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司迪
2025-11-19 17:24
港股“協(xié)作機(jī)器人第一股”越疆科技在資本助力下，正試圖通過技術(shù)迭代與市場擴(kuò)張，搶占全球機(jī)器人產(chǎn)業(yè)競爭制高點(diǎn)。
11月6日，越疆科技（02432.HK）宣布以每股46.8港元配售1666萬股新H股，較上一交易日收盤價折讓10.3%，預(yù)計(jì)凈籌資7.71億港元。這是該公司繼今年7月募資10.22億港元后，四個月內(nèi)第二次進(jìn)行股權(quán)融資，累計(jì)籌集資金約18億港元。
此次配股公告顯示，越疆股價當(dāng)日開盤后跌超7%，截至午盤報48.4港元。
盡管市場以震蕩回應(yīng)此次折價配售，但與融資節(jié)奏同步提速的是越疆的產(chǎn)業(yè)合作。就在配股公告前兩日，越疆與藍(lán)思科技正式達(dá)成深度戰(zhàn)略合作，簽署了1000臺機(jī)器人采購訂單。
在官宣與藍(lán)思科技合作公告當(dāng)日，越疆股價逆勢上漲2.48%，報收52.2港元。
回顧其資本市場近日表現(xiàn)，從年初至今，越疆股價已漲103.71%。
（圖為越疆人形機(jī)器人DOBOT Atom）
戰(zhàn)略合作與資本運(yùn)作雙線并行
實(shí)際上，市場對越疆業(yè)務(wù)拓展與資本運(yùn)作的雙線推進(jìn)是認(rèn)可的。而越疆在港股市場上的資本運(yùn)作，也與其近期的產(chǎn)業(yè)合作形成緊密銜接。
2025年6月，DOBOT Atom完成量產(chǎn)驗(yàn)證并實(shí)現(xiàn)對國際客戶的交付，驗(yàn)證了制造體系的可靠性。
10月，越疆與瑞德豐簽署超8050萬元訂單，首次將人形機(jī)器人引入新能源精密制造核心產(chǎn)線，實(shí)現(xiàn)“高精度組裝+柔性協(xié)同”在工業(yè)場景的落地。
緊接著在11月4日，越疆與藍(lán)思科技簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，藍(lán)思科技承諾于2025年采購1000臺具身智能機(jī)器人，并在未來三年內(nèi)持續(xù)深化合作層次。雙方依托覆蓋全球100多個國家和地區(qū)的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，共同推動在工業(yè)、醫(yī)療、教育等場景的全面應(yīng)用。
而此次配股融資將為公司提供更多資源，以把握機(jī)器人行業(yè)快速發(fā)展機(jī)遇。根據(jù)計(jì)劃，本次募集的近8億港元資金將投向四大核心方向，系統(tǒng)性重塑越疆的機(jī)器人技術(shù)生態(tài)與市場格局：40%用于推進(jìn)智能機(jī)器人技術(shù)研究和產(chǎn)品創(chuàng)新，20%用于投資收購，20%用于強(qiáng)化海內(nèi)外銷售渠道，剩余20%補(bǔ)充營運(yùn)資金。
除了硬件上屢獲大單，越疆在軟件上也正在積極拓展。11月4日，公司與浪潮云簽署全球戰(zhàn)略合作協(xié)議，共建“具身智能大腦+智慧工廠”解決方案，標(biāo)志著其技術(shù)路徑從單機(jī)智能向系統(tǒng)級協(xié)同邁進(jìn)。
通過越疆近期的一系列動作，也清晰的展現(xiàn)了其戰(zhàn)略意圖：通過技術(shù)創(chuàng)新（具身智能大腦）、場景突破（新能源精密制造）、生態(tài)合作（浪潮云）三輪驅(qū)動，構(gòu)建在機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的綜合競爭力。
此外，越疆科技在商業(yè)服務(wù)領(lǐng)域迎來爆發(fā)式增長，2025年上半年相關(guān)業(yè)務(wù)收入同比激增165.5%，也為其融資活動提供了有力支撐。
全球化競爭里機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存
越疆科技的頻繁融資活動與整個機(jī)器人行業(yè)的資本熱潮相呼應(yīng)。2025年前三季度，中國機(jī)器人行業(yè)融資總額超過800億元，其中近三成用于海外市場拓展。目前已有12家人工智能和機(jī)器人企業(yè)正在等候港股IPO，港股市場已成為機(jī)器人企業(yè)融資的重要平臺。
行業(yè)融資呈現(xiàn)“億元級”常態(tài)化特征。2025年上半年，有超過44起融資超過1億元，其中9起融資金額超5億元。資本正在從“追風(fēng)口”轉(zhuǎn)向“看能力”，投資邏輯也從“概念共識”向“產(chǎn)業(yè)兌現(xiàn)”轉(zhuǎn)變。
廣東作為中國機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的重要基地，擁有優(yōu)必選、越疆等一批具備核心技術(shù)及產(chǎn)品落地能力的頭部企業(yè)。這些企業(yè)憑借毗鄰港澳的區(qū)位優(yōu)勢，充分利用港股市場進(jìn)行融資，支持技術(shù)研發(fā)和全球擴(kuò)張。
越疆科技的優(yōu)勢在于其全棧自研路線，關(guān)鍵零部件自研率已超90%，累計(jì)獲得專利數(shù)量共961項(xiàng)。2025年3月，越疆攻克下肢技術(shù)難點(diǎn)，發(fā)布全球首款直膝行走人形機(jī)器人Dobot Atom。這一技術(shù)突破助推其股價在不到1個月內(nèi)暴漲140%，顯示出市場對公司技術(shù)實(shí)力的認(rèn)可。
盡管技術(shù)實(shí)力突出，但越疆科技仍面臨盈利挑戰(zhàn)。2025年上半年，公司營業(yè)收入為1.53億元，同比增長27.1%；但凈虧損仍達(dá)4090萬元。
如何盡快實(shí)現(xiàn)盈利，是公司需要解決的關(guān)鍵問題。海外市場成為越疆科技的重要增長點(diǎn)，目前公司產(chǎn)品已覆蓋全球80多個國家和地區(qū)，服務(wù)超過80家世界500強(qiáng)企業(yè)。據(jù)其2024年報，越疆海外收入占比高于國內(nèi)，達(dá)53.8%。此次募資將進(jìn)一步支持其全球擴(kuò)張戰(zhàn)略。
隨著全球協(xié)作機(jī)器人市場預(yù)計(jì)在2028年達(dá)50億美元規(guī)模，越疆需在技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)尚未固化前，通過資本加持鞏固“全棧自研+多形態(tài)產(chǎn)品”領(lǐng)先優(yōu)勢，避免被競爭對手超越。
因此，對于越疆科技而言，真正的考驗(yàn)在于能否將融資優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為持續(xù)的營收增長和盈利能力。而越疆能否在日益激烈的市場競爭中構(gòu)建持續(xù)優(yōu)勢，市場還將拭目以待。
