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2025年已過(guò)半，年內(nèi)A股市場(chǎng)主要指數(shù)多數(shù)上漲，同時(shí)也誕生了不少股價(jià)翻倍的股票，吸引了一眾投資者的目光。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年A股市場(chǎng)合計(jì)共有逾百只股票股價(jià)翻倍，廣泛分布于各個(gè)上市板及多個(gè)行業(yè)，但這些股票普遍也有一些相同的特點(diǎn)，比如多數(shù)市值規(guī)模相對(duì)較小，市值不足百億元的公司占比近七成。另外，相關(guān)股票普遍還具有一些熱門(mén)概念，甚至是當(dāng)下最時(shí)髦或最熱門(mén)的概念，比如數(shù)字貨幣、創(chuàng)新藥、DeepSeek、重組、具身智能、人形機(jī)器人、體外診斷等概念。

對(duì)于這些具有熱門(mén)概念或身處熱門(mén)賽道的股票成為年內(nèi)翻倍股的原因，市場(chǎng)普遍認(rèn)為這些亮點(diǎn)給相關(guān)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)巨大想象空間，并有可能變成現(xiàn)實(shí)，成為支撐其股價(jià)大幅走強(qiáng)的基礎(chǔ)。

不過(guò)，筆者梳理發(fā)現(xiàn)，上述逾百只年內(nèi)翻倍股中，約三成股票今年一季度營(yíng)業(yè)收入同比下滑，約兩成股票去年全年和今年一季度營(yíng)業(yè)收入連續(xù)同比下滑，相關(guān)股票連續(xù)下滑的業(yè)績(jī)與翻倍的股價(jià)形成了巨大的反差。這個(gè)現(xiàn)象也提醒投資者，不少翻倍股背后的基本面可能并不扎實(shí)，上漲過(guò)程中的炒作成分可能極大。

在證券市場(chǎng)中，身處其中的投資者往往會(huì)因一些熱門(mén)的事物產(chǎn)生樂(lè)觀情緒，甚至可能極度樂(lè)觀，從而盲目跟風(fēng)進(jìn)行投資。大量投資者的類似動(dòng)作會(huì)導(dǎo)致股價(jià)提前透支業(yè)績(jī)預(yù)期或反映過(guò)度，遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離合理價(jià)格水平，這也從一個(gè)側(cè)面反映了A股市場(chǎng)中不少投資者投機(jī)性較強(qiáng)，以及證券市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制在短期內(nèi)可能失靈的現(xiàn)實(shí)。事實(shí)上，這樣的現(xiàn)象在美股市場(chǎng)等更為成熟的市場(chǎng)也同樣存在。

筆者認(rèn)為，證券市場(chǎng)上投資者群體眾多，不可避免地總會(huì)存在一些喜歡追逐熱點(diǎn)的高風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者，只不過(guò)相關(guān)投資者需要意識(shí)到，如果僅憑跟風(fēng)市場(chǎng)熱點(diǎn)進(jìn)行投資，相關(guān)行為可能屬于高風(fēng)險(xiǎn)投資。投資者心里或需要有一根“弦”，充分認(rèn)識(shí)到機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)相生相伴，避免因錯(cuò)誤預(yù)判產(chǎn)生不可承受的風(fēng)險(xiǎn)。