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周二晚間，美股三大指數(shù)低開后小幅拉升，大型科技股多數(shù)下跌，甲骨文、特斯拉、英特爾跌超3%，谷歌、英偉達(dá)跌超2%，微軟、谷歌、亞馬遜跌超1%。美股“AI大牛股”——Palantir股價(jià)盤初一度暴跌超10%。

黃金跳水，現(xiàn)貨黃金一度大跌1.8%，隨后跌幅有所收窄。白銀、銅等金屬全線下跌，國際油價(jià)也小幅下挫。

多位華爾街投行高管在全球金融領(lǐng)袖投資峰會(huì)上警告美股市場可能面臨重大回調(diào)。摩根士丹利首席執(zhí)行官Ted Pick和高盛集團(tuán)首席執(zhí)行官David Solomon均對當(dāng)前估值表示謹(jǐn)慎。高盛、摩根士丹利等投行認(rèn)為，盡管企業(yè)盈利強(qiáng)勁，但當(dāng)前估值水平令人擔(dān)憂，科技股估值尤其令人擔(dān)憂。高盛預(yù)計(jì)可能出現(xiàn)10%至20%的回調(diào)。

消息面上，據(jù)央視新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月4日，美國國會(huì)參議院以54票對44票的結(jié)果，再次未能通過聯(lián)邦政府臨時(shí)撥款法案。這意味美國聯(lián)邦政府將繼續(xù)“停擺”，10月1日開始的本輪聯(lián)邦政府“停擺”即將打破2018年年底至2019年年初“停擺”35天的歷史紀(jì)錄，成為美國歷史上持續(xù)時(shí)間最長的政府“停擺”。

截至今晨收盤，納指下跌2.04%；標(biāo)普500指數(shù)下跌1.17%；道指下跌0.53%。大型科技股普跌，英特爾跌超6%，特斯拉跌超5%，英偉達(dá)跌超3%，谷歌跌逾2%，亞馬遜、Meta跌超1%。熱門中概股多數(shù)下跌，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)跌2.05%。小馬智行跌近10%，富途控股跌超7%，奇富科技、嗶哩嗶哩跌超5%，金山云、BOSS直聘跌超4%，小鵬汽車、滿幫等跌超3%，騰訊音樂、京東等跌逾2%，極氪、好未來等跌超1%；百度漲超3%，唯品會(huì)漲逾2%。

國際金價(jià)走低，截至發(fā)稿時(shí)，現(xiàn)貨黃金跌1.67%，報(bào)3934.06美元/盎司；COMEX黃金跌1.71%，報(bào)3945.3美元/盎司?，F(xiàn)貨白銀跌1.72%，報(bào)47.11美元/盎司。倫銅收跌近2%。

國際原油期貨結(jié)算價(jià)小幅收跌，WTI原油期貨12月合約跌0.8%，報(bào)60.56美元/桶；布倫特原油期貨1月合約跌0.69%，報(bào)64.44美元/桶。

比特幣價(jià)格一度跌破10萬美元，最低報(bào)9.96萬美元，跌幅達(dá)6.5%，截至發(fā)稿時(shí)報(bào)10.11萬美元；以太坊一度跌超11%。根據(jù)CoinGlass數(shù)據(jù)，過去24小時(shí)，加密貨幣市場共有超47萬人爆倉。

有分析師認(rèn)為，如果比特幣價(jià)格持續(xù)低于10萬美元，可能會(huì)引發(fā)更急劇的拋售，下一個(gè)目標(biāo)價(jià)位將是4月份接近7.4萬美元的低點(diǎn)，這意味著較當(dāng)前價(jià)格水平仍有約30%的潛在下行空間。

美國大豆出口量銳減

據(jù)央視財(cái)經(jīng)消息，美國農(nóng)業(yè)部網(wǎng)站的數(shù)據(jù)顯示，全美2025年大豆種植面積比前一年減少約3%。產(chǎn)量方面，美國農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)顯示，2025年美國大豆產(chǎn)量預(yù)估約1.17億噸，而出口預(yù)估約4960萬噸，比前一年大幅下降。其中，2025年前八個(gè)月美國對中國的大豆出口量約593萬噸，遠(yuǎn)低于2024年同期的約2680萬噸，同比下降近80%。

金價(jià)后市怎么走？

近期，金銀價(jià)格從歷史高位回落，進(jìn)入盤整階段。顧佳男認(rèn)為，金銀價(jià)格回落，一方面是因?yàn)槭袌黾夹g(shù)性獲利了結(jié)需求強(qiáng)烈。在前期連續(xù)上漲后，金價(jià)已處于絕對高位，部分多頭選擇賣出鎖定利潤，給市場帶來調(diào)整壓力。另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期回落也是一個(gè)關(guān)鍵變量。鑒于12月降息由確定轉(zhuǎn)為不確定，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普遍面臨回調(diào)壓力，貴金屬亦不例外。

“近期貴金屬價(jià)格調(diào)整的主要原因在于前期多頭離場，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升以及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期轉(zhuǎn)弱?！眳氰鹘鼙硎?，首先，持續(xù)上漲后金銀市場累積了較為可觀的浮盈籌碼，加之黃金價(jià)格波動(dòng)率放大可能也觸發(fā)了部分產(chǎn)品的平倉機(jī)制，多頭離場帶來的拋壓是黃金價(jià)格下跌的重要原因。其次，市場不確定性回落和風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，利空黃金。最后，近期美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)偏“鷹”，10月議息會(huì)議上鮑威爾的講話壓制了12月的降息預(yù)期，后續(xù)多位美聯(lián)儲(chǔ)官員支持謹(jǐn)慎降息。降息預(yù)期回落壓制金銀價(jià)格。對白銀而言，此前倫敦市場現(xiàn)貨白銀庫存極度緊張，近期隨著現(xiàn)貨庫存增加，價(jià)格也大幅回落。

展望后市，顧佳男認(rèn)為，金價(jià)短期內(nèi)可能因稅改帶來的企業(yè)拋壓以及強(qiáng)勢美元環(huán)境而繼續(xù)承壓，震蕩整理的概率較高。但支撐黃金價(jià)格的長期邏輯并未消失：全球央行持續(xù)購金、去全球化背景下的避險(xiǎn)需求以及美元信用下降。

他表示，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注兩大核心因素：一是美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏，若12月暫停降息，后續(xù)降息路徑存在不確定性；二是全球貿(mào)易摩擦情況，若摩擦再度升溫，黃金的避險(xiǎn)需求將重新回升。

黃金稅收新規(guī)落地

近日，由財(cái)政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布的《關(guān)于黃金有關(guān)稅收政策的公告》（簡稱公告）正式實(shí)施，執(zhí)行至2027年12月31日。

廣發(fā)期貨研究所貴金屬研究員葉倩寧表示，公告明確了黃金交易的增值稅政策，將用途劃分為“投資性”與“非投資性”兩種。最重要的變化在于：投資性黃金（如標(biāo)準(zhǔn)金條）在最終銷售給個(gè)人投資者時(shí)，不免稅，需要繳納增值稅（且下游無法取得專票抵扣）；非投資性黃金（如用于制作首飾的原料）進(jìn)入加工環(huán)節(jié)，其增值稅可以正常抵扣（但僅可抵扣6%），最終在零售環(huán)節(jié)以包含增值稅的價(jià)格銷售。

公告明確會(huì)員單位從交易所（統(tǒng)指上海黃金交易所、上海期貨交易所，下同）購入標(biāo)準(zhǔn)黃金，實(shí)物交割出庫后實(shí)際用途發(fā)生改變的，應(yīng)在用途改變前向交易所報(bào)告用途改變信息。會(huì)員單位應(yīng)當(dāng)自標(biāo)準(zhǔn)黃金實(shí)物交割出庫取得交易所開具相應(yīng)發(fā)票當(dāng)月起6個(gè)月內(nèi)提出用途改變申請，且僅允許申請改變用途一次；超過6個(gè)月的，交易所不得為其重新開具發(fā)票。

海通期貨研究所貴金屬研究員顧佳男向記者表示，稅收新政推行的主要目的是引導(dǎo)黃金交易特別是大額投資行為向規(guī)范化的場內(nèi)市場集中，以提升整體市場的透明度和監(jiān)管效率。同時(shí)，通過調(diào)整不同用途下的稅收成本，抑制企業(yè)脫離實(shí)際生產(chǎn)需求的囤金行為。

“持有大量現(xiàn)貨黃金的企業(yè)出于成本考量，可能選擇出售部分庫存，為市場帶來新增供給，形成賣出壓力。同時(shí)，作為過去重要買家的企業(yè)部門，新增采購需求可能出現(xiàn)階段性下降。稅收新政落地后，企業(yè)利用增值稅抵扣鏈條低成本持有實(shí)物黃金的模式被終結(jié)?！彼治稣f。

總體來看，金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰認(rèn)為，公告從交易所采購實(shí)物黃金部分出發(fā)，做出了進(jìn)一步細(xì)化的稅務(wù)安排。對黃金市場而言，主要影響在于購買非交易所會(huì)員出售的投資黃金，以及所有非投資類黃金，將面臨一定的稅負(fù)增加，但對黃金價(jià)格的影響整體較小。從需求和投資方式來看，對首飾類以及科技類黃金需求影響整體較小，投資類黃金需求或?qū)⒂胁糠謴膶?shí)物黃金轉(zhuǎn)向銀行活期黃金、黃金ETF等非實(shí)物渠道。