e公司
張一帆
2025-08-03 07:58
近日電影《哪吒之魔童鬧海》引起市場關(guān)注，除了其票房不斷創(chuàng)出新高，并刷新國產(chǎn)電影多項(xiàng)紀(jì)錄外，作為背后出品方之一的光線傳媒股價亦連續(xù)大漲，農(nóng)歷蛇年以來短短8個交易日里股價翻了3倍多，最新市值超過1000億元。
一些投資過影視股的老股民比較熟悉上述場景，但可能會心有余悸，因昔日不少爆款電影推動A股影視上市公司股價暴漲后，相關(guān)公司業(yè)績和股價被打回原形的案例已不少，一些投資者在此過程中損失慘重。
梳理相關(guān)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，2017年以來，國內(nèi)爆款電影頻出，歷史上多部累計(jì)票房超過30億元的國產(chǎn)電影中，多數(shù)是2017年以來上映，比如《戰(zhàn)狼2》《你好，李煥英》《流浪地球》《唐人街探案3》《我不是藥神》等，上述爆款電影背后常出現(xiàn)A股上市公司的影子。這些公司多是參與投資或出品發(fā)行等，股價在爆款電影上映之際往往也容易迎來一波大漲。一個典型的例子是，《戰(zhàn)狼2》于2017年7月27日在起在中國大陸地區(qū)公映，背后參與投資的上市公司北京文化股價此后7個交易日最多累計(jì)上漲約六成。
不過，一個殘酷的現(xiàn)實(shí)是，在爆款電影推動股價短期大漲之后，相關(guān)公司股價后續(xù)往往跌回原形，甚至經(jīng)歷連續(xù)下跌。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在申萬影視動漫制作行業(yè)目前15家上市公司中，有多達(dá)11家公司自2017年以來股價累計(jì)出現(xiàn)下跌，近半數(shù)公司期間累計(jì)跌幅超過五成。
之所以出現(xiàn)上述現(xiàn)象，一個最直接的原因是，一兩部爆款電影難以從根本上支撐相關(guān)上市公司業(yè)績的持續(xù)成長，且不少公司出于控制風(fēng)險的目的，參投比例不高，即便電影票房大賣，由于分成比例較低，也難以大幅改善公司業(yè)績。
筆者認(rèn)為，國內(nèi)影視公司要擺脫業(yè)績和股價劇烈波動的窘境，可以考慮在以下幾個方面發(fā)力。
一方面，需要進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)容創(chuàng)作。電影產(chǎn)業(yè)具有社會文化屬性，近年國產(chǎn)電影在制作技術(shù)等方面有長足的進(jìn)步，但內(nèi)容創(chuàng)作方面卻仍存在明顯短板，表現(xiàn)在優(yōu)秀劇本相對缺乏，一些電影在故事情節(jié)上存在硬傷，難以引起觀眾在感情上的共鳴。
另一方面，相關(guān)影視上市公司需加強(qiáng)管理，理順機(jī)制，提升持續(xù)輸出優(yōu)秀作品的能力，確保優(yōu)秀影視作品不斷檔，有持續(xù)產(chǎn)生大規(guī)模營收的能力。
此外，電影產(chǎn)業(yè)也具有一定商品和消費(fèi)屬性，比較依賴大的經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)市場環(huán)境。從政府層面，也需要大力提振經(jīng)濟(jì)、提振消費(fèi)，促進(jìn)居民消費(fèi)電影等文化產(chǎn)品。
