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6日晚，據(jù)媒體報(bào)道，美國(guó)總統(tǒng)特朗普稱，美國(guó)股市將再創(chuàng)新高。

隨后，美國(guó)自動(dòng)數(shù)據(jù)處理公司（ADP）發(fā)布的報(bào)告顯示，10月份私營(yíng)公司的就業(yè)增長(zhǎng)略強(qiáng)于預(yù)期，這為低迷的勞動(dòng)力市場(chǎng)帶來(lái)了一些希望。數(shù)據(jù)發(fā)布后，美股三大指數(shù)開(kāi)盤(pán)漲跌互現(xiàn)。

ADP發(fā)布的報(bào)告顯示，10月增加了42000個(gè)工作崗位，超過(guò)了道瓊斯普遍預(yù)期的22000個(gè)。而9月份的就業(yè)數(shù)據(jù)從減少29000個(gè)崗位修正為減少3000個(gè)工作崗位。ADP報(bào)告還顯示，盡管就業(yè)增長(zhǎng)放緩，但工資仍在繼續(xù)上漲。

美聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭稱，ADP數(shù)據(jù)是個(gè)令人欣喜的意外，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前的政策存在風(fēng)險(xiǎn)，繼續(xù)降息仍然是合理的，不應(yīng)當(dāng)機(jī)械地通過(guò)政策對(duì)股市上漲作出反應(yīng)。

有分析人士認(rèn)為，10月的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)溫和，為美聯(lián)儲(chǔ)的政策決策提供了新的參考。一方面，就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象；另一方面，勞動(dòng)力市場(chǎng)需求增速放緩，使得政策制定者需要在未來(lái)會(huì)議上謹(jǐn)慎權(quán)衡經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。

此前，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)就業(yè)數(shù)據(jù)表示擔(dān)憂，稱目前對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的關(guān)注，已經(jīng)超過(guò)對(duì)通脹目標(biāo)的關(guān)注。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為62.5%，與昨日相比下降7.6個(gè)百分點(diǎn)，維持利率不變的概率為37.5%，與昨日相比上升7.6個(gè)百分點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)到明年1月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為54.8%，維持利率不變的概率為25.9%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為19.4%。

當(dāng)前，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于是否繼續(xù)降息存在巨大分歧。米蘭此前表示，當(dāng)前貨幣政策仍處于緊縮狀態(tài)，將繼續(xù)主張大幅降息。芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比、美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)克和舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利周一均表示，尚未就12月是否再次降息一事作出決定。

美最高法院就政府關(guān)稅政策合法性展開(kāi)辯論

據(jù)央視新聞消息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月5日，美國(guó)最高法院就特朗普大規(guī)模征收關(guān)稅的合法性展開(kāi)辯論。此案被視為對(duì)特朗普總統(tǒng)權(quán)力邊界及其能否擴(kuò)大行政權(quán)限的重要考驗(yàn)，并可能對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。

美國(guó)司法部首先陳述立場(chǎng)，由特朗普政府最高法院首席律師、總檢察長(zhǎng)D·約翰·紹爾代表出庭辯論。

此前，當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月30日，美國(guó)會(huì)參議院以51票贊同、47票反對(duì)的結(jié)果通過(guò)決議，要求取消特朗普政府4月初推出所謂“對(duì)等關(guān)稅”所援引的“國(guó)家緊急狀態(tài)”。輿論認(rèn)為，這是國(guó)會(huì)發(fā)出的對(duì)白宮貿(mào)易權(quán)限進(jìn)行約束的強(qiáng)烈信號(hào)。

瑞銀認(rèn)為，若美國(guó)最高法院裁定特朗普關(guān)稅違法，將迫使美國(guó)政府向進(jìn)口商退還約1400億美元稅款，這相當(dāng)于2025年聯(lián)邦預(yù)算赤字的7.9%，將對(duì)短期財(cái)政狀況造成顯著沖擊，并迫使政府動(dòng)用其他法律工具重建關(guān)稅壁壘。若能形成整體稅率更低的貿(mào)易環(huán)境且不引發(fā)其他國(guó)家的報(bào)復(fù)，最終將對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和股市構(gòu)成利好。

今年前10個(gè)月A股新開(kāi)戶數(shù)同比增長(zhǎng)10.57%！“牛市”有望延續(xù)？

11月5日，上證綜指、深證成指早盤(pán)弱勢(shì)下探，創(chuàng)業(yè)板指一度跌超2%；午后震蕩回升，三大股指尾盤(pán)集體走高。截至收盤(pán)，上證綜指漲0.23%報(bào)3969.25點(diǎn)，深證成指漲0.37%報(bào)13223.56點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲1.03%報(bào)3166.23點(diǎn)；滬深北三市合計(jì)成交18945億元，較此前一日減少約440億元，已連續(xù)兩日維持在2萬(wàn)億元下方。

期指方面，滬深300股指期貨（IF）、中證500股指期貨（IC）和中證1000股指期貨（IM）分別上漲0.41%、0.55%和0.77%，上證50股指期貨（IH）則微跌0.01%。

談及近期A股市場(chǎng)走勢(shì)，廣發(fā)期貨宏觀金融組組長(zhǎng)陳尚宇表示，本周，受宏觀情緒轉(zhuǎn)弱、美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)偏“鷹”、美國(guó)政府繼續(xù)“停擺”等因素影響，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)承壓運(yùn)行。昨日日韓股市開(kāi)盤(pán)大跌，A股三大指數(shù)也承壓低開(kāi)。但從日內(nèi)走勢(shì)來(lái)看，午后A股三大指數(shù)全線回升，化工、煤炭、消費(fèi)等低估值板塊表現(xiàn)較好，表明市場(chǎng)承接意愿較強(qiáng)，再次出現(xiàn)深度回調(diào)的概率極低，A股中長(zhǎng)期上行趨勢(shì)未改。

申銀萬(wàn)國(guó)期貨研究所股指分析師賈婷婷也認(rèn)為，受隔夜美股及日韓股市暴跌影響，本周三A股主要指數(shù)早盤(pán)大幅低開(kāi)，但隨后逐步企穩(wěn)，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨均成功翻紅，這顯示中國(guó)資產(chǎn)在外部沖擊下表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。

“看向各個(gè)板塊，電力設(shè)備板塊掀起漲停潮，煤炭、大消費(fèi)等板塊也大幅上漲，而科技板塊則出現(xiàn)調(diào)整，市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性行情。”賈婷婷說(shuō)。

從技術(shù)面來(lái)看，陳尚宇分析道：“當(dāng)前上證綜指的5日、20日、60日均線趨近重疊，在持續(xù)盤(pán)整近一個(gè)月后，市場(chǎng)有望突破前高。‘十五五’規(guī)劃建議為經(jīng)濟(jì)基本面提供了堅(jiān)實(shí)的支撐，有效提振了市場(chǎng)信心?！?/p>

期貨日?qǐng)?bào)記者注意到，今年A股吸引力持續(xù)提升，投資者規(guī)模也出現(xiàn)快速增長(zhǎng)。11月4日上交所官網(wǎng)發(fā)布的新開(kāi)戶數(shù)據(jù)顯示，今年10月上交所A股新開(kāi)戶數(shù)230.99萬(wàn)戶，較9月新開(kāi)戶數(shù)293.72萬(wàn)戶下降21.36%；其中個(gè)人新開(kāi)戶230.22萬(wàn)戶，機(jī)構(gòu)新開(kāi)戶0.77萬(wàn)戶。今年前10個(gè)月A股新開(kāi)戶數(shù)達(dá)到2245.88萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)10.57%。

對(duì)此，賈婷婷告訴記者，在政策支持和資金流入的多重支撐下，中國(guó)資產(chǎn)估值重構(gòu)之路仍在繼續(xù)。當(dāng)前A股市場(chǎng)估值仍處于相對(duì)低位，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇，市場(chǎng)情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好均有望提升，從而推動(dòng)主要指數(shù)上漲。

“中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議是四季度市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，其對(duì)2026年經(jīng)濟(jì)政策的定調(diào)將對(duì)A股長(zhǎng)期走勢(shì)產(chǎn)生重要影響。海外方面，美國(guó)通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)將直接影響美聯(lián)儲(chǔ)的降息節(jié)奏，美債利率變化也將深刻影響全球資金流向，若美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向‘鴿’派，將極大緩解新興市場(chǎng)的資金壓力?！辟Z婷婷說(shuō)。

展望后市，陳尚宇認(rèn)為，四季度應(yīng)持續(xù)關(guān)注中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)2026年經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的細(xì)化指引，以及中美經(jīng)貿(mào)磋商后外需及人民幣匯率的變動(dòng)，這些因素將主導(dǎo)國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)估值走向。A股潛在的上行空間值得期待，但結(jié)構(gòu)上可能出現(xiàn)分化，科技板塊當(dāng)前估值偏高，能源、消費(fèi)板塊有望成為下一輪市場(chǎng)主線。

賈婷婷認(rèn)為，臨近年底，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好大概率下降，IH、IF等偏穩(wěn)健性的指數(shù)可能更受資金青睞。