證券時報網
吳永芳
2025-08-06 10:26
提振消費再迎政策“東風”。
7月31日，國務院常務會議提出，實施個人消費貸款貼息政策與服務業(yè)經營主體貸款貼息政策。隨后國有大行陸續(xù)表態(tài)，將積極響應相關政策，助力消費升級與服務業(yè)煥新。
值得一提的是，雖然新政具體執(zhí)行細則還未披露，但據(jù)公開信息顯示，在此之前至少已經有三地實施了消費貸貼息政策，貼息幅度多在1.5%左右。
國有大行火速響應
國務院常務會議指出，對個人消費貸款和服務業(yè)經營主體貸款進行貼息，有利于通過財政金融聯(lián)動的方式，降低居民信貸成本和服務業(yè)經營主體融資成本，更好激發(fā)消費潛力、提升市場活力。
國有大行第一時間響應。工商銀行發(fā)布公告稱，將堅持市場化、法治化原則，優(yōu)化辦理流程、簡化手續(xù)，推動政策盡快實施；農業(yè)銀行表示，將積極落實會議部署，按照有關部門要求，進一步簡化申請流程，提升辦理效率，加強資金合規(guī)使用，確保貼息政策精準高效直達廣大消費者和服務業(yè)經營主體，及時將政策精準傳導至千企萬戶。
建設銀行表示，將按照上級單位有關要求，切實做好個人消費貸款和服務業(yè)經營主體貸款貼息政策的傳導落實，讓消費市場參與方更加便捷地獲得國家政策紅利，激發(fā)消費潛力，提升市場活力，以高質量金融服務助力擴大消費需求，提升消費能力，更好發(fā)揮消費在暢通國民經濟循環(huán)、拉動經濟增長中的積極作用；中國銀行則表示，將全力抓好貼息政策的組織實施，推動政策盡快落地，以高效、精準、優(yōu)質的金融服務，推動政策紅利直達廣大消費者和服務業(yè)經營主體，為激發(fā)國內消費潛力貢獻金融力量。
8月4日，郵儲銀行也公告稱，該行將積極組織開展個人消費貸款與服務業(yè)經營主體貸款貼息政策落地實施工作，扎實推動政策傳導落地。郵儲銀行將發(fā)揮遍布城鄉(xiāng)的網點網絡優(yōu)勢，切實降低城鄉(xiāng)居民消費信貸成本，全力確保國家政策紅利及時、惠及消費者。
同日，交通銀行表示，后續(xù)將積極貫徹落實國常會貼息政策要求，以數(shù)字化手段和創(chuàng)新金融產品支持提振消費，更好服務人民美好生活，精準滴灌商圈金融需求，切實發(fā)揮交行零售信貸在促消費、擴內需、惠民生方面的積極作用。
上海金融與發(fā)展實驗室首席專家、主任曾剛指出，國常會部署的個人消費貸款和消費行業(yè)貸款貼息政策，核心是通過財政金融聯(lián)動來提振消費、激活市場，旨在降低居民信貸成本和服務業(yè)經營主體融資成本，激發(fā)消費潛力，提升市場活力，對沖外需波動，促進經濟增長，同時推動消費基礎設施升級和服務能力提升，助力經濟結構的長期轉型。
記者注意到，在此之前已經有多地實施過消費貸貼息政策。據(jù)華創(chuàng)證券不完全統(tǒng)計，2024年來至少有四川、重慶、杭州余杭區(qū)三地開展個人消費貸貼息，其中四川實施時間早（2023年9月開始，延續(xù)至今）、范圍廣（全省范圍）。三地均對符合一定條件的個人消費貸進行貼息，但實踐各不相同：據(jù)四川省政府、重慶市商務委員會、杭州市余杭區(qū)財政局：四川限定購買的商品品類（汽車、電子產品、住房裝修、家電家具4類）；重慶限定購買的商戶（在限定的家裝、家電、家具、廚衛(wèi)等行業(yè)領域商戶）；浙江余杭則對申請的人群作出限制（從低保邊緣戶到家庭年可支配收入10萬元的家庭）。
未來或做大消費貸分母
招聯(lián)首席研究員、上海金融與發(fā)展實驗室副主任董希淼表示，今年以來，在一系列增量政策措施推動下，國內消費市場回升向好，但恢復的態(tài)勢并不穩(wěn)固，特別是居民消費需求仍然較為疲軟，物價水平還在低位徘徊，市場信心和預期偏弱。從金融數(shù)據(jù)看，上半年住戶貸款僅增加1.17萬億元，其中經營性貸款增加9239億元，短期消費貸款增長緩慢。
顯然，在穩(wěn)增長的背景下，需要進一步釋放消費潛力。東北證券發(fā)布研報指出，個人消費貸款貼息政策與服務業(yè)經營主體貸款貼息政策，可以降低居民部門真實利率水平，抑制邊際儲蓄傾向，刺激當期消費。
董希淼也指出，貼息新政是提振消費的創(chuàng)新舉措，需要進一步落實好細則，有三點可以注意，一是將貼息政策嵌入各類消費場景，并簡化申請流程和手續(xù)；其次，對個人消費貸款貼息政策，應面向商業(yè)銀行、消費金融公司等金融機構；對服務業(yè)經營主體貸款貼息，應覆蓋國有、民企等各類所有制企業(yè)；再次，強化與消費品以舊換新的“國補”、服務消費與養(yǎng)老再貸款等政策工具協(xié)同，形成疊加優(yōu)勢。
而對于銀行等金融機構，貼息新政落地后，亦會受益。東北證券表示，貼息政策下，銀行可以不去追尋下沉客戶的同時，實現(xiàn)消費貸規(guī)模的上量，從而拉大分母，緩和不良率。增加的收益可以用來處理存量零售不良貸款。
此外，貼息新政的貼息幅度和資金來源備受市場關注。華創(chuàng)證券分析師張瑜表示，參考上述三地的消費貸利率補貼，多在1.5%左右。如四川省為1.5%，重慶市初始標準為1.5%，后提升至2%，杭州市余杭區(qū)為不超過1.5%。資金來源主要為地方財政資金，例如：四川貼息資金由省與市縣按8∶2比例負擔。杭州市余杭區(qū)，財政貼息不超過1.5%，其中省級財政承擔60%，區(qū)級財政承擔40%，其余部分由余杭農商行讓利承擔（要求貸款貼息后利率不高于3%）。
