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鄧雄鷹
2025-08-11 23:11
自8月11日起，中歐基金旗下的中歐醫(yī)療創(chuàng)新基金暫停大額申購等業(yè)務(wù)，此舉旨在保證基金的穩(wěn)定運作以及保護(hù)基金份額持有人的利益。
同樣重倉創(chuàng)新藥板塊的匯添富香港優(yōu)勢精選（QDII）已于7月28日起暫停申購，永贏睿信混合基金也于8月4日起暫停100萬元以上的大額申購。這些基金的限購舉措引發(fā)了市場對創(chuàng)新藥投資熱度的討論。
創(chuàng)新藥板塊自今年以來實現(xiàn)了大幅上漲。隨著多只績優(yōu)基金相繼限制申購，市場開始關(guān)注創(chuàng)新藥投資是否“過熱”，以及短期行情是否會因調(diào)整而告一段落。
績優(yōu)基金限購
根據(jù)中歐基金公告，中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票基金自8月11日起暫停大額申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資業(yè)務(wù)。具體而言，單日單個基金賬戶對該基金任一份額單筆或多筆累計申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資業(yè)務(wù)的金額不超過10萬元。此舉旨在保證基金的穩(wěn)定運作，保護(hù)基金份額持有人利益。
同日，中歐基金旗下中歐科創(chuàng)主題基金公告單日單賬戶限購100萬元。此前，中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)已于8月6日起暫停100萬元以上的大額申購。
中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票基金由基金經(jīng)理葛蘭管理，二季度末規(guī)模為81.14億元，重倉股集中在醫(yī)藥板塊，尤其是創(chuàng)新藥相關(guān)產(chǎn)業(yè)。得益于創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的大漲，該基金近一年業(yè)績居前，截至8月8日，該基金近一年來收益率達(dá)到80%以上。這已不是葛蘭管理的基金首次限購，2021年1月，醫(yī)藥行情逐漸走高，葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康曾宣布在代銷渠道限購10萬元，并延續(xù)至今。
同樣是重倉了醫(yī)藥股，匯添富香港優(yōu)勢精選、永贏睿信混合在不久前分別宣布了暫?；驎和４箢~申購。7月26日，匯添富基金宣布，匯添富香港優(yōu)勢精選自7月28日起暫停申購、定投業(yè)務(wù)。8月2日，永贏基金宣布，永贏睿信混合自8月4日起單日單賬戶限購100萬元。兩只基金暫停或暫停大額申購的理由與中歐基金類似，均是為了保證基金的穩(wěn)定運作和保護(hù)基金份額持有人的利益。
與上述兩只基金相比，匯添富香港優(yōu)勢精選的重倉股主要集中在港股醫(yī)藥板塊，該基金年內(nèi)漲幅已超過130%；永贏睿信混合則重倉多只港股創(chuàng)新藥和1個科創(chuàng)板生物制藥公司，其年內(nèi)漲幅同樣表現(xiàn)優(yōu)異。值得注意的是，這三只基金的重倉股中均有國產(chǎn)EPO（促紅細(xì)胞生成素）龍頭公司三生制藥。此外，這些基金重倉的其他個股中，也有各自賽道的龍頭或頭部企業(yè)。
賽道還能“火”多久
重倉醫(yī)藥板塊的基金為何“火”到限購，其實有跡可循。
今年以來，創(chuàng)新藥板塊表現(xiàn)強勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月8日，國證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)年內(nèi)漲幅超過102%，中證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)年內(nèi)漲幅無限接近100%。指數(shù)年內(nèi)漲幅翻倍，多只A股和港股的創(chuàng)新藥概念股年內(nèi)悉數(shù)大漲。由于港股創(chuàng)新藥表現(xiàn)更為強勢，因此重倉“港藥”的基金漲幅更大，多只港股通創(chuàng)新藥ETF年內(nèi)漲幅超90%，同時吸引了眾多資金流入。
不過，大火的創(chuàng)新藥板塊從上周起持續(xù)調(diào)整。近4個交易日，多只港股通創(chuàng)新藥ETF跌幅超過3%。而績優(yōu)基金在此節(jié)點發(fā)布限購，也引發(fā)眾多投資者熱議：創(chuàng)新藥行情短期是否已經(jīng)到頭？
排排網(wǎng)財富公募產(chǎn)品運營曾方芳向《國際金融報》記者分析稱，醫(yī)藥主題基金近期頻現(xiàn)大額限購，主要基于以下三方面考量：
一是控制規(guī)模，保障策略執(zhí)行。基金凈值快速攀升吸引大量資金申購，若規(guī)模短期驟增，可能影響基金經(jīng)理調(diào)倉效率，限制申購有助于維持投資策略的穩(wěn)定運作。
二是保護(hù)投資者利益。限購可避免短期資金高位涌入攤薄原持有人收益，同時降低新進(jìn)投資者因市場調(diào)整而高位被套的風(fēng)險，從而優(yōu)化投資體驗。
三是匹配標(biāo)的流動性。若基金重倉股流動性有限，規(guī)模過快增長可能導(dǎo)致調(diào)倉困難，限購有助于保持操作的靈活性，確保投資策略有效實施。
不過，曾方芳認(rèn)為，當(dāng)前對醫(yī)藥基金限購未必意味著創(chuàng)新藥賽道過熱?！氨M管部分個股估值偏高，但國內(nèi)企業(yè)在ADC等前沿領(lǐng)域競爭力增強，疊加政策支持，行業(yè)仍具備基本面支撐。此外，近期板塊已連續(xù)回調(diào)，市場情緒有所降溫，投資熱度趨于理性”。
葛蘭也在二季報中表達(dá)了對創(chuàng)新藥板塊前景的看好。她認(rèn)為，隨著國內(nèi)一些企業(yè)獲得全球認(rèn)可，以及政策層面的持續(xù)優(yōu)化等，都將有望持續(xù)支持創(chuàng)新藥企業(yè)的發(fā)展。
記者夏悅超
文字編輯陳偲
版面編輯 佘詩婕
