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唐強(qiáng) 陳麗湘
2025-11-11 08:28
又有板塊異動！
今日午后，部分港口、航運(yùn)股出現(xiàn)異動，南京港直線漲停，連云港、國航遠(yuǎn)洋、寧波海運(yùn)等多股紛紛跟漲。
此前，交通運(yùn)輸部發(fā)布《關(guān)于對美船舶收取船舶特別港務(wù)費(fèi)的公告》，10月14日起，對美船舶收取船舶特別港務(wù)費(fèi)。有研究機(jī)構(gòu)指出，在貿(mào)易摩擦加劇的背景下，船司具有更強(qiáng)的成本轉(zhuǎn)嫁動機(jī)以及更強(qiáng)話語權(quán)，支撐短期運(yùn)價上漲。
集體拉升
10月13日午后，南京港股價直線拉升，3分鐘內(nèi)就被資金封死漲停板；連云港也大幅拉升，漲幅一度接近8%，北部灣港、重慶港也紛紛跟漲；部分航運(yùn)股也有拉升動作，國航遠(yuǎn)洋、寧波海運(yùn)一度漲超6%，鳳凰航運(yùn)、華光源海等跟漲。
從消息面來看，中國交通運(yùn)輸部10日發(fā)布公告，決定將于10月14日起對涉美船舶收取船舶特別港務(wù)費(fèi)。
公告稱，2025年4月17日，美國貿(mào)易代表辦公室發(fā)布關(guān)于對中國海事、物流及造船業(yè)301調(diào)查措施，自2025年10月14日起，將對中國企業(yè)擁有或經(jīng)營的船舶、中國籍船舶及中國造船舶加收港口服務(wù)費(fèi)，嚴(yán)重違背了國際貿(mào)易相關(guān)原則和中美海運(yùn)協(xié)定，對中美間海運(yùn)貿(mào)易造成嚴(yán)重破壞。
根據(jù)《中華人民共和國國際海運(yùn)條例》等法律法規(guī)和國際法基本原則，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，自2025年10月14日起，對美國的企業(yè)、其他組織和個人擁有船舶所有權(quán)的船舶；美國的企業(yè)、其他組織和個人運(yùn)營的船舶；美國的企業(yè)、其他組織和個人直接或間接持有25%及以上股權(quán)（表決權(quán)、董事會席位）的企業(yè)、其他組織擁有或運(yùn)營的船舶；懸掛美國旗的船舶；在美國建造的船舶，由船舶掛靠港口所在地海事管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)收取船舶特別港務(wù)費(fèi)。
對于上述適用范圍內(nèi)的船舶，按航次計收船舶特別港務(wù)費(fèi)，分階段實(shí)施不同收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。自2025年10月14日起靠泊中國港口的，按每凈噸400元人民幣計收；自2026年4月17日起靠泊中國港口的，按每凈噸640元人民幣計收；自2027年4月17日起靠泊中國港口的，按每凈噸880元人民幣計收；自2028年4月17日起靠泊中國港口的，按每凈噸1120元人民幣計收。
機(jī)構(gòu)：關(guān)注航運(yùn)股投資機(jī)會
方正證券表示，考慮征收對象與實(shí)施細(xì)則存在一定不確定性，預(yù)計政策短期將帶來油散市場船貨匹配效率下降、利好運(yùn)價；尤其對于供需基本面本就強(qiáng)勁、可用運(yùn)力較為緊張的VLCC正規(guī)市場，第四季度彈性或再超預(yù)期。中美相互征收高額的船舶特別港務(wù)費(fèi)，將船舶運(yùn)力進(jìn)行區(qū)分與切割，導(dǎo)致全球航運(yùn)市場各航線可用運(yùn)力選擇范圍縮小、船貨雙方匹配難度增加、供應(yīng)鏈效率下降，尤其是局部供需錯配時有效運(yùn)力進(jìn)一步緊張，運(yùn)價彈性增大。
申萬宏源表示，中國對美反制，航運(yùn)船舶再迎歷史機(jī)遇。其中，美國船東、懸掛美國旗以及美國建造的船舶數(shù)量有限，但美國上市公司、美資持股超過25%的船東、貨主貿(mào)易商較多，淡水河谷、巴西石油、三大糧商長期租入船也會受到影響。若考慮美國上市公司船隊，則涉及Capesize船運(yùn)力占比約14%，VLCC油輪運(yùn)力占比約11%，占合規(guī)運(yùn)力比重15%。
華創(chuàng)證券建議關(guān)注中美貿(mào)易摩擦航運(yùn)股投資機(jī)會，油輪、干散運(yùn)費(fèi)有望受益于短期混亂風(fēng)險溢價。中美雙方互征港口費(fèi)措施將帶來船司成本端的增加，同時措施落地窗口短會打亂既定的交易節(jié)奏及方案，造成短期的混亂局面，在貿(mào)易摩擦加劇的背景下，船司具有更強(qiáng)的成本轉(zhuǎn)嫁動機(jī)以及更強(qiáng)話語權(quán)，支撐短期運(yùn)價上漲。
申萬宏源認(rèn)為，中期來看，可用船舶減少，效率下降。中資非美國關(guān)聯(lián)船將獲得溢價。如果美資參股中國制造的船舶豁免，中國造船訂單有望爆發(fā)；中美和談，美國301調(diào)查同步取消，利好造船；中美和談，中國采購美國油，運(yùn)距拉長。
華創(chuàng)證券表示，船司可以通過全球不同航線之間的運(yùn)力調(diào)配規(guī)避港口費(fèi)用的征收，但考慮到中國在全球干散貨、能源運(yùn)輸及制造業(yè)出口板塊極其重要的位置，最終的影響效果需要繼續(xù)觀察；此外，航運(yùn)網(wǎng)絡(luò)從效率最優(yōu)到納入地緣因素的最優(yōu)，勢必會帶來效率損失。
排版：羅曉霞
校對：陶謙
