元；中泰證券、華泰證券、中金公司該項收入分別為17.68億元、13.54億元、10.62億元。
不過，前三季度，42家上市券商中，只有14家實現(xiàn)資管業(yè)務(wù)手續(xù)費收入同比增長，還有14家該項收入的同比降幅超20%。具體來看，長城證券、國泰海通、國金證券同比增幅位居前三，分別同比增長65.86%、49.29%、36.67%。
在興業(yè)研究金融業(yè)研究部高級研究員呂爽看來，券商應(yīng)積極爭取公募基金業(yè)務(wù)牌照，已獲取公募基金業(yè)務(wù)資質(zhì)的機構(gòu)應(yīng)持續(xù)強化差異化產(chǎn)品布局、拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
