證券時報網(wǎng)
毛軍
2025-08-12 16:29
今年以來證券類私募產(chǎn)品備案升溫明顯。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月11日，今年以來已經(jīng)有6928只證券類私募產(chǎn)品完成登記備案，同比增長72.85%。
從托管人方面看，年內(nèi)備案的6928只證券類私募產(chǎn)品共涉及到38家托管機構(gòu)，其中30家券商累計托管的私募產(chǎn)品數(shù)量為6803只，占比98.2%；8家銀行累計托管的私募產(chǎn)品數(shù)量僅為125只，并且除了招商銀行(600036.SH)擔任102只私募產(chǎn)品的托管人以外，其他7家銀行托管的私募產(chǎn)品數(shù)量均為個位數(shù)。
圖：今年以來備案的證券類私募產(chǎn)品托管人分布情況數(shù)據(jù)來源：Wind、界面新聞整理
2013年12月-2014年1月，海通證券、國信證券(002736.SZ)、招商證券（600999.SH）陸續(xù)獲批成為國內(nèi)首批拿下證券投資基金托管資格的券商。根據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)披露的信息，截至今年6月底，國內(nèi)共有68家機構(gòu)具備證券投資基金托管人資格，其中36家為銀行、30家為券商，另有中國證券登記結(jié)算有限責任公司和中國證券金融股份有限公司兩家其他機構(gòu)。
有業(yè)內(nèi)人士對界面新聞表示，雖然與銀行相比，券商的證券投資基金托管業(yè)務整體起步較晚，但是券商能夠為私募提供包括主經(jīng)紀商、產(chǎn)品設計、代銷服務、投研服務等在內(nèi)的“一站式服務”，滿足私募的多樣化需求，與銀行形成差異化競爭優(yōu)勢，因此在證券類私募托管業(yè)務中逐步占據(jù)了較多的市場份額。
中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，托管人托管的私募證券投資基金為9.62萬只，資產(chǎn)規(guī)模為4.87萬億元。其中，商業(yè)銀行托管0.19萬只，托管規(guī)模0.37萬億元，證券公司托管9.43萬只，托管規(guī)模4.5萬億元。
就券商行業(yè)內(nèi)部而言，證券類私募產(chǎn)品托管業(yè)務呈現(xiàn)出明顯的分化格局。
Wind數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)備案的6928只證券類私募產(chǎn)品中，國泰海通證券（601211.SH）以高達1769只的托管 “戰(zhàn)績”拔得頭籌，占比25.53%；中信證券（600030.SH）和招商證券分列二、三位，擔任托管人的相關產(chǎn)品數(shù)量分別為1155只和1061只，占比16.67%和15.31%；華泰證券（601688.SH）雖然與前三甲托管產(chǎn)品數(shù)量相差較大，但是也達到669只，占比9.66%。以上四家券商擔任托管人的相關產(chǎn)品在今年以來備案的證券類私募產(chǎn)品總數(shù)中合計占比達67.18%
此外，中信建投證券（601066.SH）、廣發(fā)證券（000776.SZ）、興業(yè)證券（601377.SH）、國信證券托管的相關產(chǎn)品數(shù)量分別為332只、264只、253只和220只，占比在3%-5%之間，中國銀河證券(601881.SH)、申萬宏源證券(000166.SZ)托管的相關產(chǎn)品數(shù)量也均在100只以上。
托管產(chǎn)品數(shù)量居前的四大券商，一直在證券類私募產(chǎn)品托管領域占據(jù)領先優(yōu)勢。
其中，國泰君安證券曾在2024年年報中提及，報告期內(nèi)公司托管私募基金產(chǎn)品數(shù)量繼續(xù)排名證券行業(yè)第2位、2024年新增證券類私募基金產(chǎn)品托管數(shù)量市場份額排名行業(yè)第1位。
今年3月，國泰君安證券吸收合并海通證券正式落定，原海通證券提供的托管、運營外包服務由國泰君安繼續(xù)履行。
招商證券此前一直是證券類私募產(chǎn)品托管領域的“扛把子”。根據(jù)公司年報，截至2024年末，招商證券私募基金托管產(chǎn)品數(shù)量市場份額達21.72%，連續(xù)十一年保持行業(yè)第1。
同樣在2024年年報中，中信證券提到2024年公司聚焦重點私募基金客戶，不斷拓展服務廣度和深度，穩(wěn)步提升服務份額；華泰證券則表示，集團私募基金托管業(yè)務備案存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量排名行業(yè)第四。
華南地區(qū)某券商人士對界面新聞表示，私募產(chǎn)品托管業(yè)務本身對券商整體營收的貢獻相對有限，部分券商相關業(yè)務甚至處于虧損狀態(tài)，但是私募可以將托管業(yè)務作為切入點，與私募建立起合作關系，進一步拓展與相關私募在其他業(yè)務方面的合作，為公司帶來盈利增長點。
頭部量化私募由于管理規(guī)模較大、備案產(chǎn)品數(shù)量較多等，成為各大券商重點爭取的合作對象。
界面新聞根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至8月11日，今年以來共有25家證券類私募備案的產(chǎn)品數(shù)量不少于30只，其中23家為管理規(guī)模超過50億元的頭部量化或者主觀+量化私募，另外2家為管理規(guī)模20-50億元的量化私募。
上述25家證券類私募今年以來一共備案1317只產(chǎn)品，涉及到29家托管機構(gòu)，其中依然是國泰海通證券、中信證券、招商證券和華泰證券托管的相關產(chǎn)品數(shù)量居于前四位，分別為355只、259只、190只和110只，合計占比為69.4%。
不過，雖然頭部量化私募與頭部券商之間強強聯(lián)合是業(yè)內(nèi)共識，但是各家頭部量化私募在托管人選擇方面的偏好并不完全一致。
以今年以來備案產(chǎn)品數(shù)量居于前三名的上海寬德私募、黑翼資產(chǎn)和明汯投資為例。
上海寬德私募年內(nèi)備案的112只產(chǎn)品由14家機構(gòu)擔任托管人。其中，國泰海通證券托管產(chǎn)品數(shù)量為30只，占比26.79%；中信證券和招商證券托管產(chǎn)品數(shù)量分別為20只和18只，占比17.86%和16.07%；華泰證券、中國銀河證券和國信證券托管的產(chǎn)品數(shù)量分別為11只、10只和6只，占比9.82%、8.93%和5.36%；以上6家券商托管產(chǎn)品累計占比84.82%。
黑翼資產(chǎn)年內(nèi)備案的110只產(chǎn)品，涉及18家托管機構(gòu)。其中，國泰海通證券獨占鰲頭，托管產(chǎn)品38只，占比34.55%；中信證券托管產(chǎn)品19只，占比17.27%；另有中信建投證券和華泰證券分別托管9只和8只產(chǎn)品，占比8.18%和7.27%；以上4家券商托管產(chǎn)品累計占比67.27%。
明汯投資合作的托管人則更為集中，今年以來備案的92只產(chǎn)品由8家機構(gòu)擔任托管人，其中國泰海通證券、中信證券、招商證券、中泰證券擔任托管人的產(chǎn)品數(shù)量分別為35只、22只、17只和10只，占比38.04%、23.91%、18.48%和10.87%，合計占比91.3%，其余4家托管人托管的產(chǎn)品數(shù)量均僅為2只
圖：今年以來備案數(shù)量最多的三家私募相關產(chǎn)品托管人分布情況數(shù)據(jù)來源：Wind、界面新聞整理
