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8月7日，英國央行宣布下調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)至4%。

值得關(guān)注的是，英國央行貨幣政策委員會(huì)成員在本次議息會(huì)議上分歧巨大，在第一輪投票沒有得出結(jié)果后，依靠第二輪投票，最終以5票贊成降息，4票維持利率不變的結(jié)果，進(jìn)行降息。

決議公布后，英鎊兌美元短線拉升約30點(diǎn)，現(xiàn)報(bào)1.3411。交易員減少對(duì)英國央行降息押注，預(yù)計(jì)今年將再降息17個(gè)基點(diǎn)。

為何降息？

英國央行在聲明中表示，在限制性貨幣政策立場的支持下，過去兩年半通脹情況持續(xù)緩解，因此該央行已經(jīng)多次下調(diào)利率。貨幣政策委員會(huì)仍專注于消除任何現(xiàn)有或新出現(xiàn)的持續(xù)通脹壓力，以在中期內(nèi)可持續(xù)地使通脹率恢復(fù)到2%的目標(biāo)。

數(shù)據(jù)顯示，英國6月通脹水平（消費(fèi)物價(jià)指數(shù)CPI）上漲3.6%，略高于5月報(bào)告和委員會(huì)6月會(huì)議時(shí)的預(yù)期。其中，食品、能源和服務(wù)價(jià)格都出現(xiàn)了上漲。

但英國央行強(qiáng)調(diào)，潛在的國內(nèi)價(jià)格和工資壓力的下降路徑仍在繼續(xù)，盡管程度不同。由于能源和食品價(jià)格的發(fā)展，2025年第二季度CPI升至3.5%。薪酬增長速度仍然維持高位，但預(yù)計(jì)今年剩余時(shí)間仍將大幅放緩。近幾個(gè)月來，服務(wù)業(yè)消費(fèi)者價(jià)格通脹基本持平。委員會(huì)繼續(xù)對(duì)寬松的薪酬壓力將在多大程度上影響消費(fèi)者價(jià)格通脹保持警惕。

英國預(yù)計(jì)CPI通脹率將進(jìn)一步小幅上升，并在9月達(dá)到4.0%的峰值，此后通脹率將回落至2%的目標(biāo)。盡管如此，委員會(huì)仍然對(duì)通脹的暫時(shí)上升可能給工資和價(jià)格制定過程帶來額外上行壓力的風(fēng)險(xiǎn)保持警惕。

經(jīng)濟(jì)增長方面，英國4月和5月的GDP月度增長率分別為-0.3%和-0.1%。英國央行認(rèn)為，今年早些時(shí)候GDP增長的強(qiáng)勁部分是因?yàn)殛P(guān)稅預(yù)期而提前進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)引發(fā)。標(biāo)準(zhǔn)普爾全球英國采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）未來產(chǎn)出指數(shù)在過去幾個(gè)月有所上升，產(chǎn)出指數(shù)也有所上升，但漲幅較小。英國央行估計(jì)2025年第二季度GDP增長為0.1%，與5月報(bào)告的預(yù)測一致，預(yù)計(jì)第三季度增長將回升至0.3%。

貨幣政策委員會(huì)分歧巨大

值得關(guān)注的是，英國央行本次降息的決定是經(jīng)過兩輪投票才得出結(jié)果。在首輪投票中，4名委員贊成降息25個(gè)基點(diǎn)，1名委員贊成降息50個(gè)基點(diǎn)，而另外4名委員希望保持利率不變。在第二輪投票中，贊成降息50個(gè)基點(diǎn)的委員轉(zhuǎn)為贊成降息25個(gè)基點(diǎn)，最終投票結(jié)果為5人贊成降息25個(gè)基點(diǎn)，4人贊成保持利率不變。英國央行最終決定降息25個(gè)點(diǎn)。

贊成降息的委員們認(rèn)為，在控制通脹方面已經(jīng)取得了足夠的進(jìn)展，與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍然疲軟。

贊成維持利率不變的委員們認(rèn)為，通貨緊縮進(jìn)程已經(jīng)放緩，而第二輪通脹的風(fēng)險(xiǎn)在上升。企業(yè)和家庭通脹預(yù)期仍然很高，預(yù)計(jì)通脹率將達(dá)到4%的峰值。

委員會(huì)認(rèn)為，對(duì)進(jìn)一步取消貨幣政策限制，并采取漸進(jìn)和謹(jǐn)慎的做法是適當(dāng)?shù)?。隨著銀行利率的降低，貨幣政策的限制性有所下降。未來減少政策限制性的時(shí)間和速度將取決于潛在的通貨緊縮壓力繼續(xù)緩解的程度。貨幣政策沒有走在預(yù)先設(shè)定的道路上，委員會(huì)將繼續(xù)對(duì)證據(jù)的積累作出反應(yīng)。

校對(duì)：高源