證券時報網(wǎng)
池北源
2025-08-20 17:51
近日，證監(jiān)會官網(wǎng)公示了證券、基金經(jīng)營機構(gòu)行政許可申請受理及審核情況。據(jù)披露，目前排隊申請基金托管資格的機構(gòu)只有3家，其中券商僅剩東吳證券1家。
這意味著，今年以來，包括西部證券、東興證券、湘財證券、東北證券等在內(nèi)的6家券商撤回了基金托管資格申請。
對此，濟安基金評價中心主任王鐵牛分析道，今年4月證監(jiān)會發(fā)布了新的托管業(yè)務管理辦法，提高了準入門檻，這可能讓一些評級不夠的券商無法繼續(xù)申請。此外，對于中小券商來說，申請托管業(yè)務在系統(tǒng)建設、客戶推廣、風險控制等方面需要更多的資源投入，退出申報也是綜合戰(zhàn)略考量的結(jié)果。
300億元凈資產(chǎn)成“攔路虎”
今年4月，證監(jiān)會發(fā)布《證券投資基金托管業(yè)務管理辦法（修訂草案征求意見稿）》（以下簡稱托管新規(guī)），對基金托管機構(gòu)的準入門檻進行了規(guī)范和提升。
據(jù)了解，對于凈資產(chǎn)要求，證券公司的準入門檻從之前的凈資產(chǎn)不低于200億元提高到不低于300億元，商業(yè)銀行的門檻則提高至不低于500億元。
而統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年排隊申請基金托管資格的7家券商中，西部證券、財信證券、東興證券、湘財證券、東北證券、渤海證券的凈資產(chǎn)規(guī)模均低于300億元，僅東吳證券的凈資產(chǎn)規(guī)模達到要求。截至今年一季度末，東吳證券凈資產(chǎn)為429億元。
此外，王鐵牛指出，托管新規(guī)還新增了“持營保牌”要求，若機構(gòu)取得牌照后連續(xù)36個月的月均托管規(guī)模低于50億元，可能被取消資格。這一機制迫使券商在申請前充分評估自身業(yè)務能力，部分中小券商因擔憂無法維持業(yè)務規(guī)模，選擇主動撤回申請。
馬太效應加劇
據(jù)證監(jiān)會最新披露的數(shù)據(jù)，目前具備托管資格的金融機構(gòu)一共有66家，其中包括招商證券、中信證券、廣發(fā)證券、國泰海通證券、興業(yè)證券等30家券商。
從行業(yè)全局來看，未獲得資格的中小券商仍占多數(shù)。王鐵牛認為，在目前托管行業(yè)以銀行托管為主體的情況下，行業(yè)競爭激烈，未來頭部機構(gòu)的優(yōu)勢會更加明顯。
結(jié)合今年上半年存量私募證券投資基金托管數(shù)量來看，排名前五的券商（招商證券、國泰海通證券、中信證券、華泰證券、興業(yè)證券）合計托管數(shù)量占比達65.71%，行業(yè)集中度進一步提升。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，一方面，頭部幾家券商托管技術和服務優(yōu)勢短時間仍難以企及，維持強者恒強局面；另一方面，頭部幾家也有著較強的綜合優(yōu)勢，如代銷等。
王鐵牛預計，未來，托管行業(yè)會從單純的基礎托管，向績效評估、合規(guī)監(jiān)控等增值業(yè)務的方向持續(xù)發(fā)展，將形成“托管+”模式綜合機構(gòu)服務閉環(huán)。
中信證券在其2024年年報中提到，2024年，公司聚焦重點私募基金客戶，不斷拓展服務廣度和深度，穩(wěn)步提升服務份額。公司以技術創(chuàng)新引領業(yè)務發(fā)展，上線ARGOS平臺基金全能分析工具，優(yōu)化結(jié)算賬戶支付功能，擴展銀行間業(yè)務直連范圍，上線新一代外包資金系統(tǒng)自動化交收等產(chǎn)品和服務，提高托管外包運營體系的智能化程度。
2025年，中信證券將依托平臺資源優(yōu)勢，加快布局金融機構(gòu)客群，增強重點區(qū)域綜合服務能力；圍繞私募基金、公募基金等資管客群，打通客戶上下游的服務生態(tài)；加強境內(nèi)外業(yè)務深度協(xié)同，以差異化服務能力努力擴大市場份額。
國泰海通也表示，除了在運營效率、響應速度、系統(tǒng)平臺能力等基礎服務上重點建設和優(yōu)化之外，其托管服務拓展至管理人登記備案、產(chǎn)品備案輔導、新規(guī)解讀、產(chǎn)品設計、個性化服務報表、投資績效分析等各個環(huán)節(jié)，可一站式解決管理人的各類需求。
