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李志強
2025-08-04 15:40
剛進入8月，造紙行業(yè)便迎來一輪漲價潮。自7月下旬以來，多家上市公司動作頻頻，如玖龍紙業(yè)、理文造紙、山鷹國際等龍頭企業(yè)相繼發(fā)布漲價函，宣布自8月1日起上調多款產(chǎn)品價格。這已是7月份以來包裝紙行業(yè)發(fā)起的第四輪漲價，顯示出行業(yè)調價頻率明顯加快。
今年以來，造紙企業(yè)已在1—3月和5月進行過兩輪提價，而本輪主要是包裝紙價格上漲。原材料、能源及物流等成本上升成為此輪漲價的主要推動因素。
卓創(chuàng)資訊分析師認為，瓦楞紙主要原料為廢舊黃板紙，占總成本的75%左右，其價格變化與瓦楞紙價格走勢形成較強的正相關性。7月上旬，紙廠成品紙庫存有所升高，抵消部分廢黃板紙供應偏少的影響，廢黃板紙市場價格基本穩(wěn)定運行。但7月中旬開始，華東、華南地區(qū)降雨增加，影響廢紙供應，區(qū)內紙廠采購價格整體上調20—40元/噸。7月下旬，受臺風“韋帕”影響，東南沿海地區(qū)降雨增強，部分紙廠采購價格再次上調。
業(yè)界認為，紙企近期連番發(fā)漲價函拉漲紙品出廠價格，可看作是包裝紙行業(yè)對今年以來不斷下探的市場行情的一次“反攻”。
業(yè)內人士指出，當前廠商的漲價策略，一方面在于刺激下游拿貨，另一方面強化漲價預期?！皬S商通過漲價預期促使包裝廠提前采購，加快出貨速度、降低庫存壓力。同時，持續(xù)釋放調價信號，向產(chǎn)業(yè)鏈傳遞成本上行趨勢，為后續(xù)調價鋪墊市場心理?！?/p>
盡管提價動作頻繁，但由于終端需求不佳，產(chǎn)業(yè)鏈傳導效果仍存在不確定性。據(jù)分析，7月份是消費淡季，且造紙行業(yè)產(chǎn)能過剩明顯，企業(yè)為爭奪市場份額讓利，因此紙漿價格上漲未能帶動下游紙價上漲，因此業(yè)內也預計漲幅有限。
據(jù)悉，目前瓦楞紙漲價暫未完全傳導至包裝環(huán)節(jié)。由于終端訂單放量不足，部分包裝企業(yè)甚至存在降價競爭情況，中間包裝環(huán)節(jié)由于近年來產(chǎn)線迭代，產(chǎn)能擴張速度較快，競爭壓力較大，整體利潤承壓。部分區(qū)域已出現(xiàn)“紙廠喊漲，紙板廠觀望”的僵持狀況。
國金證券研報指出，分紙種看，三季度白卡紙旺季逐步來臨，但新投放產(chǎn)能較多，供需關系的調配決定紙價走勢。文化紙方面，秋季相應教輔教材開始供貨，一定程度上可平衡文化紙產(chǎn)銷情況，有望刺激文化紙價格回暖。對于瓦楞紙及箱板紙，雖然行業(yè)整體供大于求，但是8—9月預計將呈現(xiàn)穩(wěn)中上升的趨勢。
卓創(chuàng)資訊認為，從行業(yè)盈利狀況來看，受制于原材料成本與紙價聯(lián)動效應，下半年行業(yè)整體盈利空間將維持低位震蕩狀態(tài)。
長期來看，造紙行業(yè)依舊面臨產(chǎn)能過剩、需求不足等問題。部分企業(yè)為了爭奪市場份額，不惜采取低價競爭策略，導致行業(yè)“內卷”嚴重。近期，廣東省造紙行業(yè)協(xié)會發(fā)布《關于推動廣東省造紙行業(yè)“反內卷”促進行業(yè)高質量發(fā)展的倡議書》，提出杜絕低于成本的傾銷行為，抵制通過不正當手段套取補貼或搶占市場等措施，以推動行業(yè)健康發(fā)展。
興業(yè)證券認為，“反內卷”政策背景疊加紙價壓力，造紙行業(yè)供給端主動收縮和被動淘汰并行。主動收縮代表龍頭企業(yè)會逐步主動減少投資，而中小型企業(yè)會因為缺乏經(jīng)濟效益而主動退出；被動淘汰表明落后產(chǎn)能會逐步被淘汰。
業(yè)內人士認為，此次漲價潮對造紙行業(yè)上市公司而言，短期內有助于緩解成本壓力，但長期的行業(yè)健康發(fā)展仍需解決產(chǎn)能過剩、需求提振以及規(guī)范市場競爭等多方面問題。國家對于“反內卷”的深化推進與政策持續(xù)發(fā)力，預計將助力造紙行業(yè)整體改善向上。
