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近日信義光能（00968.HK）披露的中期業(yè)績顯示，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營收入109.3億元，同比減少6.5%，凈利潤減少58.8%至7.46億元。同期，公司每股基本盈利為人民幣8.21分，而2024年上半年則是人民幣20.33分。

信義光能表示，今年上半年，太陽能行業(yè)經(jīng)營環(huán)境仍然復(fù)雜多變且充滿挑戰(zhàn)。盡管全球太陽能裝機(jī)持續(xù)增長，但其增速較前幾年有所放緩。地緣政治局勢緊張及貿(mào)易壁壘日益增加擾亂了全球供應(yīng)鏈的布局。此外，供需失衡導(dǎo)致整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的利潤率受到擠壓，包括太陽能玻璃行業(yè)。

雖然太陽能玻璃產(chǎn)品平均售價(jià)與2024年同期相比大幅下跌導(dǎo)致利潤率同比下滑，部分閑置的太陽能玻璃生產(chǎn)設(shè)施亦需要作出減值撥備，但公司2025年上半年的綜合業(yè)績較2024年下半年有顯著改善。

值得一提的是，受預(yù)期政策變動的推動，2025年上半年中國光伏裝機(jī)量激增。

信義光能認(rèn)為，相關(guān)政策改革有望推動太陽能產(chǎn)業(yè)從依賴固定上網(wǎng)電價(jià)邁向市場驅(qū)動的高質(zhì)量發(fā)展。然而，對新項(xiàng)目采取市場定價(jià)機(jī)制增加了收益的不確定性，致使開發(fā)商爭相在關(guān)鍵截止日前完成項(xiàng)目，這由政策期限引發(fā)的搶裝潮導(dǎo)致今年3月及4月光伏裝機(jī)激增，同時(shí)帶動了太陽能組件及太陽能玻璃價(jià)格的短期上漲。

“過去一年，行業(yè)經(jīng)歷了激烈的價(jià)格競爭、專利爭議及自律措施，但這些行動對產(chǎn)能出清的推進(jìn)并不顯著。下游需求雖有增長，但仍無法完全消化過剩產(chǎn)能。加快產(chǎn)能出清成為行業(yè)的首要任務(wù)。”

信義光能稱，在供需失衡及利潤壓力的嚴(yán)峻市場狀況下，公司實(shí)施嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牟呗砸跃S持競爭力。公司于各個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)中落實(shí)全面的成本優(yōu)化措施，同時(shí)持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投資，以滿足太陽能組件制造商不斷變化的技術(shù)及商業(yè)需求。動態(tài)庫存管理系統(tǒng)經(jīng)過校準(zhǔn)，以維持適當(dāng)?shù)膸齑嫠?，在營運(yùn)效率與市場反應(yīng)能力之間取得平衡。

談及市場展望，信義光能認(rèn)為，太陽能行業(yè)仍面臨短期挑戰(zhàn)，尤其是全產(chǎn)業(yè)鏈的供需失衡問題。部分環(huán)節(jié)持續(xù)產(chǎn)能過剩已將價(jià)格推至低于可持續(xù)生產(chǎn)成本，為制造商帶來財(cái)務(wù)壓力。

業(yè)界普遍認(rèn)為，無論是通過市場導(dǎo)向的調(diào)整、減產(chǎn)或協(xié)調(diào)產(chǎn)出限制，產(chǎn)能合理化是重新平衡供需及恢復(fù)盈利能力的關(guān)鍵解決方案。雖然這些整改措施可能需要時(shí)間才能完全發(fā)揮效用，但在需求持續(xù)增長與供給側(cè)約束的共同作用下，太陽能行業(yè)的供需平衡有望逐步改善。

至于太陽能玻璃市場的復(fù)蘇，信義光能認(rèn)為，將主要取決于全球光伏裝機(jī)趨勢及主要市場的太陽能政策動向。在中國，2025年上半年由政策驅(qū)動的裝機(jī)潮過后可能會迎來暫時(shí)性放緩，這主要是由于地方政府仍在敲定實(shí)施細(xì)節(jié)，或?qū)⒁种铺柲懿ＡУ亩唐谛枨?。然而，海外市場的裝機(jī)活動通常于下半年更為活躍，這可能部分抵銷中國的需求萎縮。

供應(yīng)方面，2025年上半年太陽能玻璃行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)增加，因?yàn)椴糠执饲伴e置的產(chǎn)線在3月至4月的反彈期間恢復(fù)生產(chǎn)。然而，其他設(shè)施的冷修抵銷了部分產(chǎn)能擴(kuò)張。值得注意的是，除海外投資項(xiàng)目外，新的產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目已幾近絕跡。

信義光能判斷，鑒于新產(chǎn)線建設(shè)周期較長（通常為12到18個(gè)月），未來一到兩年的供應(yīng)增長預(yù)計(jì)主要來自現(xiàn)有項(xiàng)目，包括已建成或臨近完工的設(shè)施，以及正在進(jìn)行冷修的產(chǎn)線。與前幾年相比，新啟動的產(chǎn)能擴(kuò)張已顯著收縮，這將有助重新平衡市況?；诋?dāng)前市場狀況，在行業(yè)逐步消化上述動態(tài)變化的過程中，價(jià)格壓力短期內(nèi)或?qū)⒊掷m(xù)存在。

值得一提的是，截至今年6月底，信義光能在產(chǎn)的太陽能玻璃產(chǎn)能總?cè)哿繛槊咳?3200噸，其中包括于今年7月暫停運(yùn)行的兩條總?cè)杖哿繛?800噸的生產(chǎn)線。此外，公司仍保留若干閑置產(chǎn)能可根據(jù)市場情況重新啟動。同時(shí)，印尼兩條新的太陽能玻璃生產(chǎn)線正在興建中，預(yù)計(jì)將于明年第一季度開始商業(yè)生產(chǎn)。

另外，信義光能提出，限電風(fēng)險(xiǎn)的增加，市場化售電要求的提高，以及中國可再生能源市場政策的變化，增加了新項(xiàng)目投資回報(bào)的不確定性。為此，公司將于今年下半年繼續(xù)專注于項(xiàng)目儲備發(fā)展及籌備工作，預(yù)期在此期間新增并網(wǎng)容量將極為有限。