日前,醫(yī)美平臺新氧(Nasdaq:SY)發(fā)布的2025年第二季度財報顯示,公司業(yè)績延續(xù)第一季度的下滑態(tài)勢,實現(xiàn)總收入3.79億元,同比下滑7%;凈虧損達3600萬元,較去年同期1890萬元的盈利轉為虧損。對于營收下滑,財報稱與新氧平臺上訂閱信息服務的醫(yī)療服務提供商數(shù)量減少密切相關。
在整體業(yè)績承壓的背景下,新氧近年來大力布局的線下輕醫(yī)美連鎖業(yè)務打開了新的增長空間。財報數(shù)據(jù)顯示,新氧醫(yī)美診療服務收入在二季度同比飆升426.1%,達到1.44億元。這一數(shù)字不僅遠超其他業(yè)務板塊,也首次成為新氧最大的收入來源。
“上個季度,輕醫(yī)美連鎖業(yè)務收入正式成為集團第一大收入來源。”新氧集團創(chuàng)始人金星在接受21世紀經濟報道記者等采訪時表示,隨著輕醫(yī)美連鎖業(yè)務成長到一定規(guī)模,不可避免地與作為老業(yè)務客戶的醫(yī)美機構形成了競爭關系。
“這種此消彼長的局面讓當下成為公司新舊動能切換的陣痛期,財務上也正處于最難受的階段?!苯鹦钦f,盡管面臨轉型陣痛,新氧對新老業(yè)務的協(xié)同發(fā)展仍充滿信心。
“新氧連鎖業(yè)務目前僅提供幾十個標準化抗衰老項目,而醫(yī)美行業(yè)擁有數(shù)百種不同的項目,對于求美者的個性化需求,我們可以推薦平臺上的優(yōu)質合作機構。長期來看,新老業(yè)務將形成合作共贏的趨勢,只是這需要時間沉淀?!苯鹦钦f。
當下,新氧正從傳統(tǒng)醫(yī)美平臺的To B(企業(yè)對企業(yè))信息中介模式,向 To C (企業(yè)對消費者)的產業(yè)垂直整合者轉型,但醫(yī)美市場競爭向來激烈,新氧如何在這一轉型過程中穩(wěn)固優(yōu)勢、實現(xiàn)持續(xù)增長,成為業(yè)界關注的焦點。
新舊動能切換陣痛
作為新氧的起家業(yè)務,信息和預訂服務業(yè)務在2025年第二季度繼續(xù)承壓。財報數(shù)據(jù)顯示,該業(yè)務期內收入1.352億元,較2024年同期的人民幣2.097億元下降35.6%。拉長時間線觀察,今年一季度該業(yè)務收入已同比下滑34.1%至1.43億元。
這一下滑趨勢與醫(yī)美行業(yè)生態(tài)變革及市場競爭加劇直接相關。當前醫(yī)美行業(yè)正面臨“競爭加劇和消費者要求提高”的雙重挑戰(zhàn),阿里健康、美團等綜合平臺通過布局醫(yī)美上下游產業(yè)鏈持續(xù)分流B端客戶,抖音、小紅書則憑借“直播、短視頻種草”重構流量入口。在多重競爭壓力沖擊下,新氧傳統(tǒng)的“線上信息中介”模式遭遇顯著挑戰(zhàn),傳統(tǒng)業(yè)務增長動能逐步減弱。
在行業(yè)格局調整與線上業(yè)務承壓的關鍵節(jié)點,新氧在2021年便啟動了戰(zhàn)略轉型。金星介紹,當時行業(yè)普遍看好上游醫(yī)美產品賽道,而新氧卻選擇布局下游機構連鎖賽道,“我們判斷未來市場一定以輕醫(yī)美為主,行業(yè)會誕生規(guī)?;木扌瓦B鎖;而上游隨著注冊證增多,壁壘將逐漸消失?!?/p>
從轉型成果來看,線下輕醫(yī)美連鎖業(yè)務已取得階段性進展。財報數(shù)據(jù)顯示,截至 2025 年 6 月 30 日,新氧已在北上廣深等 9 個主要城市布局 29 家正式運營的輕醫(yī)美連鎖品牌門店,其中 25 家中心實現(xiàn)月度經營現(xiàn)金流為正。按運營階段劃分,9 家處于爬坡期,平均每個中心收入 261.7 萬元;14 家處于成長期,平均每個中心收入 640.3 萬元;6 家運營超過 12 個月的成熟中心,平均每家收入 519.9 萬元。
不過,線下業(yè)務拓展面臨固有行業(yè)壁壘。金星坦言,“線下每一步都特別磨人。上游產品注冊證從申請到獲批需3-5年,周期固定;每家門店作為醫(yī)療機構單獨審批,籌備到拿證接近一年;醫(yī)療團隊搭建、磨合與服務提升更需要時間沉淀?!边@一行業(yè)客觀規(guī)律使得習慣互聯(lián)網(wǎng)快速擴張的團隊需適應“慢節(jié)奏成長”。
金星分析認為,醫(yī)美行業(yè)的底層矛盾在于“需求充足但優(yōu)質供給短缺”,這一市場現(xiàn)狀構成新氧線下擴張的核心機會點,“我們預期8到10年內實現(xiàn)千店規(guī)模,利用產業(yè)鏈布局降低成本結構,用高性價比獲客擴大規(guī)模,再通過規(guī)模效應進一步優(yōu)化成本,形成正向循環(huán)?!?/p>
針對行業(yè)發(fā)展趨勢,金星預測,隨著技術進步與上游產品獲批加速,未來半年到一年間,再生類等高價賽道的產品價格將出現(xiàn)斷崖式下降,這將直接改善機構利潤空間。他強調,所謂“低價”是價格回歸合理區(qū)間,“醫(yī)美產品的真實成本遠低于終端售價,通過產業(yè)鏈深耕降低成本并非打價格戰(zhàn),而是實現(xiàn)價格與價值的匹配?!?/p>
金星表示,當行業(yè)價格回歸合理、優(yōu)質供給充足后,“大眾醫(yī)美”時代將加速到來,“這不僅能支撐新氧的千店目標,更能推動整個醫(yī)美行業(yè)從‘信任危機’走向‘價值認同’?!?/p>
巨頭競逐醫(yī)美藍海
《2024年醫(yī)療美容行業(yè)白皮書》顯示,2023年我國美容行業(yè)市場規(guī)模已達2804億元,預計2025年市場規(guī)模有望達到3816.0億元。龐大的市場潛力吸引了互聯(lián)網(wǎng)巨頭加速入局,阿里健康、美團、字節(jié)跳動、拼多多等企業(yè)紛紛加碼醫(yī)美賽道,推動行業(yè)競爭進入“線上+線下”深度融合的新階段。
頭部平臺的布局路徑各具特色。京東健康于2025年7月正式落地首個自營線下醫(yī)美診所 “京東醫(yī)美(亦莊店)”,不僅接入了京東APP的醫(yī)美頻道,更與3月成立的醫(yī)美子公司形成戰(zhàn)略聯(lián)動,服務范圍涵蓋美白嫩膚、水光美塑、除皺瘦臉及光電抗衰四大熱門輕醫(yī)美項目。
阿里巴巴依托生態(tài)協(xié)同優(yōu)勢打造醫(yī)美服務矩陣。線上端,天貓國際通過跨境通道引入賽諾秀、菲歐曼等國際頂尖醫(yī)美設備品牌;線下端,本地生活平臺口碑聯(lián)合伊美爾、美萊等頭部機構打造“安心美”聯(lián)盟,目前已覆蓋全國136個城市。
美團則持續(xù)強化平臺型角色,聚焦線下醫(yī)美機構的線上流量入口功能。早在2019年,美團便將醫(yī)美業(yè)務從麗人事業(yè)部獨立為專門的醫(yī)美業(yè)務部,此后不斷完善服務體系:2023年推出“放心美正品驗真”“北極星醫(yī)美榜”“司南醫(yī)師榜”,通過透明化評價體系規(guī)范機構與醫(yī)生選擇標準;2025年進一步升級推出“放心美無憂保障”,以“服務+保障”模式破解行業(yè)痛點。截至2024年底,美團平臺已接入近3000家醫(yī)美機構,并在App首頁設立專門入口,便利用戶查找周邊服務。
對于行業(yè)競爭加劇,金星分析,“線上平臺傾向‘贏家通吃’,線下則需要百花齊放。線下醫(yī)美服務的核心在于時間沉淀,尤其是‘人服務人’的行業(yè),員工不是代碼,無法靠簡單指令控制。讓員工發(fā)自內心提供優(yōu)質服務,取決于組織文化沉淀和服務細節(jié)優(yōu)化,沒有捷徑可走。平衡效率與體驗、性價比與品質感的尺度,需要基于長期積累的消費者需求洞察?!?/p>
金星進一步指出,行業(yè)當前仍存在較大增長空間,“中國醫(yī)美滲透率僅5%,遠低于韓國的 20%。若更多機構能共同提供高質價比服務,改善醫(yī)美行業(yè)‘談之色變’的大眾印象,將推動整個行業(yè)信任度提升,進而帶動滲透率自然增長。蛋糕做大后,每個參與者都能受益。” 在他看來,線下醫(yī)美連鎖的終極競爭目標并非擊敗對手,而是“用時間和細節(jié)重建行業(yè)信任,這需要所有從業(yè)者共同努力”。
金星預期,在AI技術深度滲透的時代,醫(yī)美行業(yè)有望誕生規(guī)模超10萬家店的超巨型連鎖品牌,“傳統(tǒng)連鎖模式依賴多層級人工管理,往往在三四萬家店的規(guī)模就面臨效率瓶頸。如今通過AI實現(xiàn)人員管理、智能品控已成為可能——AI 可通過視頻、音頻分析診療動作的標準化程度,這將大幅降低連鎖擴張的管理難度?!?/p>
值得注意的是,在資本加速涌入的同時,醫(yī)美行業(yè)正迎來強監(jiān)管時代。源達信息醫(yī)美行業(yè)研究報告指出,近年來監(jiān)管部門從研發(fā)注冊、生產、銷售等全環(huán)節(jié)頒布系列行業(yè)標準及政策法規(guī),推動行業(yè)規(guī)范化發(fā)展。在合規(guī)要求趨嚴、研發(fā)創(chuàng)新與規(guī)?;a壁壘較高的背景下,具備“合規(guī)化”基因、研產銷全產業(yè)鏈布局及豐富產品矩陣的企業(yè),更有望在快速發(fā)展的行業(yè)浪潮中占據(jù)優(yōu)勢地位。