北證資訊
鐘恬
2025-08-12 22:57
證券時報記者 許孝如
8月11日，受寧德時代枧下窩礦區(qū)停產(chǎn)消息的刺激，碳酸鋰期貨開盤全線沖擊漲停，主力合約當(dāng)天封死漲停一字板，報81000元/噸。
據(jù)證券時報記者了解，該礦區(qū)產(chǎn)能較大，占據(jù)江西鋰礦產(chǎn)量半壁江山，且短期沒有復(fù)產(chǎn)計劃。停產(chǎn)將造成單月數(shù)千噸的供應(yīng)缺口，三季度碳酸鋰或出現(xiàn)明顯短缺。
隨著枧下窩礦區(qū)停產(chǎn)，市場對于“反內(nèi)卷”政策嚴(yán)格執(zhí)行的預(yù)期再度升溫。昨日，光伏和黑色鏈期貨也全線上漲。截至收盤，多晶硅漲超6%，工業(yè)硅漲超4%，焦煤、焦炭均漲2%左右。
碳酸鋰期貨全線漲停
8月9日，寧德時代枧下窩礦區(qū)確認(rèn)停產(chǎn)，且短期暫無復(fù)產(chǎn)計劃。
受此消息刺激，碳酸鋰期貨主力合約在8月11日早間開盤直接封死漲停板，報81000元/噸，刷出了近半年以來新高。由于開盤即一字漲停，主力合約成交量僅3.8萬手，而前一個交易日成交量為89.6萬手，市場人士預(yù)期該品種短線或仍延續(xù)強(qiáng)勢。
現(xiàn)貨方面，上海SMM電池級碳酸鋰報71900元/噸，工業(yè)級碳酸鋰報69800元/噸。
值得注意的是，碳酸鋰期貨在上周三開始連續(xù)收出三根陽線，且均屬于增倉上行，主要原因是江西鋰礦因環(huán)保及證照問題面臨整改，江西鋰礦可能減產(chǎn)的預(yù)期引發(fā)市場供應(yīng)端擔(dān)憂。
8月11日，鋰電龍頭寧德時代在互動平臺上表示，該公司在宜春項目采礦許可證8月9日到期后已暫停了開采作業(yè)，正按相關(guān)規(guī)定盡快辦理采礦證延續(xù)申請，待獲得批復(fù)后將盡早恢復(fù)生產(chǎn)，該事項對公司整體經(jīng)營影響不大。
平安期貨研究員車國俊表示，寧德時代江西枧下窩礦區(qū)停產(chǎn)的消息算是“靴子落地”，且短期沒有復(fù)產(chǎn)計劃，當(dāng)前市場認(rèn)為礦區(qū)預(yù)計停產(chǎn)3個月。該礦區(qū)2025年產(chǎn)量預(yù)計8萬噸，占據(jù)江西鋰礦產(chǎn)量的半壁江山，此番供應(yīng)端出現(xiàn)明顯減量，也導(dǎo)致碳酸鋰期貨開盤即強(qiáng)勢漲停。
金瑞期貨鋰硅研究員劉鐘穎告訴證券時報記者，上述礦區(qū)產(chǎn)能較大，占月需求約十分之一，疊加需求旺季的影響，三季度的碳酸鋰供應(yīng)將出現(xiàn)明顯緊缺，短期潛在的供給補(bǔ)充主要為輝石提鋰和南美進(jìn)口鋰鹽。
“輝石提鋰產(chǎn)量近月受到利潤刺激而持續(xù)攀升，上周周產(chǎn)11182噸，環(huán)比增長558噸，但產(chǎn)量增長潛力受限于進(jìn)口精礦供應(yīng)和庫存。進(jìn)口碳酸鋰則需要等待1~2月的船期，因此近月碳酸鋰供應(yīng)緊缺的情況較難緩解?！眲㈢姺f說。
鋰產(chǎn)能周期難言反轉(zhuǎn)
在江西枧下窩礦區(qū)停產(chǎn)的消息落地后，市場對鋰礦的供應(yīng)產(chǎn)生了擔(dān)憂，碳酸鋰的供需格局能否徹底扭轉(zhuǎn)備受市場關(guān)注。
車國俊指出，目前碳酸鋰現(xiàn)貨市場處于“情緒驅(qū)動+基本面”的階段，前期由于江西地區(qū)礦山停產(chǎn)尚未落地，碳酸鋰廠家出貨相對積極，庫存小幅下滑；下游維持安全周期，形成剛需補(bǔ)貨偏好；中游貿(mào)易則收貨積極，持貨商交倉意愿增加。
有分析人士預(yù)計，江西枧下窩礦區(qū)停產(chǎn)，將影響碳酸鋰供應(yīng)2萬噸以上。在此背景下，市場對碳酸鋰供應(yīng)端的擔(dān)憂有所加劇，而需求端則呈現(xiàn)增長態(tài)勢，動力電池和儲能領(lǐng)域進(jìn)入了傳統(tǒng)備貨周期。供應(yīng)減少與旺季備貨需求形成共振，產(chǎn)業(yè)及貿(mào)易商心態(tài)明顯改善，推動著碳酸鋰現(xiàn)貨價格快速上行。
“中長期而言，鋰資源規(guī)劃產(chǎn)能較大，價格在7萬元/噸以上時較容易兌現(xiàn)出新增鋰礦供給，且隨著成本持續(xù)下降，目前暫未見到有效的產(chǎn)能出清，鋰資源產(chǎn)能周期難言反轉(zhuǎn)?！眲㈢姺f說。
展望后市行情，劉鐘穎認(rèn)為，近月供給短缺、旺季需求好轉(zhuǎn)、基本面修復(fù)、短期情緒向好等因素共同作用，預(yù)計碳酸鋰盤面價格偏強(qiáng)運行，主力核心價格區(qū)間有望抬升至8.4萬元~9萬元/噸區(qū)間。考慮到全球鋰資源供應(yīng)潛力較大，價格上行高度受到長周期鋰資源供應(yīng)的壓制。
車國俊進(jìn)一步表示，“反內(nèi)卷”政策預(yù)期還在不斷發(fā)酵，消息層面對市場價格影響較大，市場情緒和政策預(yù)期將繼續(xù)支撐碳酸鋰價格。后續(xù)，寧德時代在江西枧下窩礦區(qū)停產(chǎn)后的庫存去化有望加速，加上江西地區(qū)其他礦山同樣面臨礦證問題干擾，碳酸鋰供應(yīng)格局有望明顯改善。
“總體來看，當(dāng)前供應(yīng)問題凸顯，8月后下游需求逐步改善，特別是旺季臨近，在供需格局改善之下，碳酸鋰市場的投資者信心明顯好轉(zhuǎn)，因此碳酸鋰價格有望上行至9萬元~10萬元/噸區(qū)間?！避噰≌f。
“反內(nèi)卷”主題或?qū)⒎磸?fù)炒作
值得一提的是，上述礦區(qū)停產(chǎn)的消息推升了當(dāng)天的市場情緒。在碳酸鋰漲停的帶動下，光伏鏈和黑色鏈期貨全線大漲，市場供應(yīng)的減產(chǎn)預(yù)期再起。
截至昨日收盤，多晶硅主力合約大漲6.34%，報52985元/噸；工業(yè)硅主力合約大漲4.83%，報9000元/噸；焦煤漲2.99%，報1256元/噸；焦炭漲1.97%，報1681元/噸。
來自“我的鋼鐵網(wǎng)”的數(shù)據(jù)顯示，截至8月8日，當(dāng)周多晶硅（N型致密料）市場均價為47元/千克，即期制造成本約40.55元/千克。
自6月底開始，在“反內(nèi)卷”政策的驅(qū)動下，頭部企業(yè)紛紛宣布減產(chǎn)，一直處于低迷狀態(tài)的多晶硅終于迎來反轉(zhuǎn)，供應(yīng)減產(chǎn)的效果相當(dāng)顯著。
據(jù)了解，近期煤礦查超產(chǎn)事件、《煤礦安全規(guī)程》先后傳出，疊加煤炭“276”限產(chǎn)等，引發(fā)市場對于行業(yè)供給端出現(xiàn)減產(chǎn)的擔(dān)憂，這也提振了焦煤期貨的市場預(yù)期，整體的盤面表現(xiàn)較為強(qiáng)勢。
南華期貨指出，煤炭行業(yè)“反內(nèi)卷”將成為整個三季度的重點交易窗口，當(dāng)前焦煤供需已恢復(fù)緊平衡格局，現(xiàn)貨價格或受到近月交割博弈和終端補(bǔ)庫放緩的牽制。淡季背景下，宏觀因素對盤面的影響權(quán)重有所提高，遠(yuǎn)月合約的交易重點在于難以證偽的政策預(yù)期，因此“反內(nèi)卷”主題存在反復(fù)炒作的可能。
