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首批26只新型浮動(dòng)費(fèi)率基金開(kāi)始建倉(cāng)。

8月5日，Wind數(shù)據(jù)顯示，26只基金中有22只成立以來(lái)實(shí)現(xiàn)正收益，最高回報(bào)率接近8%，個(gè)別基金回報(bào)率在6%，還有不少基金回報(bào)率在1%左右。

26只基金的成立時(shí)間從6月6日延續(xù)到7月23日，其間上證指數(shù)年內(nèi)首次觸及3600點(diǎn)，有利于浮動(dòng)費(fèi)率基金建倉(cāng)。但由于建倉(cāng)速度和方向不同，不同基金之間的凈值漲跌各異，同一只基金本身也經(jīng)歷著凈值波動(dòng)。公募分析人士對(duì)券商中國(guó)記者表示，首批浮動(dòng)費(fèi)率基金的初期業(yè)績(jī)整體不差，有望為第二批基金的募集和后續(xù)運(yùn)作，起到一定示范作用。

超八成基金凈值上漲

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月4日，首批26只新型浮動(dòng)費(fèi)率基金的凈值均出現(xiàn)不同程度的漲跌變化。從近兩周維度看，26只基金有17只基金的A份額實(shí)現(xiàn)正收益，占比超65%；從成立以來(lái)維度看，26只基金中實(shí)現(xiàn)正收益的數(shù)量則有22只，占比超過(guò)80%。

從成立以來(lái)的維度看，目前回報(bào)率最高的，是成立于6月27日的景順長(zhǎng)城成長(zhǎng)同行，A份額成立以來(lái)回報(bào)率為7.8%。緊跟其后的是同時(shí)于6月19日成立的嘉實(shí)成長(zhǎng)共贏A和易方達(dá)成長(zhǎng)進(jìn)取A，成立以來(lái)回報(bào)率均在6%以上，分別為6.62%和6.23%。

和上述三只產(chǎn)品相比，其余19只基金的凈值上漲相對(duì)較小。其中，銀華成長(zhǎng)智選A自6月20日成立以來(lái)回報(bào)率為3.55%。最早于6月6日成立的東方紅核心價(jià)值A(chǔ)，成立以來(lái)回報(bào)率為2.64%。6月下旬成立的華安競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)A、工銀泓裕回報(bào)、招商價(jià)值嚴(yán)選，成立以來(lái)回報(bào)率在2%至2.5%之間。

此外，同樣在6月里成立的富國(guó)均衡配置A、安信價(jià)值共贏A、大成至臻回報(bào)A、萬(wàn)家新機(jī)遇同享A、交銀瑞安A、匯添富均衡潛力優(yōu)選A、宏利睿智領(lǐng)航A等產(chǎn)品，成立以來(lái)回報(bào)率不足1%。興證全球合熙A、廣發(fā)價(jià)值穩(wěn)進(jìn)A、南方瑞享A、鵬華共贏未來(lái)A四只產(chǎn)品同樣成立于6月，成立以來(lái)凈值小幅下跌，截至目前尚在1元以下。

從近兩周時(shí)間來(lái)看，同樣時(shí)間段里26只基金間的凈值變化各有差異。其中，有4只基金的回報(bào)率在2%以上，分別是易方達(dá)成長(zhǎng)進(jìn)取A（2.99%）、景順長(zhǎng)城成長(zhǎng)同行（2.31%）、嘉實(shí)成長(zhǎng)共贏A（2.20%）、華商致遠(yuǎn)回報(bào)A（2.07%）。信澳優(yōu)勢(shì)行業(yè)A和東方紅核心價(jià)值A(chǔ)回報(bào)率均在1%以上。此外，有11只基金近2周里回報(bào)率不足1%，另外還有9只基金近兩周內(nèi)錄得負(fù)收益。

行情有利于基金整體建倉(cāng)

上述26只基金的成立時(shí)間從6月6日延續(xù)到7月23日，但由于建倉(cāng)速度和方向不同，不同基金之間的漲跌幅差距明顯。即便是基金自身，也在這期間經(jīng)歷了凈值的上下波動(dòng)，這與建倉(cāng)速度、行情聯(lián)動(dòng)因素有關(guān)。

“從凈值波動(dòng)情況來(lái)看，首批浮動(dòng)費(fèi)率基金已悉數(shù)建倉(cāng)。但不同基金的建倉(cāng)節(jié)奏和配置資產(chǎn)是不一樣的，使得基金凈值漲跌出現(xiàn)分化。”北京一位公募投研人士對(duì)券商中國(guó)記者表示，基金建倉(cāng)速度和多種因素有關(guān)，比如基金經(jīng)理個(gè)人投資風(fēng)格，以及基金成立期間的市場(chǎng)行情。7月以來(lái)，上證指數(shù)年內(nèi)首次觸及3600點(diǎn)，權(quán)益資產(chǎn)投資不缺乏行情，有利于浮動(dòng)費(fèi)率基金的整體建倉(cāng)。

實(shí)際上，節(jié)點(diǎn)凈值漲跌反映的是基金靜態(tài)數(shù)據(jù)。從基金的凈值動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)來(lái)看，基金經(jīng)理在建倉(cāng)過(guò)程中，同樣會(huì)面臨行情漲跌帶來(lái)的凈值波動(dòng)現(xiàn)象。天天基金數(shù)據(jù)顯示，景順長(zhǎng)城成長(zhǎng)同行混合的凈值，一度跌破1元。從7月中旬開(kāi)始，該基金才凈值逐步回升，從1.0537元上到1.0660元，再攀升到目前的1.0780元。銀華成長(zhǎng)智選A，該基金凈值目前為1.0355元，此前曾一度超過(guò)1.04元、1.05元乃至1.06元。

華南一位公募市場(chǎng)人士（下稱(chēng)“公募市場(chǎng)人士”）對(duì)券商中國(guó)記者表示，26只浮動(dòng)費(fèi)率基金基本是全市場(chǎng)基金，并沒(méi)有體現(xiàn)出鮮明的行業(yè)特征，難以從凈值波動(dòng)或名字上看出建倉(cāng)方向。但無(wú)論是何種建倉(cāng)方向，最終都要受到業(yè)績(jī)考核。浮費(fèi)基金的首年管理費(fèi)按照1.2%基準(zhǔn)檔收取，第二年起要根據(jù)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整。把業(yè)績(jī)做好，既是投資者也是基金經(jīng)理和基金公司的共同訴求。

有望為后來(lái)者起到示范作用

浮動(dòng)費(fèi)率基金，是建立健全基金公司收入報(bào)酬與投資者回報(bào)綁定機(jī)制的重要紐帶。根據(jù)《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》（下稱(chēng)《行動(dòng)方案》），首批浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品僅僅是建立相關(guān)機(jī)制的第一步。《行動(dòng)方案》明確指出，未來(lái)一年內(nèi)，引導(dǎo)管理規(guī)模居前的行業(yè)頭部機(jī)構(gòu)發(fā)行此類(lèi)基金數(shù)量，不低于其主動(dòng)管理權(quán)益類(lèi)基金發(fā)行數(shù)量的60%。

在首批浮動(dòng)費(fèi)率基金建倉(cāng)的同時(shí)，于近期獲批的第二批新型浮動(dòng)費(fèi)率基金，目前已陸續(xù)進(jìn)入發(fā)售議程。易方達(dá)價(jià)值回報(bào)、中歐核心智選、建信醫(yī)療創(chuàng)新3只產(chǎn)品于8月4日開(kāi)始發(fā)售。中歐核心智選計(jì)劃于8月15日結(jié)束募集，易方達(dá)價(jià)值回報(bào)、建信醫(yī)療創(chuàng)新分別于8月20日、8月22日結(jié)束募集。

前述公募市場(chǎng)人士表示，從目前建倉(cāng)運(yùn)作情況來(lái)看，首批浮動(dòng)費(fèi)率基金的初期業(yè)績(jī)整體不差，這有望為第二批基金的募集和后續(xù)運(yùn)作，起到一定示范作用。從第一批到第二批，浮動(dòng)費(fèi)率基金已從全市場(chǎng)選股向制造業(yè)、高端裝備、醫(yī)療等領(lǐng)域延伸。在示范效應(yīng)帶動(dòng)下，浮動(dòng)費(fèi)率基金有望順暢實(shí)現(xiàn)全面推開(kāi)。

易方達(dá)基金表示，新型浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品實(shí)行差異化費(fèi)率設(shè)計(jì)，在滿(mǎn)足一定持有期限的前提下根據(jù)超額回報(bào)水平分檔收費(fèi)，不僅有助于引導(dǎo)投資者堅(jiān)持長(zhǎng)期投資，還可以將管理費(fèi)率細(xì)化至“每一客戶(hù)、每一份額”，讓投資者能夠更直觀地感受到“多賺多付、少賺少付”，有助于提升投資體驗(yàn)。

行情方面，博時(shí)基金表示，進(jìn)入8月，總的來(lái)看整體內(nèi)外宏觀環(huán)境較前期確將有所走弱，但這不是后續(xù)市場(chǎng)的關(guān)鍵矛盾，進(jìn)入8—9月關(guān)鍵窗口期，投資更應(yīng)重視的是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升、微觀增量流動(dòng)性充裕與資本市場(chǎng)的積極定調(diào)呵護(hù)。因此整體來(lái)看，市場(chǎng)或仍有望維持偏強(qiáng)格局，向上或彈性大、調(diào)整幅度小。結(jié)構(gòu)方面，一方面中報(bào)期重視業(yè)績(jī)景氣，另一方面把握市場(chǎng)“輪動(dòng)補(bǔ)漲”特征。

排版：汪云鵬

校對(duì)：許欣