券商中國
蘇可
2025-08-19 23:10
近期，A股市場持續(xù)反彈，上證指數(shù)突破近十年新高，并穩(wěn)定在3720點附近，成長風格表現(xiàn)尤為優(yōu)異。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月19日，北證50指數(shù)、科創(chuàng)200指數(shù)年內(nèi)漲幅雙雙超過50%，中證2000指數(shù)年內(nèi)漲幅超過30%，科創(chuàng)50指數(shù)年內(nèi)漲幅超過10%。
這些科技成長風格的寬基指數(shù)明顯領(lǐng)跑大盤風格的寬基指數(shù)，相關(guān)權(quán)益類基金表現(xiàn)出色，近一年凈值漲幅超100%的基金更是達到上百只。
從近一年的表現(xiàn)來看，北交所主題基金領(lǐng)跑全市場基金，其次是金融科技、人形機器人、醫(yī)藥等主題基金。從基金類型來看，領(lǐng)漲的權(quán)益類基金中，主動管理型基金占據(jù)多數(shù)。
不過，業(yè)內(nèi)人士向記者表示，一些科技成長型基金凈值已實現(xiàn)翻倍，投資者需要注意科技板塊的估值泡沫、技術(shù)迭代、市場波動等風險。對于市場走勢，也有業(yè)內(nèi)人士指出，短期市場風險偏好或仍有波動，但下行空間相對有限。
成長基金大漲
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月18日，近一年來有3只基金凈值漲幅超200%，均為北交所主題基金，分別是中信建投北交所精選、華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選和匯添富北交所創(chuàng)新。
同期，凈值漲幅排第四的是1只中證香港證券ETF（交易型開放式指數(shù)基金），排名第五和第六的分別是重倉數(shù)字經(jīng)濟和機器人相關(guān)板塊的基金。多只金融科技ETF以及機器人、北交所主題基金近一年的凈值漲幅靠前，而今年在大反彈中表現(xiàn)突出的多只創(chuàng)新藥主題基金凈值實現(xiàn)翻倍。
據(jù)《國際金融報》記者統(tǒng)計，共有137只基金近一年凈值漲幅超100%，同時還有10只基金近一年凈值漲幅在99%至100%之間（僅統(tǒng)計初始基金，下同）。
在這些近一年凈值漲幅超100%的基金中，主動權(quán)益類基金數(shù)量達到103只，被動指數(shù)型和指數(shù)增強基金的數(shù)量僅34只。從漲幅居前的基金表現(xiàn)來看，在A股持續(xù)上漲的背景下，主動選股的基金相比被動基金更能創(chuàng)造超額收益。從主動權(quán)益類基金的細分來看，偏股混合型基金的彈性相對其他基金更強，多只業(yè)績居前的北交所、人形機器人等主題基金均是偏股混合型基金。
數(shù)據(jù)顯示，截至8月19日，Wind偏股混合型基金指數(shù)近一年漲幅超40%，且經(jīng)歷了幾輪上漲，比如去年的“9·24”行情，今年年初至3月中旬的上漲，以及4月7日至今的大漲。
有一些偏股混合型基金抓住了市場上漲的機會，自4月7日以來實現(xiàn)凈值大幅上漲，躋身“翻倍基”行列。在上述近一年凈值漲幅超100%的基金中，有50余只基金4月7日至8月18日區(qū)間凈值漲幅超過50%，更有2只基金區(qū)間凈值漲幅超過100%。
整體來看，近一年來凈值上漲表現(xiàn)突出的基金均與成長風格相關(guān)，且押中了今年幾大火熱的科技賽道，比如人形機器人、AI算力、創(chuàng)新藥等。
對于已實現(xiàn)凈值翻倍的科技成長型基金，排排網(wǎng)財富公募產(chǎn)品運營曾方芳向《國際金融報》記者表示，投資者需要特別警惕三類風險：首先，估值泡沫風險，當企業(yè)實際業(yè)績無法支撐過高估值時，可能引發(fā)深度回調(diào)；其次，技術(shù)迭代風險，科技行業(yè)技術(shù)更新迭代迅速，當前領(lǐng)先技術(shù)可能很快被新興技術(shù)取代；最后，市場波動風險，科技板塊通常具有較高的波動性，短期市場調(diào)整可能導致基金凈值劇烈波動。
行情如何持續(xù)
成長型基金近期表現(xiàn)強勁，市場持續(xù)反彈主要得益于成長板塊的發(fā)力。行情能否延續(xù)，成為當前投資者最為關(guān)注的焦點。
摩根士丹利基金指出，市場上漲的核心來自牛市思維的強化，增量資金持續(xù)入場，同時中美關(guān)稅繼續(xù)緩和。
“從資金面看，近期市場成交額持續(xù)保持高位，并創(chuàng)出階段性高點，應(yīng)當認識到ETF、行業(yè)主題基金、兩融等資金的直接來源大多數(shù)為個人投資者。上周金融數(shù)據(jù)披露，國內(nèi)儲蓄余額接近161萬億元，較2015年末增加105萬億元，較去年末也增加了近10萬億元；從7月份的金融數(shù)據(jù)看，出現(xiàn)了明顯的儲蓄搬家情況，非銀金融機構(gòu)存款增加額高于季節(jié)性；我們認為這種趨勢在未來仍將延續(xù)?！蹦Ω康だ鸨硎尽?/p>
國泰基金認為，盡管短期市場風險偏好或仍有波動，但下行空間相對有限。9月3日閱兵等積極事件有望對市場情緒形成有力支撐，流動性充裕下交易擁擠度壓力消化后，市場或再度上攻。中長期來看，無風險收益下沉、資本市場改革提速，將推動指數(shù)中樞逐級抬升。
對于后續(xù)關(guān)注的方向，眾多機構(gòu)和業(yè)內(nèi)人士普遍更看好科技行情。
曾方芳表示，在當前的AI產(chǎn)業(yè)周期中，科技板塊持續(xù)領(lǐng)跑市場，其中上游算力基礎(chǔ)設(shè)施、半導體設(shè)備材料及AI應(yīng)用領(lǐng)域表現(xiàn)尤為突出。與此同時，其他領(lǐng)域也呈現(xiàn)出輪動上漲的投資機會。
摩根士丹利基金繼續(xù)看好以下幾個方向：一是科技成長領(lǐng)域，當前AI應(yīng)用、半導體等板塊性價比更高；二是中國制造，包括高端機械、汽車、軍工甚至醫(yī)藥等，其中優(yōu)質(zhì)的公司值得關(guān)注；三是新消費，部分公司不但牢牢占據(jù)國內(nèi)市場主導地位，海外市場拓展也極為順利，成為上市公司業(yè)績的新增長點。
國泰基金則繼續(xù)看好AI、非銀金融、港股紅利、“反內(nèi)卷”等方向。
