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美國(guó)巨頭突傳利空。

隔夜美股市場(chǎng)，美國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備制造巨頭——應(yīng)用材料股價(jià)重挫，暴跌超14%，單日市值蒸發(fā)超212億美元（約合人民幣1523億元）。有分析指出，在最新披露的財(cái)報(bào)中，應(yīng)用材料給出了令人失望的銷(xiāo)售和盈利預(yù)測(cè)，引發(fā)投資者對(duì)其需求前景的擔(dān)憂。受此影響，美國(guó)芯片設(shè)備制造商KLA Corp、Lam Research股價(jià)分別大跌 8.4%、7.3%。

應(yīng)用材料的客戶包括臺(tái)積電、三星電子和英特爾等芯片巨頭，因此其業(yè)績(jī)指引被視為未來(lái)需求的晴雨表。華爾街機(jī)構(gòu)稱，應(yīng)用材料對(duì)供應(yīng)過(guò)剩的成熟節(jié)點(diǎn)（即ICAPS）以及某些客戶（英特爾）的敞口較大，這在本輪周期中對(duì)其影響更大。

突然暴跌

美東時(shí)間8月15日，美股開(kāi)盤(pán)后，應(yīng)用材料股價(jià)重挫，盤(pán)中一度暴跌超14%，截至收盤(pán)，跌幅仍達(dá)14.07%，創(chuàng)下自2020年3月以來(lái)最大跌幅，總市值縮水至1259.42億美元（約合人民幣9045億元）。

消息面上，應(yīng)用材料在最新發(fā)布的財(cái)報(bào)中預(yù)測(cè)，2025財(cái)年第四財(cái)季的營(yíng)收約為67億美元，不及分析師平均預(yù)期的73.2億美元；預(yù)計(jì)調(diào)整后每股收益約為2.11美元，也不及分析師平均預(yù)期的2.38美元。

受此影響，花旗在最新發(fā)布的研報(bào)中表示，應(yīng)用材料被移出焦點(diǎn)名單，并將目標(biāo)價(jià)下調(diào)至205美元/股。Stifel分析師也將該股目標(biāo)價(jià)從195美元/股下調(diào)至180美元/股。

應(yīng)用材料CEO加里·迪克森表示，公司“目前處于動(dòng)態(tài)的宏觀經(jīng)濟(jì)和政策環(huán)境中，這在短期內(nèi)帶來(lái)了更多的不確定性和更低的可見(jiàn)性，包括我們?cè)谥袊?guó)的業(yè)務(wù)”。

加里·迪克森指出，來(lái)自某些客戶的需求正在減少，同時(shí)技術(shù)出口也面臨審批延遲的問(wèn)題。此外，關(guān)稅談判久拖不決以及其他經(jīng)濟(jì)因素促使大客戶推遲了部分采購(gòu)。

不過(guò)，加里·迪克森仍表示，長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)計(jì)算能力的需求前景依然強(qiáng)勁。他指出，中國(guó)客戶近年來(lái)顯著增加了采購(gòu)，如今只是處于消化庫(kù)存的階段。

首席財(cái)務(wù)官布賴斯·希爾補(bǔ)充說(shuō)，預(yù)計(jì)公司的營(yíng)收將下降，“原因是中國(guó)市場(chǎng)的產(chǎn)能消化，以及鑒于市場(chǎng)集中度和晶圓廠建設(shè)時(shí)機(jī)，領(lǐng)先客戶的需求呈現(xiàn)非線性特征”。

與此同時(shí)，應(yīng)用材料公布了強(qiáng)勁的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，財(cái)報(bào)顯示，第三財(cái)季的非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則每股收益為2.48美元，同比增長(zhǎng)17%，超過(guò)分析師預(yù)期的2.36美元；營(yíng)收達(dá)到73億美元，同比增長(zhǎng)8%，也高于預(yù)期的72.2億美元。

應(yīng)用材料的毛利率提升至48.9%，同比上升150個(gè)基點(diǎn)；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率提升至30.7%，同比上升190個(gè)基點(diǎn)；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)15%，至22.45億美元，展現(xiàn)出公司在控制營(yíng)業(yè)費(fèi)用（僅增長(zhǎng)5%）的同時(shí)，仍能提升盈利能力。

應(yīng)用材料的三大業(yè)務(wù)部門(mén)——半導(dǎo)體系統(tǒng)（54.3 億美元）、應(yīng)用全球服務(wù)（16.0 億美元）和顯示業(yè)務(wù)（2.63 億美元）的銷(xiāo)售額均超出預(yù)期。

與此同時(shí)，應(yīng)用材料管理層重申，將在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)將80%至100%的自由現(xiàn)金流分配給股東。

影響多大？

應(yīng)用材料的客戶包括一些全球大型的芯片制造商，如臺(tái)積電、三星電子和英特爾。這些制造商通常會(huì)在啟動(dòng)生產(chǎn)前很早就下單采購(gòu)設(shè)備，因此應(yīng)用材料的業(yè)績(jī)指引被視為未來(lái)需求的晴雨表。

在應(yīng)用材料公司公布業(yè)績(jī)后，美國(guó)芯片設(shè)備制造商KLA Corp、Lam Research股價(jià)分別大跌 8.4%、7.3%。

在此之前，應(yīng)用材料的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手ASML Holding也表示，美國(guó)關(guān)稅的影響仍存在不確定性。

美東時(shí)間8月15日，Summit Insights將應(yīng)用材料的投資評(píng)級(jí)從“買(mǎi)入”下調(diào)至“持有”。

Summit Insights指出，英特爾18A和14A節(jié)點(diǎn)的不確定性給應(yīng)用材料等晶圓制造設(shè)備供應(yīng)商帶來(lái)了進(jìn)一步的阻力。個(gè)人電腦、智能手機(jī)、消費(fèi)電子產(chǎn)品以及工業(yè)/汽車(chē)市場(chǎng)的需求低迷預(yù)計(jì)將抵消半導(dǎo)體行業(yè)與人工智能相關(guān)的優(yōu)勢(shì)。

Summit Insights預(yù)計(jì)，包括應(yīng)用材料在內(nèi)的半導(dǎo)體資本設(shè)備公司在未來(lái)幾個(gè)季度的表現(xiàn)將遜于整體半導(dǎo)體同行。

值得一提的是，應(yīng)用材料正在投資提升美國(guó)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體制造能力，并承諾斥資超過(guò)2億美元在亞利桑那州建立一個(gè)新的零部件工廠。另外，應(yīng)用材料還將向德州儀器位于美國(guó)的工廠出售設(shè)備，以支持蘋(píng)果產(chǎn)品的生產(chǎn)。

Bloomberg Intelligence分析師Masahiro Wakasugi表示：“應(yīng)用材料決定成為蘋(píng)果‘美國(guó)制造計(jì)劃’的核心成員，這一推動(dòng)美國(guó)本土工廠產(chǎn)能擴(kuò)張的舉措，可能會(huì)加強(qiáng)其作為先進(jìn)半導(dǎo)體（用于iPhone）芯片制造設(shè)備關(guān)鍵供應(yīng)商的地位?！?/p>

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒

排版：劉珺宇

校對(duì)：姚遠(yuǎn)