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證券時(shí)報(bào)記者 余世鵬

曾經(jīng)一度爆款頻頻的同業(yè)存單基金，正出現(xiàn)規(guī)模大幅下滑。

截至8月15日，全市場101只同業(yè)存單基金整體規(guī)模不足1300億元，和逾3500億元的募集規(guī)模相比縮水超60%。其中，有26只基金是規(guī)模不足5000萬元的迷你基金，占比超過四分之一，徘徊在清盤邊緣。

基金業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，同業(yè)存單基金規(guī)模下降主要有兩個(gè)原因：一是缺乏業(yè)績優(yōu)勢，二是近幾年來市場環(huán)境發(fā)生變化，債券行情興起和權(quán)益資產(chǎn)走出低谷，市場資金對(duì)同業(yè)存單基金的關(guān)注度有所下降。

多只同業(yè)存單基金瀕臨清盤

8月15日，滬上一家中小型公募發(fā)布公告，其旗下同業(yè)存單基金連續(xù)30個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元，如果連續(xù)50個(gè)工作日出現(xiàn)該情形或基金份額持有人數(shù)量不滿200人的，將根據(jù)約定進(jìn)入基金清算程序并終止，無需召開基金份額持有人大會(huì)審議。

公開信息顯示，這只同業(yè)存單基金成立于2022年12月，成立規(guī)模接近37億元。2023年一季度，該基金出現(xiàn)逾30億份凈贖回，規(guī)模縮水至5.67億元。2024年三季度，該基金規(guī)模跌破1億元，截至2025年二季度末，規(guī)模只剩下0.51億元。

這并非個(gè)例。今年6月時(shí)，滬上一家銀行系公募公告，旗下同業(yè)存單基金已連續(xù)30個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元。該基金成立于2023年12月，募集規(guī)模18.31億元，截至今年二季度末規(guī)模只剩下1000萬元出頭。2024年一季度末，這只基金出現(xiàn)大幅凈贖回，規(guī)模由超18億元下降到1.14億元。

面臨規(guī)模下降觸及清盤的情況，有基金公司選擇持續(xù)運(yùn)作。一只成立于2023年10月的同業(yè)存單基金，成立規(guī)模11.62億元，在2024年四季報(bào)中就提示存在連續(xù)20個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的情形。隨后，基金公司就此向證監(jiān)會(huì)提交了該基金持續(xù)運(yùn)作的解決方案。根據(jù)該基金公司8月12日公告，持續(xù)運(yùn)作預(yù)案獲持有人大會(huì)通過。

逾八成產(chǎn)品成立后規(guī)?？s水

同業(yè)存單基金最早于2021年底面世，一度是基金領(lǐng)域的熱門產(chǎn)品。在發(fā)行早期，同業(yè)存單基金領(lǐng)域出現(xiàn)過多只募集規(guī)模達(dá)百億元的爆款產(chǎn)品，但成立后大多出現(xiàn)規(guī)?？s水，單只基金規(guī)?？s水幅度最高超過90%。

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì),全市場101只同業(yè)存單基金總發(fā)行規(guī)模約為3551.49億元，有7只基金成立規(guī)模達(dá)到100億元，另有7只基金規(guī)模超70億元。但截至目前，101只基金總規(guī)模為1258.26億元，縮水幅度超60%。其中，有89只基金在成立后出現(xiàn)規(guī)?？s水，占比達(dá)到88.12%?？s水幅度超80%的有64只產(chǎn)品，占比63.37%。

具體看，7只募集規(guī)模達(dá)百億元的基金均出現(xiàn)規(guī)模下降。其中有3家大中型公募旗下的同業(yè)存單基金，規(guī)模從100億元下降到了10億元以下。此外，一家頭部公募同業(yè)存單基金在2022年5月成立時(shí)規(guī)模為99.80億元，截至目前只剩下11.16億元。

也有少數(shù)幾只產(chǎn)品在成立后實(shí)現(xiàn)了規(guī)模增長。創(chuàng)金合信同業(yè)存單基金在2022年7月成立時(shí)規(guī)模只有2.88億元，截至目前規(guī)模達(dá)到了73.72億元。鵬華同業(yè)存單基金成立于2021年底，募集規(guī)模24億元出頭，目前規(guī)模接近90億元。華泰柏瑞同業(yè)存單基金成立規(guī)模只有50億元出頭，目前規(guī)模已超過90億元，是目前規(guī)模最大的同業(yè)存單基金。

業(yè)績和市場環(huán)境變化是主因

同業(yè)存單基金規(guī)模大幅縮水，既有業(yè)績因素，也有市場環(huán)境變化因素。

同業(yè)存單基金是投資一攬子“同業(yè)存單”資產(chǎn)的被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品，跟蹤的是中證同業(yè)存單AAA指數(shù)，采取7天最短持有期限設(shè)計(jì)。在這之前，同業(yè)存單主要面向機(jī)構(gòu)投資者，個(gè)人投資者無法直接投資。

Wind數(shù)據(jù)顯示，從近一年維度看，83只存續(xù)期滿一年的同業(yè)存單基金平均收益率為1.41%，僅有2只基金收益率超過2%。近三年維度看，31只同業(yè)存單基金平均收益率為5.81%，最高收益率為6.78%。相比之下，在近一年維度和近三年維度中，貨幣基金的平均收益率分別為1.43%和5.18%，短期純債基金收益率分別為1.89%和7.30%，中長期純債基金收益率分別為2.45%和9.06%。

北京一位公募固收投研人士對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，同業(yè)存單基金一度被認(rèn)為是較好的理財(cái)替代產(chǎn)品，但從現(xiàn)實(shí)情況來看，并沒有凸顯出優(yōu)勢。2023年之后，資本市場股債蹺蹺板效應(yīng)顯著，“債?！毙星橹聜惼贩N更能吸引資金關(guān)注。到了2024年下半年之后，權(quán)益資產(chǎn)逐步走出低谷，資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好隨之提升，同業(yè)存單基金能吸引到的關(guān)注度持續(xù)降低。

截至8月15日，2025年以來共有9只同業(yè)存單基金成立，最近成立的是中信保誠同業(yè)存單基金，募集規(guī)模6.72億元。此外，年內(nèi)還有德邦基金等公募提交了同業(yè)存單基金注冊(cè)申請(qǐng)。華南一位公募市場營銷人士對(duì)記者表示，基金從申報(bào)到獲批，從發(fā)行到成立會(huì)有一個(gè)過程，市場環(huán)境和資金偏好可能會(huì)改變，基金產(chǎn)品發(fā)行不能只是簡單跟隨，特別是跨越長周期的熱門產(chǎn)品。在跟隨策略中，后成立的基金規(guī)模往往偏小，在市場環(huán)境變化之下規(guī)模難以做大。