券商中國
鄧雄鷹
2025-08-03 18:58
首發(fā)（IPO）承銷新規(guī)實施已滿4個月，銀行理財參與IPO網(wǎng)下打新進展如何？
時隔光大理財作為首家銀行理財公司參與IPO網(wǎng)下打新1個月后，近期IPO網(wǎng)下打新才再度迎來新“入局者”——寧銀理財。截至目前，IPO承銷新規(guī)實施以來，僅上述兩家銀行理財公司涉足其中。
此前，有受訪券商分析師向券商中國記者表示，銀行理財公司參與IPO網(wǎng)下打新進度慢與建立業(yè)務流程機制、搭建新股投研能力體系以及匹配相關人才等因素有關。記者注意到，上述2家銀行理財公司在IPO網(wǎng)下打新表現(xiàn)中，報價入圍率有差異。
今年以來，新股打新熱度處于高位。在剛剛過去的一個月新股漲幅持續(xù)亮眼，7月新上市的8只新股首日漲幅平均值為280.36%，創(chuàng)下今年以來單月新高。
新規(guī)實施4個月2家“嘗鮮”
7月29日IPO企業(yè)廣東建科發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行公告》，寧波銀行全資理財公司——寧銀理財?shù)膬芍划a(chǎn)品以申報價格7.36元參與網(wǎng)下打新，各申報3000萬股，并成功入圍有效報價。
事實上，寧銀理財早在7月22日就首次亮相IPO網(wǎng)下打新市場，彼時其參與創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)漢?？萍嫉拇蛐?；次日參與滬市主板IPO企業(yè)天富龍的網(wǎng)下詢價。
這是自6月17日光大銀行全資子公司光大理財成為業(yè)內(nèi)首家參與IPO網(wǎng)下打新的銀行理財公司后的第二家“入局者”。
據(jù)悉，今年3月28日證監(jiān)會與滬深交易所、證券業(yè)協(xié)會等多部門分別修訂《證券發(fā)行與承銷管理辦法》《首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷業(yè)務實施細則》《首次公開發(fā)行證券網(wǎng)下投資者管理規(guī)則》等制度文件，其中新增明確將銀行理財產(chǎn)品、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品作為IPO優(yōu)先配售對象，即與公募基金、社?；?、養(yǎng)老金、年金基金、保險資金等列為A類投資者。而在此之前，銀行理財產(chǎn)品主要通過基金專戶參與。
上述2家銀行理財公司參與IPO網(wǎng)下打新的積極性并不同。光大理財6月至今僅參與2次IPO項目網(wǎng)下打新，分別為信通電子及前述的漢?？萍?。其僅以1只產(chǎn)品——“陽光橙增盈絕對收益策略”參與上述IPO項目報價。
相較來看，寧銀理財盡管“亮相”時間稍晚，不過在7月短短2周內(nèi)參與了3次IPO網(wǎng)下打新。寧銀理財參與報價的產(chǎn)品數(shù)量相對較多，共有3只，分別為“寧銀理財寧贏平衡增利國企紅利混合類日開理財6號”“寧銀理財寧贏個股臻選混合類開放式理財產(chǎn)品1號（最短持有2年）”“寧銀理財寧贏混合類碳中和開放式理財產(chǎn)品1號”，其中前兩只共參與了3次，另外1只參與了1次。
考驗銀行理財?shù)男鹿赏堆心芰?/strong>
在業(yè)內(nèi)人士看來，銀行理財參與IPO網(wǎng)下打新進度較慢，可能與搭建新股投資規(guī)章制度、新股投研能力體系有關。
華南一家券商新股分析師曾向券商中國記者表示，網(wǎng)下打新需要滿足中國證券業(yè)協(xié)會修訂發(fā)布的《首發(fā)證券網(wǎng)下投資者管理規(guī)定》，包括但不限于要建立新股研究機制、必要的投資決策機制、設立相應人員崗位、制定專項操作流程等。此外，考慮到網(wǎng)下滬深市場各6000萬元的底倉要求，能滿足打新市值門檻的銀行理財產(chǎn)品可能有限。
投研能力在很大程度上決定報價入圍率及打新收益表現(xiàn)，從前述兩家銀行理財公司的報價入圍率來看，結果存在差異。寧銀理財參與3次IPO網(wǎng)下打新，均成功入圍有效報價；而光大理財參與2次IPO網(wǎng)下打新，僅入圍1次。
其中，7月下旬的漢桑科技IPO項目中，2家機構均有參與。據(jù)漢?？萍脊?，在剔除無效報價和最高報價后，網(wǎng)下投資者剩余報價的中位數(shù)為29.31元/股，發(fā)行人與保薦機構最終確定發(fā)行價格為28.91元/股。而寧銀理財2只產(chǎn)品均以29.30元/股的價格各申報900萬股，最終共獲得配售4886股，獲配金額合計逾14萬元。相較之下，光大理財因申報價格低而被剔除，其上述產(chǎn)品申報價格為28.78元/股。
另據(jù)天富龍的公告，在剔除無效報價和最高報價后，網(wǎng)下投資者剩余報價的中位數(shù)為25.18元/股，發(fā)行人與保薦機構最終確定發(fā)行價格為23.60元/股。而寧銀理財3只產(chǎn)品均以25.14元/股的價格合計申報3520萬股，最終共獲得配售4263股，獲配金額合計逾10萬元。
在前述廣東建科案例中，在剔除無效報價和最高報價后，網(wǎng)下投資者剩余報價的中位數(shù)為7.33元/股，最終確定發(fā)行價為6.56元/股，而寧銀理財?shù)膬芍划a(chǎn)品申報價格為7.36元/股。
7月新股首日漲幅均值為今年以來單月新高
在A股IPO節(jié)奏被嚴格把控的背景下，今年上半年IPO打新帶來的賺錢效應顯著提升，十分吸睛。
根據(jù)光大證券金工團隊分析師測算在頂格申購且滿足情形下A類投資者各上市板塊的打新收益情況，主板1～6月打滿收益依次為22.2萬元、0萬元、21.1萬元、21.7萬元、7.1萬元、9.4萬元；創(chuàng)業(yè)板1～6月打滿收益依次為51萬元、0萬元、62.7萬元、36.6萬元、10.3萬元、17.3萬元；科創(chuàng)板1～6月打滿收益依次為41.7萬元、0萬元、9.9萬元、0萬元、5.2萬元、73.5萬元。
在剛剛結束的7月份，共有8只新股在A股新亮相，根據(jù)記者對Wind數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，該8只新股首日收盤漲幅平均為280.36%，創(chuàng)下今年以來單月新高。
今年以來，共有6只新股首日漲幅超過400%，其中有2只均在7月份。具體來看，7月31日在北交所新上市的鼎佳精密首日大漲479.12%；前一日（7月30日）在深市主板上市的C悍高首日大漲418.47%。
責編：林根
排版：劉珺宇
校對：冉燕青
